红星专访丨惠誉评级首席经济学家：美联储降息不会在最近一年内给全球经济带来太大刺激

美国联邦储备委员会在当地时间18日宣布，将联邦基金利率目标区间下调50个基点，降至4.75%至5.00%之间的水平。这一决定在全球市场引发震荡，国际市场黄金价格一度刷新历史新高（2627.2美元/盎司）。当地时间19日，美股三大指数集体收涨。其中，道指、标普500指数创历史新高，中概股也表现活跃，纳斯达克金龙指数收盘涨逾4%。

经济学界如何看待美联储降息的动作？对于包括中国在内的新兴市场来说，美国降息能否带来积极的刺激作用？对此红星新闻记者采访到国际知名信用评级机构惠誉评级（Fitch Ratings）的首席经济学家布莱恩·科尔顿，请他展望美联储降息后的全球影响。

▲布莱恩·科尔顿

降息幅度令市场意外

美联储正在“风险管理前置”

此前，彭博社采访的114名机构经济学家中，只有9名预计本次美联储会降息50个基点，绝大多数（105名）经济学家认为美联储会小幅降息25个基点。

对此布莱恩告诉红星新闻记者：“50个基点的降息幅度绝对超出了我们的预期，仅从通胀等经济指标来看，这样大幅的降息决策是没有强大事实依据的”。布莱恩也表示，他理解美联储现在的思考逻辑，“他们在一定程度上是对近期美国劳动力市场的疲软越来越担心，所以对这些风险因素进行了管理前置的动作”。布莱恩称，美联储的“管理前置”其实就是将一部分未来的宽松政策（降息）提前到现在来释放，这样“一步到位”的好处在于可以避免因动作太慢导致美国的失业率数据继续大幅上升。布莱恩认为，投资者必须清楚，“对未来的降息预期绝不能按照现在的50个基点作参考”。

▲美联储大楼

布莱恩职业生涯早期是为英国财政部做咨询服务，加入惠誉后在主权评级部门工作过11年，曾经驻扎中国香港地区，负责统领亚太区业务。2015年，布莱恩开始担任惠誉首席经济学家。因此，布莱恩对包括中国在内的亚太地区新兴经济体相当熟悉。在今年2月“广东省高质量发展大会”期间，布莱恩参会时曾赞扬了中国经济正在经历的产业转型升级。他认为诸如电动汽车、清洁能源等新兴产业尽管在当下占经济大盘的份额还较小，但从5-10年的长期眼光来看，这种主动的结构调整一定会在未来为中国经济注入长远动力。

未来一年不能高估降息刺激对经济增长的作用

从经济学角度来看，美联储降息有利于资金从美国流出，转向其他国家的资本市场，特别是新兴经济体的市场。在降息决定“靴子落地”后，亚洲股市随之大涨，日本股市在19日高开高走，日经225指数大涨775点，涨幅达2.13%；韩国KOSPI指数当日收盘上涨了0.17%。

布莱恩对红星新闻记者表示，在美联储调低联邦基准利率后，如果10年期美债收益率也随之下降，将会促使资金流向新兴市场。截至北京时间20日13时，CNBC汇编的数据显示，10年期美债收益率为3.711%，当天下降了0.029个百分点，较今年年中的巅峰水平（4.706%）更是大幅减少近1个百分点。美债的长期收益率指标也反映出投资者对美元资产的持有兴趣在不断下降，资金势必将寻找新的出处。

不过，布莱恩在9月10日发布的一份研究报告预测，按照历史的标准来衡量，美联储本轮的降息周期将是“温和而缓慢”的。他认为，无法指望美联储降息在最近一年之内给全球经济带来太大的刺激作用。“尽管期待已久的降息周期到来，但是鉴于过去几年控制通胀的难度，美国联邦储备委员会未来还将保持谨慎，利率水平依然保持在高位，未来一年不能高估降息刺激对经济增长的作用”。

红星新闻记者 郑直

编辑郭宇 责编 魏孔明