花旗“忙疯了”，对冲大佬“买入一切中国相关资产”，顶流外资最新研判

忙疯了！这大概是花旗亚洲团队近几日最直观的感受。

据外媒报道，随着中国央行、证监会和国家金融监管总局等部门近日联手给中国资本市场送出“大礼包”，大量客户也涌向了花旗亚洲地区股票销售和交易团队。花旗在研报中称，“过去三天是该团队最繁忙的时期，流入港股和A股的客户数量创下历史新高。”

一揽子的利好让包括A股和离岸市场在内的中国资产近日迎来了全面爆发。

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本周，沪深 300 指数上涨 15.7%，创下 2008 年 11 月以来的最佳表现。外国投资者也在大举做多中国资产。知名对冲基金大佬大卫•泰珀（David Tepper）甚至喊出了“买入一切中国相关资产”，他直言，因为就算是在这轮上涨之后，中国股票的估值也非常低。

外资机构对中国资产的展望也愈发乐观，包括东方汇理、高盛和富达等都相继更新了投资策略。东方汇理资产管理集团首席投资官Vincent Mortier告诉《每日经济新闻》记者，“房地产市场的企稳，加上家庭预期的改善，可能会进一步提振中国股市。”

外资态度转变，知名投资人泰珀：购买一切中国相关资产

连续超预期的逆周期政策之下，投资者正在加码对中国资产的投入。花旗表示，过去三天是“花旗亚洲地区股票销售和交易团队最繁忙的时期，流入港股和A股的客户数量创下历史新高”。

彭博社汇编的数据也显示，追踪中国A股的Xtrackers Harvest沪深300 ETF（ASHR）9月25日获得资金净流入超过1.73亿美元，为2022年6月以来新高。

高盛主要经纪部门的数据显示，本周早些时候，对冲基金也改变了方向，纷纷涌入中国股市，9月27日创下2021年3月以来的最大单日净买入量，也是过去10年来第二大单日净买入量。在这之前，他们只有不到7%的资本用于配置中国股票，大约是五年来的最低水平。

东方汇理资产管理集团首席投资官Vincent Mortier在接受《每日经济新闻》记者采访时也指出，“据我们所知，全球对冲基金对中国资产的风险敞口有限，谨慎的对冲基金很可能已经回补空头头寸。主要关注亚洲和中国的长线/短线股票对冲基金在刺激政策宣布前对中国股票的风险敞口一般，它们偏向于离岸指数，行业方面偏向于消费、科技和金融股，本周他们大幅提高了对中国股票的投资。”

一些投资大佬已经快速出手购买中国资产。当地时间9月26日，美国亿万富翁投资人、阿帕卢萨管理公司创始人大卫•泰珀（David Tepper）在接受CNBC的《Squawk Box》电视节目采访时表示，他正在购买一切中国相关资产，包括期货、股票和ETF等。

他解释称，即使在股价飙升后，中国股票估值仍然较低，而且，他还取消了对中国股票设定的限制。Tepper表示，“我可能很久以前就说过，我不会超过10% 或 15%。现在可能不再是这样了。”

贝莱德欧洲、中东和非洲地区基本股票首席信息官 Helen Jewell认为，中国股市已经触底了，并且股票估值也非常低。目前，确实有更多人将中国股票加入了投资组合中。

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外资机构频繁“发声”，更新投资策略

针对中国出台的多项刺激政策以及重磅会议内容，多家外资投行先后发声，表示刺激措施对于股市是一大利好，建议战术性投资中国股票。

一些市场观察人士还注意到，在上扬的市场情绪下，有投资者甚至在担忧接下来的假期中会错过连续的上涨。

东方汇理：建议将人民币空头头寸降至中性

东方汇理资产管理集团首席投资官Vincent Mortier告诉每经记者，从投资的角度来看，他认为中国股票，特别是A股和部分港股，将从最近的政策转变中受益最大，盈利收益率与债券收益率之间的巨大差距为股票投资者提供了极具吸引力的机会。

“此外，房地产市场的企稳，加上家庭预期的改善，可能会进一步提振中国股市。”他进一步指出。

对于投资方向，他表示，“我们尤其看好必需消费品和金融类股，尤其是券商和资产管理公司，它们将受益于市场活动的增加。与此同时，我们建议将人民币空头头寸降至中性，因为在财政措施公布后，对经济增长和通胀上升的猜测不断升温，这将稳定人民币汇率。”

渣打银行：宽松政策有助降低增长风险

渣打银行大中华及北亚首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事丁爽对《每日经济新闻》记者指出，中国央行更激进的宽松政策将有助于降低增长风险。

“虽然我们早些时候表示，2024年4.8%的GDP增长预测存在下行风险，但我们认为24日宣布的措施将适度降低融资成本，并给房主更多的消费空间，改善股市情绪，从而降低下行风险。如果政府采取额外的财政措施来刺激需求，上行趋势可能会出现，不过影响很可能在明年初显现。”

高盛：更大推动力将来自被动投资者

高盛集团全球市场董事总经理兼战术专家Scott Rubner于9月26日表示，中国股市近日走势强劲，一旦美国大选结束应成为投资者投资计划的重要组成部分。他认为，期待已久的中国股市复苏可能终于到来，他写道，“我真的认为这一次对中国来说是不同的”。

他认为，后续还会有更多资金流入中国资产。除对冲基金外，共同基金也有很大的买入空间。Rubner在发送给客户的一份报告中写道，截至今年 8 月底，全球共同基金在全球范围内对中国资产的配置比例为 5.1%，处于历史低位。

Rubner表示，更大的推动力将来自被动投资者，因为数据显示，在2024 年美国上市交易所交易基金（ETF）的 6950 亿美元流入量中，只有49亿美元流入了中国 ETF。

景顺资产：中国股市还有20%的上涨空间

景顺资产管理公司策略师 David Chao 表示，“投资者的错失恐惧症 (FOMO) 正在高涨，因为中国股市在过去三天内已上涨近 10%。”

他认为，中国股市的涨势可能会持续下去。“根据历史估值，我们认为中国股市还有 20% 的上涨空间。”他提到，“中国市场以动量为中心，我认为当前的涨势与 2014年~2015 年的涨势有某些相似之处。”2014 年 6 月至 2015 年 6 月期间，上证指数上涨了约 150%，但随后有所下跌。

David Chao 同时补充说，随着美元在美联储降息的推动下继续走弱，他预计“可能出现从昂贵且拥挤的全球科技交易转向更便宜的新兴市场资产的轮动”。

富达国际：防御性的银行和公用事业等行业韧性较高

富达国际亚洲固定收益投资主管朱蕾认为，中国政策制定者致力于改善投资者信心，包括统一房贷最低首付比例、进一步降息，以及承诺增加股市流动性，对市场来说具有积极提振作用。

她对《每日经济新闻》记者指出，“经通胀调整后仍为正的长期利率处在偏低水平，将带动中国债券市场持续向好。股市方面，超预期的刺激政策为市场带来利好，具备防御性的银行和公用事业等行业韧性较高。”

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