千亿明星企业被申请重整！掌舵人此前已被立案调查，累及多家上市公司

曾经翻云覆雨的资本巨轮，终致搁浅。

来源 | 经理人融媒体中心

作者 | 南岂珵

曾经的湖北千亿明星企业武汉当代科技产业集团股份有限公司（简称“当代科技”）被申请破产重整。

日前，人福医药（600079.SH）发布公告称，收到控股股东当代科技被申请重整的告知函，武汉信用风险管理融资担保有限公司、天津晟曌律师事务所以当代集团不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力为由，向武汉中院申请对当代科技进行重整。

自2022年爆雷以来，当代科技的债务消化以及债务问题一直备受关注，最近一年因债务问题涉及的诉讼和仲裁合计161起，标的金额合计约323亿元，而作为当代科技控股子公司的人福医药等也深受其累，如今终至重整，又能否助力当代科技破局？

败局源于激进杠杆扩张

当代科技成立于1988年，30年间当代科技从一叶扁舟变成一艘巨轮，涉及医药健康、旅游、房地产、影视文化、金融等多个业务板块，也曾多次入选中国民营企业500强和中国民营制造业500强。

危机似乎是“突然”发生的，但若是细看财报，可以发现当代科技的财务指标早已恶化。

2018年至2021年，当代科技的资产负债率逐年上升，速动比率明显下降，从2018年87.32%下降到2021年6月的66.15%，账上的货币资金更是无法覆盖其短期债务——截至2021年06月30日当代科技总负债642.78亿，其中短期借款92.17亿元，一年内到期的非流动负债97.36亿元和长期借款80.39亿元，而货币资金仅69.19亿元。

这和当代科技高杠杆扩张不无关系。

2015年，当代科技先后收购三特索道和ST明诚两家上市公司涉足旅游、体育，之后又设立天乾资产战略入股华泰保险、天风证券和武汉众邦银行。

当代科技也由此达到巅峰，于资本市场更加活跃。

2016年4月，当代科技收购了欧洲体育经纪公司MBS，紧接着买下中超球队重庆力帆俱乐部；2017年ST明诚又买断五年西甲中国区版权，以及俄罗斯世界杯亚洲区和巴黎圣日耳曼中国地区两项赞助的独家代理权……到2020年9月当代科技资产总额超过1000亿元，坐拥数百家公司，三家上市公司。

当业绩不及预期，这些并购以及投资的公司反而成为拖累，债台高筑之下当代科技只得“借新还旧”和质押股权担保融资，直至2022年4月第一张多米诺骨牌倒下——当代科技债券“19汉当科 MTN 001”发生实质性违约——随之一连串的债券、票据违约接踵而来。

根据公开信息，最近一年，当代科技债券逾期或违约情况达12笔，因债务问题涉及的诉讼及仲裁共161起，标的金额合计约323.30亿元。与此同时，大公资信等多家评级机构都已将当代科技的主体信用评级降至C级，甚至决定终止对当代科技主体及相关债项的信用评级。

当代科技也试图自救，只是船大难掉头，债务消化以及债务问题并不那么容易控制。

就在被申请破产重整6天前，武汉天盈投资集团有限公司还公告称，债券担保人当代集团控股股东武汉当代科技投资有限公司未能按期兑付“H20科技4”本息，合计逾期规模为2.46亿元。

累及旗下上市公司

当代科技债务违约爆雷后，作为其下辖的上市公司也跟着“倒霉”。

梳理发现，证监会曾多次就年报、股权质押等问题向三特索道和ST明诚发送问询函、关注函，同时旗下素有“麻醉一哥”称号的人福医药也因此陷入多事之秋。

今年2月，上交所因控股股东及其关联方非经营性资金占用、控股股东大额违规减持股份、重大交易未履行董事会审议程序及信息披露义务、定期报告财务数据披露不准确四项违规行为对人福医药及其控股股东当代科技予以公开谴责。

这仅仅是人福医药处境的冰山一角。

作为优质资产，为偿还巨额债务当代科技不仅频繁违规减持人福医药的股份，更是屡屡隐瞒关联交易，抽血人福医药来填补自身的财务黑洞。

日前上交所下发的纪律处分决定书显示，人福医药多笔金额巨大的关联交易，均未履行相应决策程序和信息披露义务，且经监管问询，仍未采取措施核实并准确披露关联关系，在获悉相关关联关系后，也未及时披露关联交易情况。

具体涉及：2022年3月人福医药子公司人福有限公司、创新药研发中心、天润健康、宜昌人福向珂美立德购买物业资产，合同金额合计16.45亿元；子公司武汉普克、医药研究院、黄冈人福曾先后与承包商新洪建筑签署施工合同，其中两项已完成第三方审定的工程造价合计1.49亿元，另外一项未完成第三方审核的项目合同金额2.90亿元；2022年3月人福医药向遥星医药收购葛店药辅40%股权，股权转让款为1亿元。

以此来计算，在当代科技开始出现债券违约的2022年这一年，与其有紧密关系的两家公司就通过上述两场关联交易从人福医药拿走17.45亿元。

不仅如此，在当代科技陷入现金流危机之后，人福医药的分红明显提高。

Wind数据显示，2022年，人福医药分红2.61亿元，这是企业自上市以来，首次分红超过2.5亿元。2023年，人福医药的分红高达7.51亿元；2024年上半年，临时股东大会又通过了2.45亿元的分红计划。