浅谈磷化工板块发展前景，即老磷三杰云天化、兴发化工与宜昌宜化

磷化工曾在2022年大火而暴涨了一段时间，期间很多人习惯于称云天化、兴发化工、宜昌宜化为磷三杰。无论过往它们发展如何，但从目前发展态势与前景来看，可能三家是磷化工上市公司中发展最好的企业。结磷化工产品发展趋势，来谈谈我对磷三杰未来发展的个人看法：

一、磷矿石是磷化工发展的基础：首先磷矿石的重要性，大家可能会有所了解，在我过往的文章中多有介绍。虽然近一年来有很多新磷矿建设的信息，根据统计信息大约有6000万吨新磷矿产能在2030年前投产，但我不认为届时我国的磷矿石产能会达到1.6亿吨，因为一方面老矿也有退出，小产能磷矿也要逐步淘汰；另一方面，不是有多少产能就可以生产多少磷矿石，从湖北的磷矿石开采政策来看，每年磷矿石的开采总量是一定的，而且政府是完全限产的。我认为磷矿石价格未来不会存在大幅下调的可能，再回到800元以下的可能几乎不存在，同时磷矿石每年的开采成本都在提升，磷矿石产品的毛利率可以常年保持在50%以上。在大宗商品里很难找到这样高利润的产品了，对于磷矿石储量最丰富的云天化与兴发化工最为有利，当然宜化就差了很多!

二、磷肥产品已成为稳定的利润源泉：磷酸一铵、磷酸二铵 都是产能过剩，并且国家限制新增产能的产品。以前磷肥产品独立核算成本，基本都是不赚钱的，没有自有磷矿石都要亏损。但是今年以来，磷肥的价格一直比较强势，而且受外需市场的拉动，行业产能利用率大幅提升，以至于磷肥产品盈利大幅改善。云天化具有550万吨、兴发化工100万吨、宜化有126万吨二铵产能，其中云天化磷肥毛利率稳定在33%以上，宜化几乎无磷矿石，毛利率也达到19%实现盈利。所以磷肥不再成为鸡肋产品了！

三、黄磷与热法磷酸价格是磷化工产品价格的风向标：我国黄磷产能同样产能过剩，常年行业产能利用率低于50%，黄磷下游的一个重要产品就是热法磷酸（多用于食品级磷酸）。所以黄磷与磷酸价格上涨，总是寓意着磷化工板块产品价格即将步入强势。兴发化工具有21.3万吨黄磷产能，为国内最大供应商，最近黄磷价格大幅上涨，近25000元，已经可以带来不菲的利润！

四、三巨头发展方向侧重点的不同：

1、云天化还是以磷矿石、磷肥、尿素等产品为重点发展方向。云天化虽然也进入了氟化工6F、氟化氢，新能源磷酸铁等领域，但规模较小，很难撼动传统化肥产品的主导地位。

2、宜昌宜化在完成新疆宜化重组后，产品不光是磷肥、尿素等产品，同时增加了PVC、煤矿等重量级产品。另外，宜化与宁德时代合作的磷酸铁产品即将投产，在新能源产品上的布局，宜化锁定了大客户，走在前面。

3、兴发化工是一个潜力巨大的公司。除了传统的磷矿石、磷肥、黄磷、特殊化学品等产品；还有特有的有机硅系列与农药系列，产品发展方向非常丰富。因此，兴发化工的业绩弹性非常大，任何产品的产品价格上涨，都会给兴发带来比较不错的利润。

总结磷化工板块优势：磷化工企业能依靠磷矿石资源，带来稳定的利润，为磷化工企业做大做强提供有力的资金支持。一句话，磷化工企业前途可期，值得投资者重视！