旅游人气爆棚，为何近六成上市旅企净利润同比下滑？

近日，A股上市旅游企业相继披露2024年半年度报告，不少企业上半年的业绩显得不尽如人意。

据澎湃新闻（www.thepaper.cn）不完全统计，26家上市旅游企业中，有7家企业的营业收入为同比负增长，仅10家企业录得归母净利润同比增长。

其中，中国中免（601888.SH）、黄山旅游（600054.SH）、丽江股份（002033.SZ）、天目湖（603136.SH）、西安旅游（000610.SZ）、张家界（000430.SZ）上半年的营业收入和归母净利润均录得同比下滑。

约六成上市旅游企业归母净利润同比下滑

具体来看，26家上市旅游企业中，中国中免营业收入和归母净利润最高，分别约为312.65亿元（人民币，下同）和38.66亿元。不过，中国中免的营业收入同比下降12.81%，降幅也为26家企业中最高。其次是西安旅游营业收入同比下降10.03%、三特索道（002159.SZ）营业收入下降8.34%。

从营业收入的增幅来看，众信旅游（002707.SZ）上半年营业收入约26.17亿元，同比增长230.25%，增幅位列首位。随后是宋城演艺（300144.SZ）、岭南控股（000524.SZ）和长白山（603099.SH），营业收入均同比增长超50%。

从归母净利润来看，同比增幅最高的同样为众信旅游。

财报数据显示，众信旅游上半年归母净利润约7177万元，同比增长307.9%，扭亏为盈。众信旅游指出，营业收入增长的主要原因为报告期公司业务量增长较快，收入规模有所增长。上半年的业绩增长得益于出入境旅游市场的复苏以及公司的积极应对策略。

值得注意的是，报告期内，26家企业中仅8家录得亏损，但约六成企业的归母净利润均同比下滑，仅锦江酒店（600754.SH）、首旅酒店（600258.SH）、众信旅游、岭南控股、宋城演艺、九华旅游（603199.SH）、ST凯撒（000796.SZ）、三特索道、云南旅游（002059.SZ）和长白山等10家企业录得归母净利润同比增长。其中ST凯撒和云南旅游虽然仍亏损，但分别同比减亏85.7%和26.65%。

数据来源：Wind资讯。（澎湃新闻记者 唐莹莹 制图）

“人气爆棚”的旅游景点为何亏损？

值得注意的是，报告期内，有几家业绩亏损的上市旅游企业因被认为“人气爆棚”而冲上热搜。如曲江文旅（600706.SH）上半年归母净亏损约1.87亿元，去年同期盈利1291.28万元；张家界上半年归母净亏损约6116.29万元，同比增亏49.13%。

曲江文旅的业绩报告显示，公司运营管理的文化旅游景区业务主要包含国家5A级景区“西安曲江大雁塔·大唐芙蓉园”、西安城墙景区等，国家4A级景区曲江海洋极地公园，国家级旅游休闲街区大唐不夜城步行街，国家3A级景区秦二世陵遗址公园，寒窑遗址公园、曲江池遗址公园、唐城墙遗址公园、唐慈恩寺遗址公园等多个文化旅游景区等。

其中，报告期内，曲江文旅全资子公司大明宫遗址公园公司营业收入约6798.5万元，净亏损约5941.7万元；城墙景区公司营业收入约8466.3万元，净利润约1627.25万元；大雁塔景区管理公司营业收入约2196.56万元，净亏损约761.85万元；大唐不夜城公司营业收入约3938.3万元，净利润约23.53万元。

曲江文旅并未在业绩报告中披露上半年各景点到访游客人次、收入等数据，曲江文旅表示，归母净利润的减少主要是本期应收账款预期信用损失模型较上年同期发生变动，计提坏账准备金额增加所致。财报数据显示，截至报告期末，曲江文旅的应收账款约16.36亿元，坏账准备超过6亿元。报告期内曲江文旅信用减值损失约2.37亿元。

同样的，张家界在此前披露的业绩预告中表示，公司亏损的原因是：1、本期大庸古城公司预计亏损6400万元，因2023年度大庸古城公司计提资产减值准备，本期不再确认递延所得税资产导致亏损较上年同期增加1600万元；2、环保客运营业收入较上年同期减少1000万元致利润减少700万元。

业绩报告显示，张家界的主要经营业务包括：旅游景区经营、旅游客运、旅行社经营、旅游客运索道经营以及其他业务（酒店经营、房屋租赁）等。其中旅游景区包括宝峰湖、大庸古城，旅游客运包括环保客运、观光电车，旅行社包括张家界中旅，旅游客运索道包括杨家界索道，酒店包括张家界国际大酒店。

报告期内，张家界经营的业务中，仅十里画廊观光电车录得购票人数和营业收入同比双增长。其中大庸古城上半年购票人数同比降幅最高，为81.89%，购票人数仅录得0.23万人。

来源：张家界半年报

游客数量同比增长，净利润同比减少

另一方面，如中青旅、黄山旅游等，虽然游客数量同比增长，但归母净利润仍录得同比减少。

中青旅披露的数据显示，2024年上半年，乌镇景区共接待游客382.75万人次，同比增长7.87%。其中东栅接待游客110.57万人次，同比增长2.64%；西栅接待游客272.18万人次，同比增长10.16%。乌镇公司在报告期实现营业收入8.59亿元，同比增长2.20%，实现净利润1.53亿元，受折旧等固定成本费用影响，同比下降19.82%。

黄山旅游披露的数据显示，报告期内，黄山景区累计接待进山游客213.96万人，较去年同期209.16万人增加4.81万人，增幅2.30%；索道及缆车累计运送游客420.98万人次，较去年同期416.56万人次增加4.42万人次，增幅1.06%；实现营业收入约8.34亿元，同比减少0.39%；归母净利润约1.32亿元，同比减少34.10%。黄山旅游指出，归母净利润的减少主要系本期有效购票人数减少和6月份下旬的持续强降雨影响，同时上年同期存在可弥补亏损，所得税费用同比增加所致。

此外，桂林旅游（000978.SZ）和西藏旅游（600749.SH）今年上半年归母净利润均同比由盈转亏。

其中桂林旅游上半年营业收入约1.96亿元，同比增长0.08%；归母净亏损约1630.8万元，去年同期盈利75.51万元；西藏旅游上半年营业收入约0.92亿元，同比增长1.16%；归母净利润约257.72万元，去年同期盈利约297.4万元。

桂林旅游披露的数据显示，报告期内，公司共接待游客269.65万人次，同比增长6.84%。桂林旅游表示，报告期内归母净利润亏损的主要原因是受医保减免政策取消等因素影响，人工成本同比有所增加。此外，上半年公司投资收益同比减少1301.47万元。

西藏旅游则在此前披露的业绩预告中表示，2024年上半年，国内旅游趋于常态化，同时出入境游复苏趋势明显，对国内长线游市场形成一定的互补和替代效应。上半年是西藏地区旅游行业淡季，随着公司数字营销、区内外市场宣传推广效果的逐步显现，景区整体游客接待量较去年同期基本持平;2023年下半年以来，公司运营全面恢复常态化，2024年上半年人工成本及相关成本较去年同期略有增长，直接影响本期业绩达成。