网易首页 > 网易号 > 正文 申请入驻

中信证券:通用软件2024H1收入呈现分化 产品型公司增长稳健 信创有望提速

0
分享至

智通财经APP获悉,中信证券发布研报称,通用软件2024H1收入呈现分化,产品型公司增长稳健,产品化程度较高的办公管理软件、工业软件、AI、基础软件等板块增速韧性较强。预计自H2起,在信创需求不断释放、企业及政府IT招标逐步加速、政策不断落地支持、AI逐步商业兑现等背景下,行业有望逐步提速,同时考虑到费控效果逐步显现,通用软件板块尤其是部分控费明显的公司亦将表现出较好的利润弹性。建议围绕“信创需求”及“增长韧性”布局。

通用软件分类:包含基础软件、应用软件、IT外包、集成商等。

应用软件:包含办公软件、管理软件、工业软件等;基础软件:包含操作系统、数据库、中间件、运维软件、AI等;IT外包与集成:指根据客户需求承担客户信息化建设或系统集成产品与服务的厂商。

24H1回顾:收入呈现分化,产品型公司增长稳健,办公管理软件、工业软件、AI、基础软件等板块增速韧性较强。

1)收入端,从选取的50家代表公司来看,24H1收入增速中位数8.5%,其中增速达到双位数的占比近一半。办公软件/管理软件/工业软件收入增速中位数分别为11.1%/9.1%/11.8%,AI/基础软件/IT外包/集成商24.0%/4.0%/13.0%/-18.3%,值得注意的是,各板块中产品化程度较高的公司增速普遍较快。

2)利润端,从选取的50家代表公司来看,24H1亏损公司占比超一半,主要系季节性因素影响收入利润错配。办公软件/管理软件中超70%公司实现利润增长,基础软件/AI/工业软件中约35%公司利润增长,IT外包/集成商中仅一家利润增长。

分板块展望:看好信创替代加速、需求边际恢复、政策重点支持的板块及公司。

1)办公&管理软件:增长显现韧性,AI Agent开启落地兑现。收入增长具有较好韧性,核心公司24H1收入保持双位数增长,产品化程度高、商业模式好、客户资源好者经营具有较强韧性。展望H2,考虑到需求端企稳并恢复,板块收入有望持续稳健增长。同时,多家企业加速AI Agent探索,开启大模型商业落地兑现。

2)工业软件:受下游影响有所分化,受益国产化有望提速。

3)人工智能:受益大模型增长亮眼,算力资源池建设加速。24H1,AI模型及平台头部公司收入增速亮眼,不断兑现大模型及行业模型需求;2024年5月以来,多家厂商宣布其大模型产品降价,助力大模型进一步普及并走向各行各业,格局进一步集中。

4)基础软件:信创替代有望加速,格局或将进一步集中。24H1,信创带动下收入稳健增长。在超长期国债+财政科技经费支持、信创多重内外部因素催化下,基础软件有望迎来品类加速机遇。

5)IT外包&集成商:受政府IT建设节奏影响承压明显。多数集成商收入同比持平或出现明显下滑,我们判断主要受政府IT建设节奏影响,波动幅度亦受下游结构和业务类型影响,利润端相应承压。政策高度支持智能化、数字化发展,但对外包&集成商的促进作用仍待观察。

风险因素:

宏观经济发展不及预期的风险;数字化技术推进不及预期的风险;国内政府与企业IT支出不达预期的风险;国际贸易摩擦加剧的风险;相关产业政策不达预期的风险;海外市场拓展不及预期的风险。

投资策略:

2024年H1通用软件表现显韧性,产品型公司增长稳健。我们预计自H2起,在信创需求不断释放、企业及政府IT招标逐步加速、政策不断落地支持、AI逐步商业兑现等背景下,行业有望逐步提速,同时考虑到费控效果逐步显现,通用软件板块尤其部分控费明显的公司亦将表现出较好的利润弹性。建议围绕“信创需求”及“增长韧性”布局。

特别声明:以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布,本平台仅提供信息存储服务。

Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.

相关推荐
热点推荐
拾荒父亲供儿子上大学,儿子婚礼叫父亲上台,岳父听到竟直接跪下

拾荒父亲供儿子上大学,儿子婚礼叫父亲上台,岳父听到竟直接跪下

今天说故事
2024-09-24 18:07:26
WTT德国赛!世界亚军0-3完败,林诗栋剃光头,男单四强对阵出炉

WTT德国赛!世界亚军0-3完败,林诗栋剃光头,男单四强对阵出炉

知轩体育
2024-11-08 16:31:31
为什么抑郁症患者会想自杀?网友的比喻太形象了,看完醍醐灌顶

为什么抑郁症患者会想自杀?网友的比喻太形象了,看完醍醐灌顶

有趣的火烈鸟
2024-11-02 22:20:09
波兰前副总理:中国经济体制行之有效,西方还在期待它“何时崩溃”

波兰前副总理:中国经济体制行之有效,西方还在期待它“何时崩溃”

中国日报中国观察智库
2024-11-08 18:02:14
哈里斯惨败特朗普,美国好莱坞明星再次集体遭受2016年的莫大耻辱

哈里斯惨败特朗普,美国好莱坞明星再次集体遭受2016年的莫大耻辱

随波荡漾的漂流瓶
2024-11-07 18:00:11
0-2!郑钦文输了,到底打了谁的脸?

