田轩：对消费金融公司ABS未来发展可持乐观态度

　　中新经纬9月20日电 题：对消费金融公司ABS未来发展可持乐观态度

　　作者 田轩 清华大学国家金融研究院院长

　　近日，国家金融监督管理总局重庆监管局网站作出批复，核准重庆小米消费金融有限公司开展资产证券化业务资格。至此，今年又有一家消费金融公司获得了ABS(资产证券化)资格。

　　ABS作为一种金融创新工具，在推动消费金融公司业务发展、分散并降低金融风险方面发挥着重要作用。ABS市场规模近年来呈现出持续增长的态势。Wind数据显示，2023年消费金融公司合计发行了18期ABS，合计规模达251亿元。

　　对于消费金融公司而言，ABS的融资方式灵活性更高、成本更低。ABS能够根据不同资产特性设计多样化的证券产品，从而满足不同投资者的需求，这使消费金融公司的融资灵活性大幅提高。同时，由于ABS产品的信用评估更多依赖于基础资产质量，而非公司整体信用，因此消费金融公司的融资成本可以因此降低。

　　从市场规模来看，参与ABS的消费金融公司类型主要包括银行系、产业系、互联网系以及独立第三方，这四种类型各具特色。分类来看，银行系资金实力雄厚，资产池稳定，质地优异，信用等级高，融资成本低。产业系在深耕产业领域内进行特色化产品设计，能够满足特定投资需求。互联网系产品创新性更高，且能借助互联网技术和大数据进行精准营销。独立第三方则通过加强与其他金融机构的合作，拓展出灵活且多样的产品。

　　在市场竞争方面，消费金融公司在ABS业务上也面临着来自多方的压力。根据中国债券信息网发布的报告，我国ABS市场规模在2024年上半年达到7400亿元。当前，众多类型机构都已逐步进入ABS领域，消费金融公司面临的压力主要来自同业竞争、传统商业银行以及汽车金融公司、信用卡公司等其他类型的金融公司。

　　目前，投资者对消费金融公司ABS产品的态度总体上较为积极。通常情况下，投资者主要基于底层资产的质量、违约风险以及预期的回报率来评判产品收益及风险状况。而消费金融公司由于底层资产种类丰富，且受到公司本身信用状况的约束不大，所以提供给投资者的选择较多。并且，目前我国ABS的市场环境不断完善，交易机制、市场监管等也不断推动市场规范化发展，这增强了投资者的信心。

　　若要让投资者始终对ABS产品保持乐观态度，消费金融公司应当确保基础资产质量达标。基础资产关系着ABS产品的信用评级、发行定价、本息支付等情况，也是投资者预期回报的基石。为确保质量达标，需要严格制定标准，对基础资产进行全方位的审核评估：一是对债务人的信用状况、资产收入状况、还款能力等进行综合评估，确保债务人综合素质优良；二是对基础资产形成全过程进行审查，确保进行了多维度筛选，程序合规，风险可控；三是优化资产池构成，通过对不同信用等级、不同期限的贷款资产打包，形成相互补充的资产池，并进行实时跟踪，及时清除不良资产，降低整体风险。

　　当前来看，消费金融公司在拓展ABS市场时也会面临信用、市场、流动性等诸多方面风险。例如，若债务人无法按时偿还债务，将导致现金流降低，进而影响证券化产品的本息收益。此外，由于消费金融公司定位特殊，侧重底层产品创新和多样化发展，法律合规风险也不容忽视。

　　面对各种变化和挑战，消费金融公司应当提升产品服务质量，加强风险管控能力建设。但鉴于消费金融公司能够针对不同群体提供多元化和差异化的产品，满足各细分赛道的需求，对于其ABS的未来发展前景，总体上可以保持乐观态度。(中新经纬APP)

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责任编辑：谢婧雯