美国降息：贵金属配置价值凸显，金银比受关注

【美国财经动态引发市场关注】美国上周初请失业金人数降至 21.9 万人，为四个月新低，预期为持平于 23 万人。至 9 月 7 日当周续请失业金人数为 183 万人，下降 1.4 万人。 美国 8 月谘商会领先指标环比降 0.2%，预期降 0.3%，前值降 0.6%；同步指标环比增 0.3%，前值持平；滞后指标环比持平，前值降 0.1%。 美联储大幅降息 50 个基点，将联邦基金利率目标区间下调至 4.75%-5%，为 2020 年 3 月来首次降息。利率预测点阵图显示，2024 年至 2026 年联邦基金利率预期中值分别为 4.4%、3.4%、2.9%，提示年内或仍有 50bp 降息空间。 9 月 20 日，日本央行一致投票通过利率决议，将短期利率维持在 0.25%不变，符合市场预期。欧洲央行管委森特诺表示，欧洲央行可能需要加快降息步伐，以避免通胀低于预期。英国央行宣布将基准利率维持在 5%不变，符合市场预期。香港金管局将基准利率下调 50 个基点至 5.25%。 截至 9 月 17 日当周，COMEX 黄金期货管理基金净多持仓增加 25900 手至 216355 手，COMEX 白银期货管理基金净多持仓增加 13798 手至 39619 手。截至 9 月 20 日，SPDR 黄金 ETF 持仓 875.39 吨，周内流入 4.88 吨；SLV 白银 ETF 持仓 14239.03 吨，周内流出 336.26 吨。 沪金上周五夜盘涨 0.95%至 592.58 元/克，上周累计上涨 1.91%；沪银夜盘跌 0.28%至 7476 元/千克，上周累计上涨 2.01%。中美利差收窄、人民币汇率走强，美联储降息推动贵金属价格上涨，降息阶段初期贵金属表现相对强势，配置价值凸显，期价短线或维持高位震荡。目前内盘约 78 的金银比值虽从今年二季度低点有所上升，但仍在近三年相对偏低位置，处于 2021 年初以来约 40%的分位数。在地缘冲突持续的当下，若后续美国滑向衰退，白银或受其工业属性拖累，黄金或受益于其金融属性及避险属性而有更强劲表现，近期可留意做多金银比的相关配置机会。