网易首页 > 网易号 > 正文 申请入驻

中信证券:通用软件2024H1收入呈现分化 产品型公司增长稳健 信创有望提速

0
分享至

智通财经APP获悉,中信证券发布研报称,通用软件2024H1收入呈现分化,产品型公司增长稳健,产品化程度较高的办公管理软件、工业软件、AI、基础软件等板块增速韧性较强。预计自H2起,在信创需求不断释放、企业及政府IT招标逐步加速、政策不断落地支持、AI逐步商业兑现等背景下,行业有望逐步提速,同时考虑到费控效果逐步显现,通用软件板块尤其是部分控费明显的公司亦将表现出较好的利润弹性。建议围绕“信创需求”及“增长韧性”布局。

通用软件分类:包含基础软件、应用软件、IT外包、集成商等。

应用软件:包含办公软件、管理软件、工业软件等;基础软件:包含操作系统、数据库、中间件、运维软件、AI等;IT外包与集成:指根据客户需求承担客户信息化建设或系统集成产品与服务的厂商。

24H1回顾:收入呈现分化,产品型公司增长稳健,办公管理软件、工业软件、AI、基础软件等板块增速韧性较强。

1)收入端,从选取的50家代表公司来看,24H1收入增速中位数8.5%,其中增速达到双位数的占比近一半。办公软件/管理软件/工业软件收入增速中位数分别为11.1%/9.1%/11.8%,AI/基础软件/IT外包/集成商24.0%/4.0%/13.0%/-18.3%,值得注意的是,各板块中产品化程度较高的公司增速普遍较快。

2)利润端,从选取的50家代表公司来看,24H1亏损公司占比超一半,主要系季节性因素影响收入利润错配。办公软件/管理软件中超70%公司实现利润增长,基础软件/AI/工业软件中约35%公司利润增长,IT外包/集成商中仅一家利润增长。

分板块展望:看好信创替代加速、需求边际恢复、政策重点支持的板块及公司。

1)办公&管理软件:增长显现韧性,AI Agent开启落地兑现。收入增长具有较好韧性,核心公司24H1收入保持双位数增长,产品化程度高、商业模式好、客户资源好者经营具有较强韧性。展望H2,考虑到需求端企稳并恢复,板块收入有望持续稳健增长。同时,多家企业加速AI Agent探索,开启大模型商业落地兑现。

2)工业软件:受下游影响有所分化,受益国产化有望提速。

3)人工智能:受益大模型增长亮眼,算力资源池建设加速。24H1,AI模型及平台头部公司收入增速亮眼,不断兑现大模型及行业模型需求;2024年5月以来,多家厂商宣布其大模型产品降价,助力大模型进一步普及并走向各行各业,格局进一步集中。

4)基础软件:信创替代有望加速,格局或将进一步集中。24H1,信创带动下收入稳健增长。在超长期国债+财政科技经费支持、信创多重内外部因素催化下,基础软件有望迎来品类加速机遇。

5)IT外包&集成商:受政府IT建设节奏影响承压明显。多数集成商收入同比持平或出现明显下滑,我们判断主要受政府IT建设节奏影响,波动幅度亦受下游结构和业务类型影响,利润端相应承压。政策高度支持智能化、数字化发展,但对外包&集成商的促进作用仍待观察。

风险因素:

宏观经济发展不及预期的风险;数字化技术推进不及预期的风险;国内政府与企业IT支出不达预期的风险;国际贸易摩擦加剧的风险;相关产业政策不达预期的风险;海外市场拓展不及预期的风险。

投资策略:

2024年H1通用软件表现显韧性,产品型公司增长稳健。我们预计自H2起,在信创需求不断释放、企业及政府IT招标逐步加速、政策不断落地支持、AI逐步商业兑现等背景下,行业有望逐步提速,同时考虑到费控效果逐步显现,通用软件板块尤其部分控费明显的公司亦将表现出较好的利润弹性。建议围绕“信创需求”及“增长韧性”布局。

特别声明:以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布,本平台仅提供信息存储服务。

Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.

相关推荐
热点推荐
浙江男教师发现女学生酷似妻子,亲子鉴定后,他当场崩溃了

浙江男教师发现女学生酷似妻子,亲子鉴定后,他当场崩溃了

纸鸢奇谭
2024-10-13 19:27:42
网友:心拔凉拔凉的!降薪的风还是吹到医院,9000多元怎么养家?

网友:心拔凉拔凉的!降薪的风还是吹到医院,9000多元怎么养家?

火山诗话
2024-11-09 08:43:15
心酸!娃哈哈集团大会,宗馥莉挨桌跟大经销商敬酒,细节惹人落泪

心酸!娃哈哈集团大会,宗馥莉挨桌跟大经销商敬酒,细节惹人落泪

娱乐圈的大爆炸
2024-11-09 23:19:31
一屋子专业演员,硬是演不过一个跨界央视主持人,烂不是没原因的

一屋子专业演员,硬是演不过一个跨界央视主持人,烂不是没原因的

十原故里
2024-11-08 22:47:29
川普上任就把哈里王子轰出美国?疑记恨梅根8年前公开骂他,英国网友:不要啊我们不收!

