山东
华为再出爆款新机。
传闻已久的华为三折屏手机mateXT非凡大师终于露出庐山真面目，独特的折叠屏结构使得新机具有更加纤薄的机身，超大屏拥有满满的体验感。
纤薄的机身没有足够的空间容纳以往的相机模组，因此新机采用的是潜望式长焦镜头，彰显高端定位的同时也为用户带来更好的摄影体验。
现在智能手机最重要的长焦镜头变焦倍数越高，长焦摄像头的高度越高，但是手机的厚度无法容纳高倍长焦摄像头的厚度，采用潜望式摄像头正是智能手机高倍“光学变焦”最合适的方法。
对于潜望式摄像头来说，镜头和棱镜的品质对于摄像头的成像效果影响很大，可以为光学产业带来最有确定性的市场增量空间。
中光学作为这次mateXT非凡大师潜望式摄像头的供货商，和华为在主力机型的成功合作也是中光学在光学领域的技术积累和创新能力的体现。
中光学在和消费电子终端企业的合作过程中积累了非常多的客户资源。
早在2019年，公司的潜望式微棱镜等光学产品已经成功配套华为P30系列手机，这也为以后双方的合作打下了基础。
在潜望式摄像头用棱镜的应用方面，中光学不仅和华为有战略合作，还和小米等更多头部手机厂商保持合作，潜望式摄像头业务已经成为公司的重点发展方向。
此外，公司还和华为在精密学薄膜、功能学薄膜、光波导器件等其他光学领域有合作，双方的合作逐步深入，公司在消费电子市场的业务持续增长。
因此，公司客户资源在光学行业内处于领先地位，爱普生、富士、佳能、索尼、尼康等国际知名企业也都把公司视为最佳供应商。
中光学能够和华为、小米等知名手机企业合作，技术实力也是可见一斑。
公司拥有多腔溅射镀膜设备和CNC非球面加工设备，依靠自身在光学薄膜研发平台的优势，在关键工序的装备与工艺水平都达到了国际一流水准。
公司多年来的研发资金投入都保持在1.5亿元以上，研发投入在总营收中的占比保持在6%左右，也就比水晶光电7%的研发占比稍有不如。
充足的客户资源和技术实力使得中光学在市场竞争中优势明显。
依靠公司55年来在光电技术方面的深厚积累，公司主营光学元组件、镜头、投影机、安防监控系统、光电防务等众多光学产品，拥有从光学元组件、部件向整机与系统集成服务延伸的完整产业链。
尤其是在精密光学元组件领域，公司以光学薄膜技术为核心，拥有透镜、 棱镜、光学镜头、光学辅料、光敏电阻等众多核心产品，可谓是行业内的隐形冠军。
目前，公司投影光学全球市场份额第一，合色棱镜、TIR棱镜全球市场份额第一，市占率高达65%，市场竞争优势突出。
在消费电子行业整体复苏的背景下，中光学现在的业绩复苏也非常明显。
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2024年上半年，公司营收10.18亿元，归属净利润1354万元，同比增长116%，彻底从2022年和2023年连续两年的亏损中走出来了。
前两年，公司营收和净利润都出现了明显的下降情况，经营遇到了很大的困难。随着大客户重磅产品的推出，公司的业绩也开始复苏。
中光学的盈利能力有了非常大的改善，不过依然还有继续进步的空间。
2022年和2023年的净利率下降，一方面是公司经营遇到问题导致毛利率下降，另一方面也是公司的营收下降以后导致期间费用的占比变相增加，两方面因素都对净利润造成了明显的影响。
随着今年上半年，公司营收的恢复，毛利率已经接近历史最佳水平。同时，期间费用占比相对下降，公司的净利率随之上升。
不过，我们也能看到公司盈利能力距离之前的良好水平还有一定的差距，还需要继续努力的空间，也需要公司接下来的业绩进一步爆发。
那么，中光学接下来的业绩增长方向还有哪些呢？
从公司的发展战略来看，接下来的重点发展方向还是在于大消费电子业务方面，也是公司业绩增长的潜力方向。
首先，智能手机潜望式镜头业务快速发展。
根据权威数据显示，2023年四季度以来，中国智能手机市场呈现复苏迹象，2024年上半年，中国智能手机市场销量同比增长4%，回暖迹象进一步强化。
按照消费电子的市场规律，下半年市场需求高于上半年，预计2024年全年增长3%以上，全年销量有望回到2.7亿部以上。
2024年智能手机市场销量改善的背景下，华为等市场领先品牌又在潜望式镜头模组方面持续引入创新方案，为消费电子光学产业带来新的增长空间。
中光学作为智能手机潜望式镜头领域的隐形冠军，又是华为、小米等知名手机厂商的供应商，有望在智能手机光学新一轮技术升级中受益。
其次，汽车电子方向深度布局，有望成为新的增长点。
国内新能源汽车市场快速发展，2024年7月新能源汽车产量增长到98.02万辆，销量增长到99.05万辆，双双出现同比增长的势头，国内汽车消费需求持续旺盛，为汽车电子产业带来新的发展机遇。
中光学利用自身光学领域的技术积累，发力探索微显示技术在智能座舱、智能大灯、车载HUD等领域的应用，考虑到公司在汽车领域深厚的布局优势，未来有望持续受益汽车智能化趋势带来的业绩增长机会。
整体来看，中光学在光学技术领域拥有50多年的技术积累，在消费电子光学领域积极进取，华为、小米等公司保持良好的合作关系，消费电子光学业务将成为公司新的业绩增长点。
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来源：飞鲸投研
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