广东
近期A股市场走势承压，9月9日至9月13日期间，各大宽基指数呈现不同程度的回调，富时中国国企开放共赢指数短期内下跌3.48%。尤其是石油石化和煤炭板块，随着市场红利风格的回撤而承压。尽管如此，下半周市场逐步企稳回升，红利资产表现出避险特性，吸引了长期资金的关注。
从宏观数据来看，8月份的金融数据显示实体经济需求仍然较为疲软，M1M2剪刀差的扩大也反映了经济内生动力的不足。然而，红利类资产由于其稳健特性，仍然具备较大的配置空间。人民银行在金融数据公布后迅速解读，表明对实体经济需求疲弱的现象有清晰认识，并预计这一状况可能对物价水平造成抑制。随着政府债券发行速度的加快，财政政策也在加速推动，央国企尤其是稳增长相关行业，有望从中受益。
在石油石化行业方面，尽管国际油价因宏观经济不确定性和地缘冲突影响而大幅下跌，但国内石油石化企业的产业链布局偏中下游，成本端压力有所缓解。此外，成品油消费税改革预计将利好头部企业，进一步减轻国际原油价格波动对这些企业业绩的影响。因此，长期来看，石油石化央企的现金流和分红能力依然稳健，在市场偏好下仍具备成为长线资金配置优选的潜力。
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