华利集团：9月10日接受机构调研，景顺长城基金、星泰投资等多家机构参与

证券之星消息，2024年9月11日华利集团（300979）发布公告称公司于2024年9月10日接受机构调研，景顺长城基金胡晓露 王玉 张欢 孙雪婉、星泰投资贾雨朦、锐方私募基金何宇翔、龙全投资马旭桢、循远资产刘琳玲、太平养老赵莹、浙商资管唐靓、Pinpoint秦一鸣 张凤涛、新哲投资高欣、望正资产李鲲朗、广发证券资管董旭、国信证券丁诗洁、域秀资本金明、西部利得基金林静、汇添富基金卞正、兴业基金高观朋 徐玉良、汇正财经王哲、摩根基金李文杰、合远私募基金王晓璇、农银汇理基金廖凌、华安基金吴政、丹羿投资钟雨林、天风证券孙海洋、旌安投资张艺矾、怀澄私募基金张艺嘉、上海证券自营刘宁、富国基金刘莉莉 张弘 曹晋 钱伟华 周宁 彭陈晨 孙萌 赵年绅 唐益恒 方昊 宁君 王婉宜、华泰证券石羽、和谐汇一钟卫玮、汇丰晋信基金杨明芬、利多星吴洵楷、恒越基金江雨谷 宋嘉龄、国联安基金石林、长城基金柴程森、申万宏源周波、国泰君安证券王添震 谢伟、同犇投资董智薇、鑫巢资本王璞、兴银理财王毅成、光大证券自营孙相绪 苏晓珺、诺德基金张昳泓、泰信基金王冰倩参与。

具体内容如下：
问：投资者与公司的交流情况：
答：公司每年年底才会做次年比较详细的预算。公司客户相对多元，不同客户的营收增速有较大差异。对于营收增速较高的客户，公司来自该客户的订单也是快速成长；有的客户虽然暂时营收增速一般甚至下滑，公司在这些客户的供应链中具备较强的竞争力，订单份额得以保障；此外，公司持续拓展新客户，新增的客户以及新客户合作的深入，都是公司业绩稳健成长的重要保障。因此我们对未来两年的业绩充满信心。

Q公司 2024 年上半年投产的印尼新工厂，目前产能爬坡情况如何？印尼新工厂的利润率水平相较于越南新工厂的情况如何？
公司在印尼的工厂今年上半年刚开始投产，目前爬坡进度基本符合预设，公司有专门的机制追踪新工厂的投产情况，及时发现
问题、解决问题。公司向客户提供的报价往往基于属地化原则（会根据当地的成本效率报价），利润率预计和越南工厂不会有特别大的差异。
Q新工厂的投产对公司毛利率的影响？
通常情况下，新工厂会逐步投产，新工厂投产后差不多需要一年半到两年的时间实现产能爬坡。新工厂工人熟练度、各部门配合度要在工厂运营几年后才能达到比较好的状态。新工厂在投产期对毛利率有不利影响的同时，老工厂会有不断改善的空间，不考虑其他因素，公司整体毛利率变动比较小。
Q公司未来毛利率展望？
未来只要公司订单不出现大幅度的波动，公司毛利率会比较稳定。公司成立多年，经历过多轮次的经济周期，公司有许多很成熟的预案来应对大环境的顺境和逆境，尽量保障订单稳定。
Q未来公司净利率还会有提升空间吗？
2021 年以来，公司净利率基本在 15%-16%之间。公司净利率基本保持平稳，体现了公司在行业波动、营收变动情况下对成本、费用的管控比较有效。公司未来将持续推进客户结构的优化和运营效率的提高，希望未来公司毛利率能保持稳定或提升，期间费用也能管控到位，保证净利率在合理水平。
Q2024年上半年，公司所得税率较去年同期提高的原因？
2024年 1-6月所得税率为 23.24%，较去年同期提升 3.26% 。所得税率提升主要是因为境外子公司向境内母公司分红比例提升，导致产生的所得税增加，集团的所得税率相应增加。
Q2024年下半年，公司平均单价提升趋势如何？
平均单价的波动，主要与当期客户结构、产品结构有关。公司服务的品牌，销售单价差距比较大，不同品牌占比的波动，会直接影响公司的平均单价的波动。2024 年下半年平均单价的情况，要根据各品牌具体的营收变动情况来判断。平均单价的变动对公司营收增速、毛利率变动等影响非常小。
Q越南去年出台的对外国企业征收额外企业所得税对公司的影响？
越南国会通过了《关于按规定征收额外企业所得税以防止全球税基侵蚀（全球最低税）的决议》，越南将自 2024 年 1 月 1 日起，对连续四年中的两年综合营业总额至少为7.5 亿欧元的跨国企业按照全球最低税率 15%征收企业所得税，越南政府关于对所得税率较低的外国公司征收附加税的规定，还没有出台具体的细则，公司是否在征收范围之内尚未明确。目前，公司享受税收优惠的越南成品鞋工厂有 4家，大多数越南子公司已不适用越南企业所得税优惠税率。即使越南工厂所得税率在没有任何优惠的情况下，对公司报表的影响也不会很大，因为越南工厂在集团的业务环节中属于来料加工环节，来料加工环节的利润占集团业务链利润的比例不高。
Q未来公司资本开支如何？
考虑到客户订单的需求，未来几年公司仍会保持积极的产能扩张，公司将在印尼及越南新建数个工厂。过去三年公司资本开支每年大约在 11-17 亿人民币，预计未来几年基本保持持平。
Q未来公司的分红比例会进一步提高吗？
公司重视股东投资报，2021 年度进行了两次分红（2021 年中期及 2021 年年度），现金分红合计占全年净利润比例约 89%；2022 年年度现金分红占净利润比例达 43%； 2023 年年度现金分红占净利润比例约 44%。公司利润分配政策，会兼顾股东利益和公司发展的需要，未来几年还是资金开支的高峰期，但是随着公司规模的扩大，预计资本开支占净利润的比例会逐渐减少，在满足资本开支、合理日常运营资金外，公司会尽可能多分红。
Q大股东近期是否有减持意向？
大股东对公司未来的发展和长期投资价值充满信心，目前没有减持意向。根据监管规则，如果公司大股东减持股份，也是会提前披露减持计划的。

华利集团（300979）主营业务：运动鞋的产品开发设计、生产与销售。

华利集团2024年中报显示，公司主营收入114.72亿元，同比上升24.54%；归母净利润18.78亿元，同比上升29.04%；扣非净利润18.45亿元，同比上升28.43%；其中2024年第二季度，公司单季度主营收入67.07亿元，同比上升20.83%；单季度归母净利润10.91亿元，同比上升11.94%；单季度扣非净利润10.68亿元，同比上升10.81%；负债率27.21%，投资收益3465.54万元，财务费用-874.99万元，毛利率28.23%。

该股最近90天内共有32家机构给出评级，买入评级29家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为78.94。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1996.4万，融资余额减少；融券净流出1602.83万，融券余额减少。

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