0-2!郑钦文输了,到底打了谁的脸?

体育就你秀
2024-11-08 17:49:17
付近千万欧!尤文主席:我们已付C罗要求赔偿金的50%,但将再上诉

付近千万欧!尤文主席:我们已付C罗要求赔偿金的50%,但将再上诉

直播吧
2024-11-08 13:10:24
长沙烧烤店3人被害,涉及这3个关键词,厨师与老板朋友死得很冤

长沙烧烤店3人被害,涉及这3个关键词,厨师与老板朋友死得很冤

魔都姐姐杂谈
2024-11-08 10:52:22
可燃夹芯板用作搭建材料、消防通道关闭……记者暗访:部分自建房存安全隐患

可燃夹芯板用作搭建材料、消防通道关闭……记者暗访:部分自建房存安全隐患

红星新闻
2024-11-08 17:47:07
下架!董宇辉道歉

下架!董宇辉道歉

FM93浙江交通之声
2024-11-08 01:17:44
叶珂索要2.7亿元分手费?娱乐圈不容虚假爆料!

叶珂索要2.7亿元分手费?娱乐圈不容虚假爆料!

极目新闻
2024-11-08 11:44:29
尹锡悦刚说要向乌提供武器,韩国渔船就沉没了,背后是否有联系?

尹锡悦刚说要向乌提供武器,韩国渔船就沉没了,背后是否有联系?

战友老邓
2024-11-08 14:14:31
特朗普还没上任,大批美资开始撤离,富豪囤人民币,对中国很有利

特朗普还没上任,大批美资开始撤离,富豪囤人民币,对中国很有利

别人都叫我阿腈
2024-11-08 13:01:58
坏了!浓眉刚倒下,詹皇也倒了!湖媒确定勒布朗生病,3连败来了

坏了!浓眉刚倒下,詹皇也倒了!湖媒确定勒布朗生病,3连败来了

嘴炮体坛
2024-11-07 21:11:43
尴尬了,全球仅苹果是100%自己设计,国产手机都不是

尴尬了,全球仅苹果是100%自己设计,国产手机都不是

互联网.乱侃秀
2024-11-07 15:28:20
世界首富马斯克预测,2030年开始,人类将全面进入失业状态!

世界首富马斯克预测,2030年开始,人类将全面进入失业状态!

艾米手工作品
2024-11-07 16:34:31
Mate70和Mate70pro曝光:6.69英寸直屏+6.88英寸等深微四曲屏

Mate70和Mate70pro曝光:6.69英寸直屏+6.88英寸等深微四曲屏

小兔子发现大事情
2024-11-08 12:41:26
暴乱开始了!特朗普刚胜任,美国芝加哥爆发示威,抗议大选结果

暴乱开始了!特朗普刚胜任,美国芝加哥爆发示威,抗议大选结果

手工制作阿歼
2024-11-08 14:13:13
美国大选结局已定,美国人万万没想到,中国突然做出重大决定

美国大选结局已定,美国人万万没想到,中国突然做出重大决定

说天说地说实事
2024-11-08 10:43:12
意大利总统刚下飞机就逛颐和园!被第一夫人美到,美女保镖好惊艳

意大利总统刚下飞机就逛颐和园!被第一夫人美到,美女保镖好惊艳

王晓爱体彩
2024-11-08 15:22:28
2024-11-08 18:30:44
智通财经
智通财经
全球资本市场财经资讯提供者
918858文章数 100845关注度
往期回顾 全部

财经要闻

人大会叠加超级周 中国经济下一步怎么走

头条要闻

娃哈哈拉齐十年前的业绩规模 宗馥莉奖励经销商近亿元

头条要闻

娃哈哈拉齐十年前的业绩规模 宗馥莉奖励经销商近亿元

体育要闻

曾在英冠坐板凳的他 是当今最火爆的射手

娱乐要闻

叶珂闪现闺蜜直播间,黄晓明评论沦陷

科技要闻

奥迪新品牌:告别四环,告别传统

汽车要闻

售10.98万起 银河星舰7 EM-i开启预售

态度原创

时尚
本地
数码
艺术
健康

虞书欣和赵露思,再“打”下去,恐怕不好收场了吧?

本地新闻

塞上青城|“宜养”呼和浩特 你爱了吗?

数码要闻

消息称三星平泽 P4 一期改为混合产线:DRAM 晶圆月产能 3~4 万片

艺术要闻

故宫珍藏的墨迹《十七帖》,比拓本更精良,这才是地道的魏晋写法

花18万治疗阿尔茨海默病,值不值?

无障碍浏览 进入关怀版