【甲醇】近期华南甲醇市场基差走强解析

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8月30日开始国内广东甲醇市场现货价格明显下挫，但基差却从8月28日开始逐步走强。究其原因，在宏观因素影响下，期现货价格持续下挫，同时港口与内地套利窗口明显。且场内现货与9月下纸货价差较大，业者无风险正套操作一度集中，导致周内华南提货量大幅增加。

图1 近期华南港口与周边价格走势对比

数据来源：金联创

从内地需求来看，广东、福建与江西、两湖、广西的价差明显拉大。广东、福建港口价格跟随期货盘面大幅下挫，主要因宏观消息面悲观，大宗商品集体下挫，其中国际原油价格领跌。而甲醇主力合约MA2501在9月5日跌破2400元/吨大关。从8月28日的最高点2549，跌到9月5日的最低点2361，整体下挫188个点。截止9月5日，广东现货收盘价格在2345-2360元/吨，福建泉州现货收盘价格在2360-2370元/吨。

而周边地区价格相对比较坚挺，其中两湖地区因盈德气体8月10日-30日期间停车检修，导致流入江西货源量减少。九江心连心因此也挺价销售。周内两湖及江西价格基本持稳，后半周在期货盘面对心态的抑制下，心连心价格出现小幅下滑。但相对港口价格来看，仍处于偏高水平。截止9月5日，江西地区现货收盘价格在2450-2460元/吨，湖北现货收盘价格在2420-2530元/吨，湖南收盘价格在2520-2570元/吨。

上述可以看出，广东、福建港口与内地价差较大，套利窗口打开情况下，港口货源往内地流入量增加，尤其江西地区增量明显。

此外近期进口船到货量相对集中，港口库存累库明显。截止9月4日，华南总库存量达到36.10万吨，环比8月初增量11.17万吨，比去年同期增量10万吨附近。其中广东库存在22.30万吨，福建库存13.80万吨。

数据来源：金联创

从港口纸现货操作来看，8月底开始，广东港口现货与9月下纸货价差较大，业者多低价采购现货，高价卖9月下纸货，因此现货成交增量明显。叠加内地买盘意向的提升。近期港口发货量大幅提升，据悉广东地区单日发货量甚至高达4900吨附近水平。此外当前港口现货大多成本较高，考虑成本因素，持货商低价出货减少，一定程度上也导致港口基差走强。

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