又双叒叕调休？！怎么看？

近日，“打工人即将迎来连续5周调休”的话题冲上热搜。起因是九月起遇上了中秋节和国庆节两大节日，从9月9日起，民众需要上6休3，上3休2，上5休1，上2休7，再上5休1……复杂的假期调休引发了广泛关注。

调休引发的热议并非首次，可以说几乎每次节假日前的调休都能激起广泛讨论。那么，当前的休假制度究竟是出于什么样的考虑？又有哪些值得后续关注的角度呢？

一、当前的休假制度是平衡与需求的考量

复盘历史上的休假制度，我国的节假日制度经过数次调整和改革，逐步趋于完善，并在符合当前经济社会发展的情况下，逐步与国际惯例接轨。目前我国休假制度包括：循环休假制度（即双休日制度）、公休日休假制度（即法定节假日制度）、年假休假制度（即带薪休假制度，但由于中国现状，此休假制度并没有广泛执行）。

表：我国休假制度变化历程

来源：信达证券

2008年起，我国采取黄金周与小长假并行的休假制度。由于国民集中式休假导致短时间内旅游产品供给短缺现象日益突出，且过长假期容易使社会生产陷入停摆。2008 年起，保留春节、国庆两个黄金周，五一调整为 1 天，增加清明、端午、中秋三个法定节假日（1 天），通过调休形成 3 天小长假。法定节假日增至 11 天，法定休息日为 115 天。此后，中国旅游经济迎来高速发展，2008-2019 年旅游人数 CAGR 达到+12.1%，旅游收入 CAGR 达到 18.6%。调休制度显著推动了旅游经济的高速发展。

图：1995-2023年旅游数据，自2008年假期调整后旅游经济迎来高速发展

来源：信达证券

二、通过调休拼凑长假是促消费的重要抓手

调休制度允许周末上移下错，与法定节假日形成连休。而在疫情后恢复经济过程中，假日经济成为带动商品、服务和文化消费的重要抓手。2019 年节假日全国旅游人次和旅游收入占全年比重分别为30.4%/26.0%，2023 年则提升至 32.5%/27.4%。24 年清明假期，文旅部口径国内出游 1.19 亿人次，旅游收入 539.5 亿元，可比口径较 19 年同期+11.5%/+12.7%，人均消费恢复度 101.1%，疫情至今首次超过 19 年同期。

图：2020年至今节假日日均旅游收入及恢复度（左）与人均消费及恢复度（右）

来源：信达证券

站在国内整体经济复苏的维度上，调休一举确实有力地带动了消费。尤其是今年以来，消费增速放缓，居民储蓄倾向仍高，消费意愿偏弱，对经济循环产生了一定影响。基于消费对于经济增长的重要性，改变当前消费偏弱的格局，对于推动经济平稳健康发展具有重要意义。通过多措施刺激消费来“治标”，多渠道增加居民收入来“治本”，标本兼治、双管齐下有望扭转当前消费偏弱的格局。调休这一方案作为短期“促消费”政策的重要抓手，其落地效果值得期待。调休假期中消费或有望迎来复苏，市场上各类消费龙头或将率先受益。

工具选择上，A50指数（930050.CSI）从各行业龙头上市公司中，选取市值最大的50只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性的龙头上市公司整体表现，更广泛地代表中国新经济发展方向。其中，A50指数成份股行业分布权重中，日常消费占13.5%，可选消费占10.9%，有望直接和间接受益于消费复苏。

图：中证A50指数Wind一级行业分布

信息来源：Wind；截至20240830

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本文源自：金融界

作者：E播报