【复合肥】三季度回顾及四季度走势

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2024年我国复合肥市场呈先跌后僵持整理，再窄幅调整的走势，上半年原料尿素、钾肥价格宽幅下滑，一铵价格上涨，同比上调0.65%，复合肥成本面支撑乏力，平衡肥及春季肥价格下滑，承压明显。

三季度，原料价格大幅上调，夏季玉米肥在成本支撑下随之上涨，涨幅在100-200元/吨，主流价格在2180-2320元/吨左右。6月，随着夏季肥季节接近尾声，个别企业酝酿秋季肥政策及价格，政策以打款计息为主，小麦肥价格稍显混乱，但面临高价原料，无论生产企业还是下游经销商操作受限，各方相对谨慎。

供应面来看，一二季度平均开工在46.12%，同比上涨10.49%。主要原因，一、原料价格高位，复合肥成本面有所增加，下游买涨不买跌心态较重；二、整体季节需求较为集中，走货周期缩短；三、上半年新增产能，保供国内复合肥需求。三季度，秋季肥行情僵持为主，原料尿素价格一路下跌，至今日尽管有小幅反弹，但主流地区价格仍在1800-1900元/吨左右；磷肥价格窄幅缓慢下调，钾肥价格弱稳整理，复合肥成本面支撑弱势。7月中旬开始，为应对秋季肥缺口，规模企业积极生产，库存及开工陆续上调。但上游成本支撑不足，下游经销商及终端观望情绪较重，拿货积极性较低，操作相对谨慎，企业库存释放缓慢。多数工厂为促新单成交及走货，加大优惠政策力度，但效果甚微，整体行情难有起色。

在这上下游均无利好支撑的行情下，四季度又当何去何从呢？

10月份，秋季肥走货正值旺季，市场生产及发运压力较大，但也仅仅是阶段性走货，整体趋势仍旧趋于平缓。平均开工或涨至45%左右，工厂库存消耗进度加快。另外就是大家关注的冬储行情，就目前来看，东北地区预收情况尚好，但暂无实际价格，多数以发货时为准，政策出台较少。初期价格面低位整理，后期随着市场行情推进，价格面结合政策窄幅调整，但整体波动幅度不大，后期还需继续关注原料价格走势及下游需求情况。

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