达仁堂拟4.94亿剥离亏损资产化解同业竞争 将获太平医药43.35%股权聚焦核心主业

长江商报奔腾新闻记者徐佳

将亏损资产置出，并获得盈利能力较强的关联公司股权。达仁堂（600329.SH）通过一笔交易优化业务结构。

9月11日晚间，达仁堂披露关联交易方案。达仁堂拟将旗下所属全资子公司天津中新医药有限公司（以下简称“医药公司”）的全部股权作价，以增资形式装入公司控股股东天津市医药集团有限公司（以下简称“医药集团”）旗下所属全资子公司津药太平医药有限公司（以下简称“太平医药”）。

本次增资中，医药公司与太平公司均以净资产评估值作价，上市公司的增资交易金额为医药公司的净资产评估价值4.94亿元。

本次增资完成后，医药公司将成为太平医药的全资子公司，达仁堂不再持有医药公司股权，转为持有太平医药43.35%股权，医药集团则持有太平医药56.65%股权，为太平医药的控股股东。

由于太平医药是达仁堂控股股东医药集团所属全资子公司，因此，达仁堂与医药集团、太平医药均形成关联关系，本次增资也构成了关联交易。

长江商报奔腾新闻记者注意到，将亏损的医药商业板块剥离，同时解决同业竞争问题，是达仁堂实施本次交易的主要原因。

资料显示，医药公司为达仁堂商业板块的子公司。2023年和2024年前4月，医药公司分别实现营业收入37.24亿元、10.19亿元，净利润-3336.96万元、-1657.07万元。

达仁堂认为，此次交易完成之后，公司合并范围的财务指标将核心体现为医药工业板块数据，公司的毛利率、净利润以及资产收益类等各项指标（净利率、净资产收益率等）均会表现为同步提升，公司的现金流量水平得到改善，应收账款周转效率明显提升，医药商业板块带来的坏账风险明显下降。

此外，达仁堂的发展逻辑将更为清晰，聚焦核心工业，有利于提升公司业务单纯性，公司核心主业的盈利能力得到充分体现。同时，由于达仁堂不再控股医药公司，达仁堂与控股股东医药集团之间的同业竞争问题得到解决。

作为达仁堂即将参股的标的公司，2023年和2024年前四月，太平医药分别实现营业收入52.61亿元、18.7亿元，净利润2509.04万元、1025.9万元。

值得一提的是，此笔交易已是达仁堂本月内推出的第二笔关联交易。日前，达仁堂还计划与其控股股东医药集团、天津药业集团、天津金益投资按现有持股比例向天津医药集团财务有限公司（以下简称“财务公司”）增资5亿元。

目前，达仁堂直接持有财务公司30%股权，此次计划向其增资1.5亿元。

由于2021年至2024年前八月，财务公司的股东投资回报率（以拨备前利润为基数）分别为4.36%、4.16%、7.08%、5.87%，高于达仁堂资金在外部银行的收益率。因此，达仁堂认为，在存款利率持续下行的背景下，公司投资财务公司取得的回报优势将更加明显。

数据显示，2024年上半年，达仁堂实现营业收入39.65亿元，同比减少3.02%；净利润和扣除非经常性损益后的净利润分别为6.58亿元、6.34亿元，同比减少8.97%、11.01%。