超预期降息！大赢家出现了

原创刘晓博

北京时间今天（9月19日）凌晨2点，美联储宣布降息50个基点，以激进的、戏剧性的方式开启了新一轮降息周期。

我在公众号“刘晓博说财经”第一时间做了分析，可以查看相关分析。

本文的重点是：哪些资产是此次降息的最大受益者。

今天早上，随着亚洲股市陆续开盘，以及美股、大宗商品市场、加密货币市场的博弈，谁最受益已经基本可以看出来了。

首先是数字货币，下图是市值排名靠前的数字货币的涨跌幅，其中比特币在美联储宣布降息后，涨幅一度超过5%。

如果按照涨幅排名，一些市值比较小的数字货币涨幅惊人，几个小时里翻倍的就有9种，涨幅最大的达到16倍！

数字货币和黄金，走势跟美元正好相反。当美元降息、变弱的时候，数字货币和黄金就会上涨；反之，美元加息、美元变强的时候，数字货币、黄金会变弱。

数字货币没有出现时，黄金避险功能更为集中。最近几年数字货币分流了黄金的避险功能，因为数字货币洗钱功能更强大。

但数字货币波动性极强，尤其是市值小的数字货币，可能让投资一夜暴富，也可能血本无归。

其次受益的是日本资产。包括日本股市、日元债市、日元汇率等。

受美联储超预期降息的影响，今天日本、韩国股市都高开，但韩国股市很快就跌下去了。

到我写这篇稿件的时候，日经指数在亚洲股市里涨幅最大，超过了2.5%。

美联储意外降息50个基点后，美国三大股指是先涨后跌的。为什么日本股市在这种情况下，特立独行？

这跟避险资金可能更多从美国流入日本的预期有关。

美联储降息50个基点而不是25个基点，让一些美股投资者担心，美联储看到了一些未透露的数据，认为美国经济可能衰退。此前美股涨幅比较大，上涨时间比较长，所以会有一些资金获利了结，先出来观望。

这是美股下跌的原因。

出来观望的部分资金，可能会流入日本股市避险。此前日股也涨幅不小，但后来深度调整了一波，现在对美国热钱还有吸引力。

由于中国目前股市、楼市仍然低迷，只有债市比较热，但央行抑制债市的态度比较明确，所以国际热钱短期内流入中国的可能还比较有限。

去日本，是部分资金的选择。

日元最近升值不少，一度升破了140日元兑换1美元。美联储降息后，日元略微走软，目前是143.7日元兑换1美元。

不过由于日本和美国货币政策背离，美国会继续降息，日本可能会继续小幅加息，日元对美元还将保持强势，并可能升破135日元对1美元。

第三受益的是中国债市。

下图是中金所上市的主要国债期货品种，这是上午10点的截图，基本上都是上涨的（到10点半又微跌了，成交量显著放大，疑似央行出手干预了）。

再看看具体品种的走势，就更清楚了：

国债市场火热的逻辑有以下几个：

1、美联储降息后，中国降息的空间被打开了，LPR未来有较大降息空间。未来新发行国债的利率会下降，此前较高利率发行的国债，就更值得买了。

2、中国宏观调控进入了财政政策为主、货币政策为辅的时期，国债发行规模不断加大，央行将加入国债购买者队伍，因此引发基础货币投放方式的变化。这些都需要国债市场活跃、向上。

3、债市过热，会导致股市、楼市资金被分流，这是央行不愿意看到的，所以央行最近在抛售中长期国债，抑制债市过热。但同时还要买入短期国债，保持国债净买入。所以，这种抑制是有顾忌的，很难全面打压，这让债市投资者不太担心风险。

展望未来，中长期国债的价格波动会加剧，但机会仍然存在。债市是过去1年多来，国内唯一能挣钱的市场，吸引了大量资金。未来一段时间，债市的火热很难改变。

下图是美联储降息后，今天上午10点左右全球大宗商品的表现：

很明显，价格下跌的居多，甚至包括了黄金。

美国降息，带动全球主要经济体降息，这不是大宗商品的利好吗？为什么出现普跌行情。

一轮新的降息周期的初期，往往会出现这种现象。

持续降息，对大宗商品构成利好，可能引发大宗商品的牛市。但在降息初期，大家观点是：之所以要启动降息周期，是经济要衰退了。比如加拿大都降息三次了，说明真的扛不住了。

西方国家刚刚经历了一场大通胀，经济火爆了一阵子。由于持续加息，经济在降温。虽然降息开始了，但利率仍然在高位，需求还处于被抑制时期，未来大半年、甚至1年，全球需求会下降，比如石油的需求就会下降，所以大宗商品普遍下跌。

等降息到一定程度、一定时间后，大宗商品市场就会反转，出现商品牛的现象。

至于黄金，在美联储宣布降息后是创了历史新高的，然后有获利盘涌出，出现了下跌。未来1年，黄金还有机会创新高。

中国房地产行业，会成为美联储降息的受益者吗？

肯定会受益，因为中国降息空间打开了，未来2到3年中国的LPR可能降息80到100个基点，还会降准。

中国从现在开始，可能会加大逆周期调节力度：增发国债、降准、降息等。这对于楼市构成利好。

楼市未来的走势，主要看国内政策的力度。由于本轮调整，是对1998年全面房改以来积累涨幅的总调整，所以楼市调整期会比较长。

有人认为会调整到2027年，其实三四五线城市的调整期可能更长。能在短短几年里走出来的，主要是一二线城市。

我们首先要观察，明天LPR利率会不会下调。此外，存量房贷利率未来会不会下调，公积金贷款利率会不会再次下调。

根据以往的传统，9月30日前后可能会有房地产新一轮政策官宣，今年恐怕也是如此。

今天上证指数开盘后先跌后涨，到发稿时涨了23.5点。