川普上任就把哈里王子轰出美国?疑记恨梅根8年前公开骂他,英国网友:不要啊我们不收!

英国报姐
2024-11-08 21:29:35
要变天了?24年10月MPV销量排行,腾势D9仅排第4,奥德赛跌出前10

要变天了?24年10月MPV销量排行,腾势D9仅排第4,奥德赛跌出前10

沙雕小琳琳
2024-11-10 03:20:12
1949年新中国定都,毛主席最先选定的并非北京,而是东方莫斯科

1949年新中国定都,毛主席最先选定的并非北京,而是东方莫斯科

谢小龙聊历史
2024-11-05 23:19:10
不负韶华!郑钦文高芙6年前橘子碗杯决赛相遇,如今会师年终总决

不负韶华!郑钦文高芙6年前橘子碗杯决赛相遇,如今会师年终总决

直播吧
2024-11-10 00:22:11
东欧狂揽59分,无奈克莱7中1!杜兰特26+5+4,太阳绝杀独行侠!

东欧狂揽59分,无奈克莱7中1!杜兰特26+5+4,太阳绝杀独行侠!

钉钉陌上花开
2024-11-09 11:07:37
广东百佳永辉超市正大面积闭店

广东百佳永辉超市正大面积闭店

新快报新闻
2024-10-30 02:32:07
中美俄关系变天?普京愿与特朗普接触,并改了对华称呼,中方表态

中美俄关系变天?普京愿与特朗普接触,并改了对华称呼,中方表态

王大健美食日常
2024-11-09 23:14:37
刘晓庆自曝需求很大,74岁正是年华!奉劝女人不要太早放弃自己!

刘晓庆自曝需求很大,74岁正是年华!奉劝女人不要太早放弃自己!

南城无双
2024-11-08 18:29:42
英国宣布制裁10家中国企业,我使馆:已向英方严正交涉

英国宣布制裁10家中国企业,我使馆:已向英方严正交涉

每日经济新闻
2024-11-08 22:10:50
89分钟遭绝平!3-3大冷门,AC米兰遭意甲第17阻击,无缘3连胜

89分钟遭绝平!3-3大冷门,AC米兰遭意甲第17阻击,无缘3连胜

侧身凌空斩
2024-11-10 03:01:40
深夜,大跳水!

深夜,大跳水!

中国基金报
2024-11-09 08:15:49
广东一县委常委、副县长,被查

广东一县委常委、副县长,被查

粤西生活圈
2024-11-09 17:19:31
外交官确认哈马斯将被踢出卡塔尔

外交官确认哈马斯将被踢出卡塔尔

桂系007
2024-11-10 02:11:54
河南4名公职人员事件后续!其中27岁女生职位曝光,生前任副主任

河南4名公职人员事件后续!其中27岁女生职位曝光,生前任副主任

美美谈情感
2024-11-09 17:40:32
芬兰记者:因失误未将维尼修斯列为前10,将辞去金球评委一职

芬兰记者:因失误未将维尼修斯列为前10,将辞去金球评委一职

懂球帝
2024-11-09 20:26:16
惊了!300元遥控器收1776元维修费,投诉后退1376元,评论区炸裂

惊了!300元遥控器收1776元维修费,投诉后退1376元,评论区炸裂

毒舌说历史1
2024-10-29 09:19:41
2024-11-10 04:58:44
智通财经
智通财经
全球资本市场财经资讯提供者
919078文章数 100849关注度
往期回顾 全部

财经要闻

12万亿元化债新政 这七个问题很关键

头条要闻

美媒披露马斯克与泽连斯基通话细节:特朗普开的免提

头条要闻

美媒披露马斯克与泽连斯基通话细节:特朗普开的免提

体育要闻

约基奇为什么点名要威少当队友?

娱乐要闻

竟然,无黎姿

科技要闻

特斯拉盘中飙涨超10%,市值突破1万亿美元

汽车要闻

NZP能否完成极氪智驾最后一块拼图?

态度原创

数码
手机
艺术
家居
房产

数码要闻

M4 Pro芯片MacBook Pro体验:不仅性能进步,而且「性价比」最高

手机要闻

7.19mm机身塞进6500mAh!vivo S20系列蓄势待发

艺术要闻

故宫珍藏的墨迹《十七帖》,比拓本更精良,这才是地道的魏晋写法

家居要闻

简约温馨 尽享舒适睡眠

房产要闻

11.11 超燃购房礼来袭,海口海上大平层,掀桌子了!

无障碍浏览 进入关怀版