中报业绩解读｜建发物业(02156.HK)：稳中求进，保持高质量增长

今年来，外部环境复杂多变，经济下行压力不减，而物业行业凭借其现金流稳健的特征，呈现出较好的抗周期性，叠加轻资产运营的模式，整体抗风险能力较强。

近日，建发物业发布了2024年中期财报，交出了一份稳健增长的答卷，在此不妨进一步来讨论建发物业跨周期成长的潜力所在：

一、韧性发展，保持高质量增长步伐

据2024年中期业绩公告数据显示，建发物业2024年上半年营收达到16.02亿元，增速为16.7%，归母净利润达1.91亿元，增速11.0%，呈现出较好的经营韧性及抗周期性。进一步分析，建发物业不仅增速稳健，其营收结构、盈利能力也都呈现出健康发展的态势：

1、2024年上半年，建发物业的营收结构持续优化。其中，基础物管服务营收达8.59亿元，增速为31.4%，占总营收比重超过一半，达到53.6%，较去年同期提升了6.0个百分点，现金流稳定、增长预见性高，压舱石属性凸显；而受地产周期影响较大，非业主增值服务营收占比则下降2.6个百分至21.5%。

2、根据业绩资料显示，若在剔除非可持续性的房屋硬装业务后，建发物业2024年上半年的毛利率为25.3%，同比提升0.5个百分点；归母净利润率11.8%，同比提升0.5个百分点。盈利能力逆势提升，也是建发物业多年来坚守高质量增长战略的最好体现。

二、焕新服务，以高美誉服务赢得口碑

近年来，外部市场环境变化较大，对于物业行业而言，高增长的时代已经过去，多数物企也摒弃了盲目追逐规模的“数字游戏”，更多回归到服务本源。只有做好服务，赢得客户信任，形成高品牌美誉的公司，才能实现可持续的增长，而那些“质价不符”，不重视客户感受的公司，将在市场的大浪淘沙中，逐渐出清。

对于服务品质的坚守，建发物业始终一以贯之：建发物业自1995年成立以来，始终坚持“以客户为中心”的经营理念，将服务品质视为立身之本、致力于成为业主“最值得信赖的物业公司”。

历经近30年的发展，建发物业不断完善服务的体系化、标准化建设，在过去的几年中，建发物业的赛惟物业服务满意度始终位列行业前茅，也收获业内不少的荣誉与认可：

2024年中国物业服务力百强企业

（连续4年入选服务力百强企业）

历年赛惟物业服务满意度

（赛惟物业服务满意度常年位居赛惟库内前三）

为进一步提升服务品质，打造高品质的生活空间，2024年来，建发物业推出了“天天好”系列专项行动，具体包含了“好小区、好贴心、好时节、好管家”四大主题的服务内容，建发物业正在用一个个看得见的行动，回应业主对美好生活的向往。

好小区｜ 爱家焕颜，每一处风景皆热爱

好时节｜ 缤纷盛夏，每一次欢聚皆热爱

好贴心｜热情周到，每一份守护皆热爱

好管家｜耐心倾听，每一份付出皆热爱

三、分红稳健，注重股东价值回报

随着投资环境承压下行，投资者愈发倾向于选择具有稳定现金流的投资标的。分红回报能够为投资者提供可观的现金流，减少对未来不确定性的担忧。优质物企素来以稳定的现金流、较好的业绩增长、稳健分红回报，在资本市场上获受到市场投资者的亲睐。

回溯建发物业近三年的分红情况，不难发现，不仅经营业绩稳健增长，同时也高度注重中小股东利益，2021-2023年期间分红率稳步提升，其积极的分红策略使公司在资本市场上收获良好的声誉，进一步加强了投资者的信心。

图 ：建发物业2021年-2023年分红情况

注：2023年度每股分红0.26港元=基础分红0.16港元/股+上市三周年特别股息0.1港元/股

结语

作为一家国企背景的物管企业，建发物业坚持长线思维运营，始终坚持以客户为中心，注重服务品质，追求规模与效益的有机平衡，这些因素都为建发物业奠定了良好的基础，也帮助公司在新周期中能够逆风起航，实现持续的稳步增长，长期价值可期。

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