重磅!IPO“绿色通道”有最新消息 我国资本市场并购重组进入“活跃期”

本报讯 据中国证监会透露，在多项政策支持下，我国资本市场并购重组正进入“活跃期”。另外，有市场消息称国家发展改革委根据与中国证监会签署的《关于跨部委合作机制下推送科技型企业适用绿色通道政策的合作备忘录》，将会同中国证监会对审核通过的科技型企业开辟“绿色通道”。

我国资本市场并购重组进入“活跃期”

据中国证监会透露，在多项政策支持下，我国资本市场并购重组正进入“活跃期”。

数据显示，2024年5月以来A股上市公司共披露46单重大资产重组项目，7单发股类重组提交中国证监会注册。中国证监会有关部门负责人表示，总体看并购重组市场化改革取得了积极成效，具有标志性意义的并购案例相继涌现，呈现“硬科技”企业并购较为活跃，助力技术创新与资源整合的特点。

新“国九条”出台以来，并购重组政策暖风频吹，中国证监会多措并举优化政策环境，并购重组市场正进入“活跃期”。数据显示，2024年5月以来A股上市公司共披露46单重大资产重组项目，7单发股类重组提交中国证监会注册。

投资快报记者观察到，A股市场的并购重组浪潮首先在证券行业掀起波澜。

9月5日，国泰君安披露公司正在筹划通过向海通证券全体A股换股股东发行A股股票、向海通证券全体H股换股股东发行H股股票的方式，换股吸收合并海通证券并发行A股股票募集配套资金。

国泰君安表示，本次重组有利于打造一流投资银行，促进行业高质量发展。

两家千亿级别的券商合并后，资产规模将有望超越中信证券，登上证券业第一的宝座。

2023年10月底召开的中央金融工作会议曾提出要“加快建设金融强国”“培育一流投资银行和投资机构”“支持国有大型金融机构做优做强”。2024年3月15日，中国证监会发布《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见(试行)》提出两大目标，一是要力争通过5年左右时间，推动形成10家左右优质头部机构引领行业高质量发展的态势;二是到2035年形成2-3家具备国际竞争力与市场引领力的投资银行和投资机构。

在此背景下，自6月份以来证券业并购重组大幕徐徐拉开。方正证券出售瑞信证券、西部证券筹划收购国融证券、国联证券正在推进收购民生证券、浙商证券通过受让股权将成为国都证券大股东。

国有资本正成为推动A股市场并购重组活动的重要力量。Wind数据显示，截至9月6日在151家披露了重大重组事件的上市公司中，有66家为地方国有企业或者中央国有企业性质。

对此，开源证券认为主要有以下三方面原因：第一，在政策支持方面，国资委曾于2023年6月召开中央企业提高上市公司质量暨并购重组工作专题会，要求中央企业以上市公司为平台开展并购重组，助力提高核心竞争力、增强核心功能，政策支持有助于降低并购成本和风险;第二，资金和资源优势，即国有企业通常拥有较强的资金实力和资源优势，这使其在并购过程中能够提供充足的资金支持和资源整合能力;第三，高并购成功率优势。2019年至2023年国企并购的失败比例为27.6%，远低于非国企并购的43.5%，这表明国企并购重组的落地实施情况更加稳定。

展望未来，开源证券指出A股并购重组市场将呈现出三大趋势：一是产业并购，2024年以来A股市场以横向整合为目的的重大重组数量已有10例落地，产业并购已逐渐成为主流;二是科技并购，截至2024年7月30日已有芯联集成、纳芯微、富创精密、希荻微等四家科创板公司披露收购未盈利资产方案;三是国资并购，国资并购具有政策、资金、资源、高并购成功率等多重优势，新一轮国企改革下，国资有望成为驱动并购重组市场的重要力量。

中国证监会对审核通过的科技型企业开辟“绿色通道”

近日，市场消息称有关部门印发通知，要求梳理报送符合条件的突破关键核心技术“卡脖子”领域的科技型企业。

国家发展改革委根据与中国证监会签署的《关于跨部委合作机制下推送科技型企业适用绿色通道政策的合作备忘录》，将会同中国证监会对审核通过的科技型企业开辟“绿色通道”，在首发上市(IPO)等方面实现“即送即审、审过即发”。目前已有企业在地方相关部门的指导下，提交了相关材料申报上市绿色通道。

今年4月中国证监会已向外部透露了健全“绿色通道”机制的信息。中国证监会发布的《关于资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》明确提及，要“集中力量支持重大科技攻关。加强与有关部门政策协同，精准识别科技型企业，优先支持突破关键核心技术的科技型企业上市融资、并购重组、债券发行，健全全链条‘绿色通道’机制。”

自去年“827新政”以来，IPO市场出现明显生态变化。

一方面存量企业审核进程明显放慢，新政发布以来沪深北三大交易所新上市企业共135家，较去年同期下滑近七成。同期，IPO终止企业却达到了491家。

另一方面沪深交易所新增IPO受理再度停滞。截至9月11日沪深交易所今年新受理的IPO企业只有2家，分别是申报深市主板的中国铀业和申报科创板的泰金新能，受理时间均为今年6月。北交所上半年还在正常受理IPO申请，但从今年6月28日之后不再新增受理IPO项目。

在部分市场人士看来，通过联合多部委力量筛选真正的硬科技企业，是在当前进展缓慢的IPO市场撕出一道口子，将为科技企业突破关键核心技术“卡脖子”领域、发展新质生产力提供融资便利。

在过往注册制下IPO审核案例中，不乏优质硬科技企业在各方支持下“闪电获批”。

最典型的如中芯国际19天闪电“过会”。2020年5月5日中芯国际宣布将于科创板IPO，公司的上市申请于当年6月1日获得上交所受理，6月4日进入问询环节，6月7日公司回复后，6月19日上会审核通过，6月22日提交注册，6月30日注册生效，7月7日申购，7月16日上市，创造了科创板多项最快纪录。

再如“AI芯片第一股”寒武纪，其在2020年3月26日向科创板递交招股书，两轮问询过后，当年6月2日顺利通过科创板上市委审核，6月23日寒武纪提交注册，次日注册生效。从问询到过会，寒武纪仅用时68天。7月20日，寒武纪正式在科创板挂牌上市，整个审核及上市过程为116天。