巨星农牧：商品猪完全成本均在7元/斤以内，继续加强轻资产扩产｜直击业绩会

（图片系AI生成）

在经历超长猪周期后，生猪价格自今年二季度开始回暖。9月26日召开的2024年半年度沪市生猪行业专场集体业绩说明会上，生猪行业发展趋势、企业策略等就被投资者聚焦，巨星农牧（603477.SH）即是被重点关注的对象之一。

针对投资者关切的成本和产能问题，巨星农牧董事长段利锋回复，公司持续聚焦降本增效和规模扩张两大战略主题，公司商品猪完全成本均在7元/斤以内。

谈及生猪后市，其表示，“公司坚定发展生猪养殖业务并持续深耕生猪养殖行业，在持续提高养殖效率和降低养殖成本基础上，对于今年四季度的猪价保持谨慎乐观态度，明年的猪价尚需结合后市生猪价格及供需变化形势再做判断。”

持续聚焦降本增效

中报显示，今年上半年，巨星农牧实现营收22.32亿元，比上年同期增长13.13%；归母净利润-4484.36万元，扣非净利润-1831.39万元，同比均实现减亏。

业绩改善的原因是生猪业务景气度回升，出栏量增加，实现扭亏。2024年1-6 月，公司生猪出栏量达109.45万头，其中商品猪出栏量106.18万头，同比增长24.69%，生猪产品实现营业收20.39亿元、净利润约380万元。

实际上，生猪行业的竞争归根结底是成本的竞争，尤其是在下行周期。因此，降本增效是全行业共同的命题。

对于钛媒体APP问及的成本问题，段利锋回复称，巨星农牧通过“技术+管理”双轮驱动持续改进生产管理和推动降本增效，严格执行落实生物安全防控措施，加强遗传基因、猪群健康管理并优化养殖流程管理，“PSY、料肉比”等生猪养殖主要生产指标持续改进提升。2024年二季度PSY达到29以上、料肉比降至2.6以内，对生猪养殖业务成本的持续下降作用明显。

段利锋透露，2024年6月、7月，公司商品猪养殖成本分别为6.44元/斤、6.35元/斤，商品猪完全成本均在7元/斤以内。

横向对比来看，巨星农牧生猪养殖成本已处于行业第一梯队。据钛媒体APP梳理，天康生物Q1养殖成本下降至15.99元/千克，Q2下降至15.15元/KG，7月份破15元/KG；牧原股份8月养殖完全成本在13.7元/KG，年底成本目标为13元/kg；神农集团8月出栏生猪的完全成本为13.8元/公斤，全年目标是做到14元/KG以内；新希望目前正常运营场线的养殖成本为14.6元/kg，争取12月份育肥猪完全成本低于14元/KG；ST天邦8月育肥成本降至14.96元/KG。

成本优势的背后是巨星农牧一体化的生猪养殖体系。段利锋谈到，已搭建完成“种+料+管理+生物安全系统+环保系统”五星养殖体系，以具备优质基因的种群作为动车头，以规模化、标准化、流程化、信息化和自动化的生产管理和全程协同、精准饲喂的精准营养为两翼发动机。

巨星农牧在中报中披露，公司拥有较强的饲料科技研发力量，在四川、重庆、云南等地拥有多个饲料生产基地，现有饲料产能超100万吨/年，与养殖业务的协同效应得以有效发挥。 今年1-6月，公司生产饲料37.74万吨，采购饲料12.06万吨。

后续，巨星农牧还将继续聚焦降本增效，持续提高养殖效率和降低养殖成本，保持成本管控领先水平。

目前“公司+农户”养殖模式占比八成以上

长期以来，我国生猪养殖行业产能较为分散，行业集中度处于较低水平。随着现代化养殖体系与养殖理念的引进、养殖自动化水平的提高，叠加动物疫病影响及环保政策的趋紧，我国生猪养殖行业规模化进程不断加快，但与发达国家和国际标杆相比，我国生猪养殖行业规模化养殖水平仍存在较大差距。公开数据显示，2021年美国前十大猪企市场占有率为45.17%，其中生猪养殖行业龙头企业 mithfield Foods市占率达到15.05%。

在这样的背景下，国内猪企的产能扩张也是投资者聚焦的重点。在业绩说明会上，各家公司均被问及相关问题。

巨星农牧表示，“今年除了上半年德昌巨星生猪繁育一体化项目已经交付和引种，下半年还有多个养殖场项目计划进行交付和引种，公司现有存栏种猪24万头以上，能够有效保障公司生猪养殖产能规模的持续增长。”

巨星农牧的养殖业务其实有两种，一种是紧密型“公司+农户”模式，一种是一体化自主养殖两种模式，在生猪育肥环节主要采用紧密型“公司+农户”模式。

段利锋回复钛媒体APP提问时表示，今年以来公司逐步扩大紧密型“公司+农户”的养殖规模，目前紧密型“公司+农户”在公司养殖规模占比达到八成以上，能够有效支持公司的养殖规模持续发展和提供高质量商品猪产品。

“公司持续聚焦生猪养殖业务主航道，在安全经营的同时保持高质量发展，在持续提高养殖效率和降低养殖成本基础上有序推进项目的投资建设，继续加强轻资产扩产方式，以价值区域布局产能和开展投资为导向，通过租赁、收购、新建及改扩建猪场扩大产能，整合优质产能资源和提高产能利用率，专项推动养殖场交付和引种，实现公司持续规模增长。”谈及未来产能规划和资金安排时，段利锋称，公司在财务安全的前提下通过债权融资、股权融资等多元化融资方式保障公司可持续发展。（本文首发于钛媒体APP，作者｜苏启桃）