回购增持贷即将登台？有银行称已在研究方案 划定优先进入领域

9月27日，贝壳财经记者获悉，有全国性银行的内部文件显示，该行已向境内各分行发出开展营销推动工作的通知，要求分行积极营销梳理辖内上市公司及主要股东，做到主流客户融资对接和融资需求营销“全覆盖”，并划定了“优先支持”与“不得介入”两类客户。

根据这份文件，“股票回购增持专项贷款业务”是指银行运用合规资金向符合条件的上市公司或其主要股东等适格主体提供贷款，用于回购公司股票或增持公司股份。

就在3天前，央行行长潘功胜在国新办会议上透露将“创设股票回购增持专项再贷款”。这让“贷款资金专项用于投资股票”的话题引起市场热议，同时也成为近期推动股市回升的“政策组合拳”中的一环。

业内指出，股票回购增持专项再贷款这一金融创新很好地为上市公司提供了“输血”机会。但通过股票回购增持专项融资可能会加重上市公司未来的债务负担，因此银行在做这项业务时也应注重风险把控。

抓抢营销先机 银行称将优先支持市值稳定的上市公司

在贝壳财经记者获得的某银行内部文件中，该行明确要求“抓抢营销先机”。该文件指出，要“确保第一时间获取政策信息并及时跟进，做好政策选宣贯与业务支持”。

根据文件，股票回购专项贷款的融资主体为上市公司；股票回购的主要目的为减少注册资本、员工持股计划或股权激励、转换上市公司发行的可转换为股票的公司债券、为维护公司价值及股东权益所必需等用途;回购实施方式包括但不限于集中竞价、要约等方式。

值得注意的是，该文件还明确划定了“优先支持”与“不得介入”的客户范畴。该行将优先支持被纳入上市公司白名单的客户，对于股票增持贷款业务，该行将优先介入市值稳定，股票二级市场交易活跃、流动性较好，纳入沪深300、中证500、中证1000等指数的股票；但要审慎介入上市公司及其股东股份对外质押比例过高、受减持新规影响坚持受限的股票。

“原则上不得介入暂停上市或终止上市的股票、被列为风险警示股票或退市整理的股票。”文件显示，同时对上市公司或其股东近半年被证监会调查，或者面临行政、刑事处罚等可能对其经营产生重大负面影响的股票；上市公司或其股东信用记录异常或涉及限制融资的股票；最近两期审计报告中任意一期被出具否定意见、无法表示意见、保留意见，或最新一期审计报告被出具带有强调事项段、其他事项段、持续经营重大不确定性段落的无保留意见的股票，都被列如了“负面清单”当中。

“有银行提前启动新业务，可能是希望争取抢占客户心智。”银行业内人士分析表示，从目前的方案看还只是营销推动，落地流程待定。这项新业务未来细则出炉，大概率需要多部门联合发文，这也意味着会产生交叉营销的机会。而业务本身或许并不赚钱，其核心在营销增量新客户。

据了解，当前亦有不少银行保持观望态度。另有银行工作人员告诉贝壳财经记者，每家银行都是自己专业和特色，目前其所在银行暂无相关业务的安排。但也有银行表示，仍在等待相关监管部门的细则出炉。

央行将创设股票回购增持再贷款 意在维护住市场内在稳定

金融监管部门即将创设股票回购增持再贷款，在业内人士看来，这意味着引导上市公司与主要股东贷款支持回购与增持股票。不过，目前细则仍有待出炉。

中信证券首席经济学家明明表示，这将助于向权益市场注入流动性，改善市场预期，但本质上并非央行直接在权益市场购买资产，因此和日银QQE存在本质上的区别。

金融监管资深专家周毅钦在接受贝壳财经记者采访时亦指出，股票回购增持专项再贷款这一金融创新很好地为上市公司提供了“输血”机会。

“在股价低迷时，上市公司通过办理这一业务回购股票，向市场传递上市公司对于未来股价坚挺的信心。”周毅钦表示，上市公司主要股东也可以通过较低的资金成本回购股票稳定持股比例，较好地维护市场的内在稳定。

不过，周毅钦认为，这类交易的发起方是上市公司和主要股东，其自身的贷款意愿也很重要，且信贷资源如何进行合理分配，兼顾到效率和风险，对于商业银行来说是开展这项业务未来需要考量的重点。

“经营情况良好、现金流充足的绩优上市公司往往并不缺钱，即使进行回购增持，也不需要通过商业银行贷款。”周毅钦进一步表示，反之，经营情况一般、现金流枯竭的上市公司，如果通过股票回购增持专项融资亦可能加重上市公司未来的债务负担，财务风险进一步放大，而且这类上市公司很可能不在商业银行的合作范围之内。

上海金融与发展实验室主任、首席专家曾刚在接受贝壳财经记者采访时也表示，这项业务可对企业进行精准信贷支持，市场化的机制也能够有效防范风险和风险传递的问题。

“具体效果过仍有待政策落地后再度进行观察。”曾刚表示，但原则上这第一次构建起了针对股市的相关结构性货币政策，也打开了结构性工具的想象空间。这对于提升市场信心、构建和完善长期发展机制完善都将起到积极作用。

新京报贝壳财经记者 姜樊 编辑 陈莉 校对 穆祥桐

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