来源：三折的金融学
2024年9月12日，韩国最高金融监管机构宣布，计划在明年3月底取消
股票卖空禁令
此前，韩国之所以要
禁止卖空
，主要是因为当时
韩国股市大跌
，大量散户投资者将股票下跌归咎于
卖空
，特别是外资的裸卖空行为。
于是，韩国监管当局通过
禁止卖空
来稳定市场。可能有的读者要问，到底什么是
卖空
？什么又是
裸卖空
假设，你预测未来大米的
价格
会下降，于是你一拍脑袋，向隔壁老王借了一袋米。
接着，你立马转手把借来的大米在市场上按照市价100元卖掉。
过了一段时间，果然如你所料，大米价格开始
大跌
，变成60元一袋。此时，你按照市价60元买回一袋大米，还给了老王。
这样，一卖一买，不算利息，你赚取毛利润是40元。这波骚操作就是
卖空
如果我们把大米替换成
股票
等证券，
那么这波操作就变成金融概念里的
卖空
我们把借入股票等证券的行为叫作“
融券
”，所以上述借入股票的
卖空交易
，被称为“
融券卖空
”。
说完了卖空，那么什么是
裸卖空
呢？
当然不是！快把衣服穿上！我们
简单模拟
裸卖空
是怎么操作的。
这次投资者并没有预先
借入
证券，但还是进行了卖出操作。
这时候，并不是立马交钱立马交货，而是定了一个
交割日期
，这就为
裸卖空
提供了可趁之机。而对于这个投资者来说，相当于卖出了根本不存在的股票。
当股票价格果然如其所料下跌的时候，投资者趁机买回
低价
股票。
然后等到
交割日
，投资者把买回的股票交付给先前的买家。
这波更骚的操作就被称为
裸卖空
由于在
裸卖空
过程中，投资者刚开始卖出的股票并
不存在
，实际上相当于他
虚增
了市场上的股票数量。
理论上来说，这种虚增股票数量是可以没有
上限
的。
一旦卖出数量较大，就会对市场造成
强烈冲击
，推动股票价格
下跌
所以全球大多数资本市场对裸卖空是
深恶痛绝
的，会对裸卖空行为进行一些
限制
这次韩国为啥要解除股票
卖空禁令
呢？主要是因为美国
指数编制公司MSCI
会对韩国市场进行年度分类审查，为了提升市场地位，需要解除禁令。好了，就说到这吧。我们简单总结下今天的内容。
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