穿越周期，上市股份行的“量价险”平衡术

文 | WEMONEY研究室

在净息差普遍收窄的大环境下，银行面临业绩增速放缓的压力，营业收入不及同期。

今年上半年，42家上市银行整体营业收入达到了2.89万亿元，相比去年同期的2.95万亿元减少了576.19亿元。其中，有16家银行的营业收入出现了同比下降，尤其是国有大行和股份制银行表现更为明显。

从股份行数据来看，A股9家股份行2024年上半年实现营业收入共计7809.55亿元，较去年同期下降2.92%，归母净利润共计2735.69亿元，较去年同期增长1.05%。

不过，值得关注的是，上半年浙商银行、中信银行、兴业银行、华夏银行实现营收正增长。其中，兴业银行、华夏银行、浙商银行三家银行实现营收和归母净利润双增长。

01.营收整体下滑2.9%，4家银行实现正增长

上半年，9家A股股份行营收呈现“5降4升”局面。

9家股份行上半年业绩数据，源自wind

具体来看，平安银行、光大银行、民生银行、浦发银行、招商银行的营收同比增速均为负值，分别为-12.95%、-8.77%、-6.17%、-3.27%和-3.09%。

在银行业营收整体下滑的背景下，仍有4家股份行营收实现正增长。浙商银行2024年上半年实现营收352.79亿元，同比增长6.18%，是营收同比增速最快的一家。中信银行增速紧随其后，2024年上半年实现营收1090.19亿元，同比增长2.68%。其余两家营收正增长的上市银行，分别是兴业银行和华夏银行，营收分别为同比增长1.8%、1.49%。

在净利增速方面，上述9家银行中有6家今年上半年归母净利润实现正增长，包括平安银行、光大银行、浙商银行、兴业银行、浦发银行和华夏银行。

其中，浦发银行实现了两位数的净利增速，归母净利润为269.88亿元，同比增长16.64%；其余5家股份行的盈利均实现了个位数增长。

数据显示，今年上半年，浙商银行、华夏银行、平安银行、光大银行、兴业银行的归母净利润分别同比增长了3.31%、2.86%、1.9%、1.72%和0.86%。

值得一提的是，兴业银行、华夏银行、浙商银行三家银行上半年实现营收和归母净利润双增长。

02.资产质量整体保持稳定，“安全垫”厚实

虽然业绩整体承压，但是也可以看到，银行的不良率、拨备覆盖率和拨贷比都处于历史较好水平，安全垫相对厚实，对未来可能出现的资产风险有足够准备。

截至2024年6月末，我国商业银行的拨备覆盖率为209.32%，也就是说，一旦出现1元不良贷款损失，银行已经提前准备了2.09元进行抵补。

具体到股份行，今年上半年，A股上市股份制银行持续加强资产质量管控，加大不良处置力度，资产质量整体保持稳定，呈现“五降一平三升”格局。

9家股份行上半年不良数据，源自wind

其中，浦发银行不良贷款率降幅最大，较上年末下降0.07个百分点，为1.41%；华夏银行紧随其后，较上年末下降0.02个百分点，为1.65%，招商银行、民生银行、浙商银行不良贷款率均较上年末下降0.01个百分点，分别为0.94%、1.47%、1.43%；光大银行不良贷款率为1.25%，与上年末持平；平安银行、中信银行、兴业银行不良贷款率均较上年末小幅上升0.01个百分点。

拨备覆盖率方面，招商银行拨备覆盖率高达434.42%，平安银行、兴业银行、中信银行拨备覆盖率均超过200%，分别为263.26%、237.83%、206.76%。

9家银行中有7家银行拨备覆盖率较上年末实现下降。其中，平安银行的拨备覆盖率较上年末下降最多，下降了13.37个百分点；光大银行、兴业银行、浙商银行、招商银行、中信银行、民生银行的拨备覆盖率较上年末分别下降8.82个百分点、7.39个百分点、4.48个百分点、3.28个百分点、0.83个百分点和0.43个百分点。

从资本充足率数据来看，截至2024年6月末，招商银行以17.95%的资本充足率位居股份行第一，同比增长0.86个百分点。广发银行、兴业银行资本充足率也均超14%。报告期末，浦发银行、平安银行、民生银行资本充足率出现下滑，其中浦发银行下滑幅度最大，同比下滑1.21个百分点。

03.穿越周期，股份行的“量价险”平衡术

息差收窄已是银行业新常态。如何稳息差，就成为摆在每家银行面前的难题。

截至今年6月末，42家A股上市银行的平均净息差为1.64%，较2023年末下降0.14个百分点。

9家A股上市股份行中，上半年净息差最高的是招行（2%），紧随其后的是平安银行（1.96%）、兴业银行（1.86%）、浙商银行（1.82%）。

9家股份行上半年存贷款及息差数据，源自wind

在此背景下，商业银行立足长远，积极寻求“量价险”的平衡，以穿越经济周期。

“息差是银行经营管理的‘生命线’”，中信银行行长刘成在业绩发布会上表示，“如果从当前总体经济形势、政策取向、利率变化看，应该说息差仍然面临着收窄的压力。在此情况下，怎样稳定息差，对每家银行都是很大的挑战。我行将重点在提升业务能力和优化业务结构上发力，继续巩固息差优势，保持同业领先水平。”

对于今年下半年息差走势，刘成预测，从当前总的经济形势、政策取向、利率变化来看，下半年息差仍然面临着收窄的压力。“在这样的情况下，怎样稳定息差，对每个银行都是更大的挑战。我们将重点在提升业务能力和优化业务结构上发力，力争继续保持我们的息差优势。”

从业绩保持正增长的几家银行来看，他们通过扩大中收，优化资产负债表等举措，有效缓解了息差收窄带来的业绩压力，增强了穿越周期的综合实力，为银行业高质量发展提供了参考样本。

浙商银行高管在业绩发布会上介绍，通过不断改善收入结构，非息收入占营收比同比上升。其中，绿色中收和绿色收入带动非息收入占比达到1/3，有效冲抵了息差收窄的影响。

“良好的资产负债表是穿越周期的关键。”兴业银行行长陈信健在2024年半年度业绩说明会上表示。今年上半年，兴业银行通过资产负债表再重构工作，进一步优化盈利指标。

在负债端，该行重点推动存款“稳规模”“降成本”，上半年存款付息率2.06%，同比下降20个基点，已达到同类型股份制商业银行中位数；存款增长超2000亿元，在股份行中排名靠前。

“贷款投放的关注点不再是规模上多不多，而是质量上好不好。”兴业银行计划财务部总经理林舒表示，贷款投放的重心，主要在优化结构和加强定价管理，不会去刻意追求规模的增长。

华夏银行表示，上半年公司不断优化资产负债结构，加大投资力度，加快资产周转，非息收入同比增长。同时强调，“未来，我行将根据市场情况和自身业务发展，适时开展投资业务，保持均衡的投资节奏，不断加快渠道、产品建设，丰富业务品种，提高服务能力，拓展中间业务收入增长点，实现非息业务收入可持续发展。”

陈信健表示，“要千方百计扩大中收。”做好资产负债管理，还要进一步拓展表外业务的空间。广开财源，这样才能缓解表内资产负债压力，为资产负债表的调整优化创造更大的腾挪空间。

浙商银行进一步表示，下一步将采取三大措施应对周期压力，包括加大中收份额，扩大非息收入增长；将周期敏感资产压下去，包括高付息存款，压降不良突出领域的资产；打造智慧经营，转向以数字化、算力为核心的数字金融，即链式生态金融。