山东国资正式入主德邦证券，券商“国资化”再添新例

（图片来源：视觉中国）

蓝鲸新闻9月30日讯（记者 王婉莹）德邦证券股份有限公司（下称"德邦证券"）获批变更实际控制人，将成为山东省的第二家国资控股券商。

今日，证监会披露核准德邦证券变更股东及实际控制人、德邦基金管理有限公司（下称"德邦基金"）变更实际控制人的批复。

监管核准山东省财金投资集团有限公司（下称"山东财金"）、济南科金投资管理有限公司（下称"济南科金"）成为德邦证券主要股东，核准山东财金成为德邦证券、德邦基金实际控制人。对山东财金依法受让并认购德邦证券合计14.73亿股股份（占公司股份总数35.00%）、济南科金依法受让并认购德邦证券合计3.43股股份（占公司股份总数8.14%）无异议。

其中，山东财金的实控人是山东省财政厅，济南科金实控人为济南市历下区财政局，此番转让完成后，德邦证券将正式转身国资。

近年来，"复星系"频频资产瘦身，去年5月，在德邦证券一系列股权质押动作之后，市场就传出德邦证券有望"易主"山东国资的消息。今年4月底，监管正式受理德邦证券变更主要股东的申请，2个月后，提出反馈意见，其中提及本次股权转让后，大股东之间股权比例接近，在公司治理方面需要补充更为妥当的解决机制安排。

不过也有观点认为，业内人士表示，股权变更既已正式获批，或意味着各方已达成一致。

德邦证券相关负责人曾对蓝鲸新闻记者表示，在监管支持"做优做强"、谋求特色化发展的道路上，券商纵深化的发展机遇更多在于各细分市场的布局中，包括依靠区位资源优势形成区域性壁垒、做深下沉市场等，以保持自身独特的行业竞争力。"引入国资股东的加入将在完善股权架构的同时，在多业务领域与国资形成协同优势，走出特色化发展道路。"

记者梳理统计，近两年，行业至少有20家券商存在股权变动，既交织着地方国资的战略意向，也有行业持续整合牌照资源的趋势。地方国资收购中小券商的案例包括天风证券、九州证券、恒泰证券、国新证券、诚通证券等。

业内人士指出，券商"国资化"，带来的是券商股权结构的完善和风险管理能力的进一步加强。首先，国资的战略入股可以提升券商的信用评级，进而降低融资成本。同时，也有助于优化证券公司的股权结构，使其从单一高比例持股向多元化发展转变，从而降低负债风险并提升资本实力。

此外，国资入股还为公司带来了更多的政策支持和资源倾斜。在此基础上，券商有机会与国资背景的企业开展深度合作，实现资源共享和优势互补，进一步提升综合竞争力。

接近人士告诉记者，山东省吸纳德邦证券，对于省内而言，有助于整合内外部资源，为省内企业提供包括各类融资、并购重组、财富管理等系列资本市场服务。

从德邦证券自身来看，近年来其面临不少挑战，尽管公司在经营改革上倾注了大量精力，积极布局财富管理、投行、研究所等多元化业务，并广泛招募各方人才以增强团队实力，但仍需应对人才流失和业绩波动的难题。

从业绩上看，2023年，德邦证券实现营收13.69亿元，同比增长近三成；实现净利润0.12亿元，转亏为盈。今年上半年，德邦证券实现营收5.89亿元，实现净利润-0.67亿元。

此外，德邦证券的IPO之路也几经坎坷。早在2007年，德邦证券时任董事长方加春就曾公开表示，会全力推进IPO工作，早日实现成功上市。然而，时至今日，这一场长达十几年的IPO期许仍未成真。

眼下，国资背景的加入有助于德邦证券构建更完善的风险管理体系和更严格的风险控制标准，从而更好地防范和应对各类风险，为重新开启IPO之路奠定基础，但对于德邦证券而言，前路仍有挑战。（蓝鲸新闻 王婉莹 wangwanying@lanjinger.com)