复盘100家食品企业半年报：66家公司业绩下滑，乳企少卖了154亿，钱都去哪儿了？

作者丨李欢欢

编审丨橘子

今年上半年，社会消费品零售总额同比增长3.7%，相较于过往8%-9%的平均增速明显放缓；同期，居民消费价格指数同比增长只有0.1%。两个与消费规模和消费需求紧密相关的数据表现疲软，“难”就成了大家的共同感受。

今年以来，整个消费市场正在经历一场前所未有的大洗牌，业绩承压之下，企业频频传来收缩、撤退、关店、裁员等利空消息。2024年上半年，消费行业众生相确实“难”字当头。

内参君统计的101家企业中，66家业绩出现不同程度下滑，甚至像金龙鱼、伊利、蒙牛、可口可乐这些带有一定刚需属性的消费龙头都出现了不同程度的下滑。而那些主打高端、可选性较强的消费企业更是经历了业绩塌方。当价格战成了常态，更多的企业在微利、亏损之间挣扎，54家企业出现了利润下滑或亏损。

当然，消费行业很大，影响企业业绩的因素也很多，“消费降级”、“消费力不足”不应成为所有企业的“挡箭牌”。毕竟，消费者捂紧钱包，并不代表他们不花钱，只是更理性了。前述百家企业中，也有30家实现了营收净利润的双增长。最赚钱的三家公司依然是伊利、农夫山泉和海天味业，其中，海天走出舆论风波后，净利润重回双位数增长；而农夫山泉却因为深陷舆论漩涡，告别了高增长。

涨跌之间，不禁要问，消费者的钱都去哪儿了？我们不妨一起从乳制品、调味品、方便食品、休闲食品、饮料等五个品类的101家上市公司中找寻一些答案。

乳制品：

全品类动销承压，行业面临“至暗时刻”

要说今年最难的消费行业，乳制品必须榜上有名。供需失衡衍生出的持续性价格战和终端促销，让乳企集体“沦陷”。统计的31家乳企中，上半年有26家业绩出现下滑，19家出现了营收和净利润双下滑，伊利、蒙牛、光明三大头部企业的营收下滑幅度也达到了双位数。

31家乳企上半年收入总和是1829.2亿元，去年同期是1983.5亿元，少了154.3亿元。其中，仅伊利、蒙牛、光明三家企业就少卖了143.75亿元。

事实上，乳企今年的集体下滑，业内早有预期，毕竟连春节这样的消费旺季动销都不甚理想。另外，量价齐跌成为今年乳制品销售的主旋律。而这种趋势并不局限于某一个品类，综合各家乳企的财报数据来看，纯奶、配奶、低温奶、奶酪等都陷入了动销困境。

让人欣喜的是，奶粉有重回增长的趋势。飞鹤、澳优、贝因美、伊利的奶粉业绩，在今年上半年都实现了增长。不过，整体来看，受出生率下滑的影响，婴配粉市场的需求萎缩局面尚未改变，新旧国标产品切换带来的去库存等市场调整仍在持续。综合多家企业的财报分析来看，奶粉企业业绩复苏主要源于全家营养业务布局及海外市场的开拓。

当然，在奶源过剩和消费不足的压力之下，最惨的还是上游牧场。上半年出现亏损的乳企中，大多数为奶牛养殖企业，除了原生态牧业实现了利润增长，其他均陷入了亏损或业绩下滑之中。在7月份的奶业大会上，中国奶业协会副会长李胜利表示，奶牛养殖业行业亏损面超过80%。

可以明确的是，乳业当前的困境是结构性困境，行业迎来至暗时刻，破局势在必行。目前，从几家巨头企业的财报分析和市场举动中，还没看到革命性举措，供需平衡短期内或难以达到。

调味品：

海天味业重回增长，零添加红利失效

理论上来讲，对国人而言，调味品和米面粮油较乳制品刚需性更强，毕竟日子再难过也要吃饭，吃饭就会用到这些东西。但事实上，这些品类的表现也并不理想。20家公司的收入总额较上年同期下滑了80多亿，但利润表现不错，20家企业中，只有一家出现亏损，12家实现了净利润的增长，金龙鱼、海天两龙头企业的净利润也重回增长。

上半年，调味品行业最大的看点就是海天又“杀”回来了，实现了各个品类、各个区域的全线增长，不仅扭转了公司近年来的下滑态势，也给低迷的市 场传递了一份信心和希望。

不过，在海天逐步走出舆论风波的同时，曾经的风波受益者、主打零添加的千禾味业业绩增速却大幅度放缓，正式告别过去两年的高增长，净利润甚至出现了下滑。与此同时，千禾味业的股价也在近期出现了大幅度下跌，海天却迎来了久违的增长。

海天和千禾味业财报、股价相互背离的背后，或许是零添加已经难以带动业绩增长的现实。一来，经过近两年的市场教育，消费者对添加剂有了一个相对科学的认知，在五花八门的“零添加”面前，也越来越理性。二来，当全行业都在做零添加，千禾味业的护城河便受到挑战。

放眼下半年，调味品最大的消费端餐饮渠道依然深陷困境之中，行业压力不会减轻。完成了渠道变革和经销商优化的海天味业，正在冲刺全年业绩双位数增长的目标。

方便食品：

方便面、速冻食品卖不动，

安井告别高增长

在餐饮复苏、消费降级、全网抵制预制菜等多重因素影响之下，上半年方便食品集体迎来了增长难题。统计的15家企业中，仅4家企业收入实现了增长，只有安井食品和千味央厨两家公司实现了营收、净利润双增长。

