国家不需要那么多基金公司，以及基金经理了

昨天半夜来了一颗惊雷：国泰君安拟吸收合并海通证券。吸收合并，意味着这弄完以后，海通证券就无了。

这次合并这么急，大概是因为海通内部出了大问题。今天上半年，监管对投行开了74张罚单，海通证券一家拿了10张，位列第一。

前段时间，原海通证券副总姜诚君跨境缉拿归案，算是彻底撕下了遮羞布。

不过，这合并也是早晚的事情。现在国家不需要那么多金融机构、金融民工了。国内就这些业务，内部互相卷，没太大意思，你得走出去。

按照证监会规划，准备用5年左右时间，形成10家优质头部机构，引领行业。到2035年，出两三家有国际竞争力的投资银行、投资机构。

这个事情，对基金公司和基民，也都会有不小的影响，下面bo姐给大家一一讲下。

基金公司也会减少吗？

先从这次涉及的公司来说。

国泰君安是华安基金的大股东，同时还准备收购国联安49%的股权。

海通这边，现在有海富通基金51%的股份，富国基金的27.77%的股份。

按照“一参一控一牌”的规定，券商可以参股一家，控股一家，再申请一块公募牌照。

也就是说，合并后，有家基金公司“多余”了。bo姐很好奇，这个后面会怎么处理。

现在券商同质化很厉害，卷佣金费率，研报互抄观点。

其实，基金公司之间，相似度也不低啊，会不会也上演大鱼吃小鱼的情景呢？

现在大A萎靡，公司经营压力大，隔壁私募已经出现了合并潮。当年的汇添富的明星基金经理雷鸣，就把自己的私募和原汇添富基金总经理林利军的整合了。

公募也是有过先例的，2007年，中信证券受让了华夏基金股权后，同时控股了华夏基金和中信基金。最后结果就是，规模2000亿的华夏基金，吸收了200亿的中信基金。

从老美的情况看，基金公司关门或者合并也是发展的必然过程。可以看到，在2000年基金公司超过800家后，然后开始逐年下降。这过程中，贝莱德先后合并了美林资产、巴克莱全球投资公司，成为全球资管巨头。

资源来源：ICI，中金公司研究部

对很多基金公司来说，现在要么就是把规模提上来，要么等着被合并，公司裁员。

现在这环境，指望着通过主动基金逆袭，并不太现实。比较可行的方式，还是发展指数基金。

这是老美的基金规模发展情况，可以看到，被动基金后来居上，到2023年，已经反超主动基金。

现在，像沪深300、中证500等，指数基金规模都已经较为固定。但还是有一些新的宽基指数出现，比如之前的中证2000，最近的中证A500，都是不错的。

基金公司想在指数基金市场中有一席之地，这个得抓住了。

对基民有啥影响？

金融圈合并这事，长期来说，对我们基民也会有很大影响的。下面说说bo姐的几个猜想。

1、费率预计会进一步降低。

现在我们基金的费率上限，是从1.5%降低到1.2%，bo姐不觉得这会是终点。

随着基金公司合并，会有更大的规模效应，降低成本，那基金公司继续降费的空间也就有了。参照海外情况，截至2022，老美的主动型股票基金，费率在0.66%。

2、更多被动型基金可以选。

以前买小盘，只有中证1000、国证2000，现在多了中证2000。

买中盘，只有中证500等，现在多了中证A500。

说起来，有时候买指数基金还是很香的，费率低，也没有那么多离职啥的事情。大家对于指数基金，可以多关注一下。

3、主动型基金质量提升。

在消费和医药行业不行了以后，很多基金经理都现原形了。

以前错把时代的馈赠当成自己的阿尔法，不愿意听别人说自己是坐着电梯上来了。现在经历了市场的拷打，大家对自己也有了更清醒的认知。

很多老牌基金经理，规模大的，现在是继续躺在功劳簿上。bo姐蛮希望，基金公司也能有合并潮，按能力给规模，相对业绩基准，长期没有超额的，就下去，不要浪费投资人的钱和时间。

而新生代基金经理，必然会面临更大的竞争，这种环境下筛选出来的，质量也能更高。不会是那种做了两年研究员，就上来拿投资人的钱试水的。

主动基金并不会消亡，消亡的是垃圾的主动基金经理。

4、基金超市、投顾业务发展。

以前我们在一家基金公司的app上，看到的都是该家基金公司的产品。但现在可以发现，A基金公司的app上，也会有B、C、D的产品。

巨头基金公司的核心竞争力，不是它发行了多少产品，而是它能给大家选出多少好产品。

如果能这样的话，我们选基金就会容易一些了。当然，现在这市场下，聊这个还有点早。前途应该是光明的，道路肯定是曲折的。。。

风险提示：

无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。基金资产投资于港股或海外市场，除以上风险外，还会面临汇率风险，提请投资者注意。

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以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。在投资相关基金产品前，请您务必关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力，投资与自身实际情况相匹配的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。

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