降息周期开启，布局港股良机

美联储降息落地前后，恒生指数录得六连涨，

6

天累计涨幅达到

6.72%

。道理也很简单，随着美联储降息周期的开启，外资会部分回流中国资产，而港股则是首要受益的市场，流动性的改善出现转机；此外，港股走强的内在逻辑还主要包括以下几方面：一是南下资金持续抄底，通过港股通、买入港股

ETF

产品、或直接买港股，一直在充值港股，带来相对充足的流动性；二是跌透了，形成价值洼地。恒生指数

PE

8.8

倍，估值比过去

90%

的时期都低；三是回购力度大，不仅腾讯、阿里等互联网大厂持续大手笔增持或回购股份并注销，一些香港本地家族资金也似乎回流香港，包括长和、电能实业、长江基建集团、恒基地产等在香港系列指数走出底部过程中贡献颇大。

一个市场能不能有趋势性行情，归根结底就是钱，就是充足的流动性，就是增量资金的入场。目前的

A

股，除了

GJD

的持续买入属于唯一的增量资金外，其它各路资金基本上都是净流出的，一个量能不断萎缩的市场，无休止的阴跌貌似为最合理的选择。显然，港股目前具备了多路增量资金来源，关键是净流入正在发生。本周降息落地后，恒生指数出现了显著的放量，你再去看看投资港股的

ETF

产品，大多数均在大举放量。任何行情都是资金堆出来的，都是流动性推动的，既然有了确定性的投资方向，行情又刚刚启动，所以我将股票账户上的资金，都打了港股，接近于满仓了。

投资港股要解决三个问题，

1

，值不值得投入，这个问题已经解决了；

2

，通过什么途径投资。一般有三个途径，一是直接通过境外账户买港股，估计大部分人做不到；二是通过港股通去买卖，这条路我几年前试过，很麻烦，更重要的是，港币是紧跟美元的，人民币换成美元，如果长周期持有，降息周期美元是下降趋势，人民币是升值趋势，汇率上大概率会吃亏；三是买各种港股

QDII

产品，简单的就是各类丰富的港股

ETF

指数基金。

3

，投资什么行业。我觉得也简单，中国最优秀的互联网巨头和创新药企，绝大部分都在港股上市，而降息周期会降低其资金运营成本，提升盈利预期，也改善其流动性，那不买这些玩意儿，还买什么？

我最早想到的最直接受益降息周期的是创新药行业，所以我提前近一个月买了港股创新药

ETF

），上周又加了一次仓，成为最大持仓。尽管因为美国生物法案而一度被套一点，但很快就进入盈利通道，持股体验很好。周线上已经发出中期买入信号，上升趋势已经形成。跟踪港股创新药的还有两个

ETF

，都可以作为选择。其成分股绝大多数都是全球布局的国内知名创新药企，这样等于一键买入，免得为选股犯愁劳神了。

周五

3

点收盘后，有关生物法案未被列入美国国防授权法案的消息传出，港股做

CXO

的药明康德和药明生物大涨超

10%

，其它创新药也大涨，周一估计港股创新药

ETF

会大幅高开。

平时我都喜欢盯美股的七巨头，和几个知名中概股。拼多多被干掉后，就主要盯阿里巴巴，这两天看到阿里不知不觉去创新高了，才猛然意识到互联网大厂的机会或许来了，所以周五赶紧冲进去买了互联网

ETF

各配置了一些。这两个指数最大的区别，是前者腾讯的占比超

30%

，如果对鹅厂特别看好，可以多配置这个指数，另一个主要按权重均衡分配的。腾讯在今年

3-5

月份大涨一波后，这几个月一直在高位搭平台，随时有可能突破上去，形成上涨中继；周线上看，阿里、美团已经创出阶段新高，基本走出了底部形成上升趋势，其它

京东、小米、网易、百度、拼多多、快手等

几个主要成分股都还在底部趴着，分化较大。所以，互联网

ETF

给到的仓位，要小于港股创新药

ETF

除此之外，恒生科技ETF也走势不错，包括513130/513010/159740等，走势和底部形态比较漂亮，这两天也放量明显，值得关注。

2024/09/21