名创优品“豪赌”新零售！梦想中的“中国Costco”还远吗？

自从今年被自带热搜体质的胖东来“爆改”之后，永辉超市似乎也一同成为零售界的“流量担当”。而就在昨晚，名创优品以63亿收购永辉29.4%股权，一举拿下永辉超市大股东宝座，再度刷屏全网。

这29.4%的股权，包括牛奶公司持有的21.1%及京东持有的8.3%的永辉股份，交易价格为2.35元/股。

回想牛奶公司和京东入股永辉时，正值新零售浪潮高点，当时拥有生鲜供应链优势的永辉颇受市场青睐。这两家公司分别在2014年和2015年，以每股近7元和9元的价格入股。

然而时过境迁，永辉如今却陷入亏损境地。公司财报显示，在2024年上半年，永辉营收377.8亿元，同比下滑 10.1%；归母净利润2.8亿元，同比下滑26.3%。二季度永辉营收161.1亿元，同比下滑11.6%；归母净亏损4.6亿元，亏损同比扩大39.5%。

所以，名创优品在此时握住牛奶公司和京东的交接棒，“豪赌”永辉，究竟是看到了什么？毕竟五年前，创始人兼CEO叶国富还“很不客气”的评价阿里收购大润发的交易，公开称大润发已经没有价值了，甚至说，他认为马云对这笔交易非常后悔。

在昨晚的电话会上，名创优品创始人兼CEO叶国富点出了让自己“回心转意”的直接原因——胖东来模式，以及永辉的胖东来模式转型。

（注：本次协议内容显示，本次交易的对价为62.7亿元。而截至6月末，名创优品公司现金余额为62.33亿元，基本相当于此次收购所需资金。但是需要注意的是，本次交易完成后成为永辉第一大股东的是骏才国际，即名创优品全资子公司，并非名创优品本身。）

CEO叶国富：胖东来模式是中国超市的唯一出路

叶国富在电话会上毫不吝啬自己对胖东来的赞许：

过去十几年，我走遍了全球，看过各种各样的零售业态和模式之后，我发现比Costco、山姆和Trader Joe's更优秀的零售模式原来是在中国，那就是胖东来模式。事实上，我认为胖东来模式是中国超市的唯一出路。

而在看了郑州永辉的两家胖东来调改店后，叶国富决定“出手”永辉：

我为什么过去一直不动手，现在才动手，因为我看到了新的未来、新的模式、新的前景。希望大家给点耐心，我希望大家相信我的眼光，我是一个不仅在中国看，还在全球看零售业的人，别的地方我会做错，但在零售这一块，我绝对不会做错的......胖东来模式在国内能够做的很强。

叶国富还表示：

名创优品现在是可选消费，永辉是必选消费，这笔投资对于集团的长期竞争力、长期业务发展都有稳定的收益。

而业内人士则将此次入股看作是叶国富的一场“豪赌”：

这是一场豪赌，赌永辉调改成功。如果成功，再过两年，这笔交易就将成为一段佳话。

胖东来模式的崛起，直接冲击了原本中国商超行业的固有格局。永辉经胖东来调改后，无论是销售额还是客流都实现了质的突破，这也让更多人看到了新零售行业全新的发展方向。

正如叶国富在电话会上所说，他发现比Costco、山姆和Trader Joe's更优秀的零售模式是在中国。因此，此次名创优品和永辉的联手，或将为“中国版Costco”的诞生再推近一步。

2019年8月，叶国富就曾在深夜发文称，Costco是名创优品的导师。Costco是“低价爆款”、“薄利多销”的鼻祖，叶国富认为Costco用最朴素的方式诠释了零售最朴素的本质——商品！高性价比且差异化的商品！

有分析观点认为，胖东来就是Costco的“本地化写法”。

Costco的成功源于两个，首先依靠会员制圈定特殊的消费人群，会员需支付会费才能进入超市购物，消费客单价也多在千元左右。其次，通过采用低SKU精选商品+大规模采购的运营方式，主动压低商品的毛利率，从而实现低价引流。通过这种循环，Costco在收入规模、坪效、人效以及存货周转率均稳居全球仓储零售行业第一。其中2021-2023财年，Costco在仓储零售细分行业市占率均超过70%。

相比之下，胖东来也具有相似逻辑：

1、高客单价、强留存、高复购。据胖东来创始人于东来透露，胖东来去年营收估计能超100亿元，一年的税收三四个亿，利润三四个亿。
2、通过复购、品质好，最后的获客成本被摊薄了。比如春节就因太过火爆，被网友戏称为"6A 级旅游景区"。
3、流量。由于服务好带来的品牌口碑，不断吸引周边客人，甚至突破了城市圈。

盒马鲜生原CEO侯毅也在微信朋友圈发文，称赞叶国富入股永辉的魄力，并肯定了胖东来模式的经验。

如今，叶国富已经将拥有胖东来模式“加成”的永辉收入囊中，梦想中的“中国Costco”还会远吗？就连阿里、京东都感到无奈的新零售，名创优品能走出一条不一样的路吗？