方便面品类，在康师傅、统一、日清三家企业中，除了统一在去年的低基数之下实现了0.9%的微增，其余两家均延续了去年的下滑态势。

肉制品品类中，双汇发展和龙大美食的业绩均出现了大幅度下滑。在速冻食品和预制菜相关企业中，三全、锅圈、海欣、味知香等企业的主要业绩指标中，均出现了双位数下滑。安井和千味央厨虽然保持着双增长态势，但业绩增速较前三年已大幅度放缓，双双告别了双位数增长。

对于增长压力，多家速冻和预制菜相关企业在财报中提到，消费者对性价比的追求愈发强烈，导致餐饮行业诸多品牌主动或被动进行降价，行业普遍经营压力加大，连带公司的业绩受到影响。以安井为例，其前两年高速增长的速冻菜肴上半年停滞增长了，针对大型连锁餐饮、酒店等目标客户的特通直营渠道收入下滑了15.2%。

放眼下半年，方便食品行业面临的这些压力依旧存在。无论是方便面还是速冻食品，在餐饮全面复苏之后，面对新的消费需求和消费场景，行业红利不再，企业想重回高增长必须探寻新的业绩增长点。

休闲食品：

业绩持续分化，拉开差距靠低价？

“口红效应”之下，休闲食品行业的日子似乎好过了。统计的25家休闲食品企业中，15家实现了营收的增长，13家实现了净利润增长。除了好想你和蜡笔小新，其余均实现盈利。

整体向好的同时，休闲食品行业的分化现象也越来越明显，导致各公司的收入排名变动较其他行业更为频繁。上半年，除了万辰集团这个外来“闯入者”成为该类目的营收TOP1，三只松鼠、良品铺子、洽洽、来伊份等几家传统零食企业，由于业绩表现差异较大，公司排名也发生了变动。

其中，三只松鼠一改前两年的颓势，在今年重回高速增长，营收达到50.75亿元，体量超过良品铺子、紧随万辰其后；而此前排名靠前的良品铺子、来伊份、绝味因收入下滑，排名也随之掉队。

从净利润数据来看，卫龙（6.21亿）超过洽洽（3.37亿）成为新的盈利之王，排在其后的是绝味食品（2.96亿）、三只松鼠（2.90亿）和桃李面包（2.90亿）。营收过百亿的万辰集团，上半年却只赚了900万，不得不说，零食量贩行业的利润确实低。

除了业绩分化，休闲食品行业的另一个表现就是低价竞争。三只松鼠、万辰集团、盐津铺子等企业能逆势增长，很大程度上靠的就是性价比、以价换量，而“高端”良品铺子虽然进行了降价操作，但形象并未改变太多，而来伊份、周黑鸭、绝味的“日子”也不是很好过。在收入预期降低、不确定性增加的当下，实用消费主义重新崛起，那些“不肯低头”的零食企业短期内还将继续承压。

饮品行业：

农夫山泉失速，东鹏饮料狂飙

作为年轻人青睐的硬通货，饮品行业虽然更卷，但表现也更优异。统计的12家企业中，除了可口可乐和养元收入出现了低个位数下滑，其余10家企业均实现了收入的增长；利润方面，除了香飘飘一家企业亏损，其他企业均实现了盈利。

其中，东鹏饮料表现最为凶猛，营收和净利润分别实现了44.19%、 56.17%的高速增长。在东鹏的收入构成中，除了大单品东鹏特饮依然保持33.49%的高双位数增长，公司培育的电解质饮料新单品东鹏补水啦，同比增长281.12%至4.76亿元。目前，东鹏补水啦虽然体量与东鹏特饮还有较大差距，但东鹏在财报中已经将其称为第二大拳头产品。

相较而言，饮料行业一向最稳重的优等生农夫山泉今年在舆论压力之下，品牌和业绩都受到了较为严重的影响。上半年，农夫山泉的营收和净利润增速都降至个位数。其中，包装饮用水产品营收大幅下滑，从去年同期的104.42亿元降到今年上半年的85.31亿元，少卖了19亿元。但实际的损失可能更大，有业内人士估算，这次旷日持久的舆情，令农夫山泉上半年营收损失超70亿元。

好在茶饮料支撑了农夫山泉的业绩增长，上半年，其茶饮料产品实现营收84.3亿元，相比去年上半年同期增长了59.5%。其中，东方树叶销售额同比增长超过90%。

不过，今年无糖茶的竞争之激烈有目共睹。如果包装水业务不能快速回升，光靠茶饮料撑着，农夫今年冲击500亿的目标还是有些难度的。

上半年，无糖茶狂飙的同时，碳酸饮料增长乏力。综合太古可口可乐在中国内地市场的收益，和中粮可口可乐所在的中国食品公司的财报，今年上半年，可口可乐在内地的总收入约为228.56亿元，相较于去年的243.01亿下滑了近6%；与此同时，净利润也从去年的11.92亿元降到了10.58亿，下滑幅度超过10%。

看来，可口可乐年初的涨价策略，不仅未带来公司利润的增长，还影响了产品销量。大环境让消费者的消费越来越理性，再加上可选择性越来越多，可乐的“硬通货”属性或也在下滑。

以上就是五大行业百家公司上半年的经营情况，无论辉煌还是暗淡，欣喜还是失望，都已成历史。如今，第三季度已接近尾声，留给企业们冲刺的日子不多了，希望企业们能甩掉包袱，向光而行。