A股牛市最长持续多久？盘点历史八次牛市：都有一个相同的特征地

我们一起来回顾一下历史A股八次牛市的表现，总结发现规律，从而更好应对目前A股的行情。

第一次牛市：1990年12月19日-1992年5月26日

区间涨幅：1387.76%，上证指数从96.05点涨到1429点

持续时间：261个交易日

牛市启动原因：股票稀缺，当时A股刚开始，市场股票数量稀少，1990年的时候A股只有8只股票，到1991年股票数量只有14只，到1992年股票增加到54只。所以这在当时，股票是稀缺资源，买到的人不愿意卖，市场供不应求，这也A股第一次牛市主要原因。

牛市结束原因：取消涨跌幅限制，新股发行，1991年5月21日，是A股历史上最疯狂的一天，当天放开股市涨跌停幅度限制，实施T+0交易，上证指数当天暴涨105.27%，创单日指数最大涨幅，到5月26日，上证指数到当时最高点1429点，将A股第一次牛市推至巅峰。

随后由于价值回归、新股认购等原因，第一次牛市结束，上证指数连续下跌6个月，从最高点1429跌到最低点386点，区间跌幅73%。

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上证指数第一次牛市走势图

第二次牛市：1992年11月17日-1993年2月16日

区间涨幅：301%，上证指数从最低386.85点涨到最高1558.95点

持续时间：53个交易日

牛市启动原因：改革开放政策红利

牛市结束原因：宏观调控、加息、股市扩容等，市场抛压增加，牛市结束后上证指数累计跌幅75%。

A股第二次牛市和第一次牛市之间相隔只有6个月的时间，而且是很快完成牛熊切换，所以这次牛市的持续时间也是比较短，只有短短53个交易日，从386.85点到1558.95点，区间涨幅301%，而且超越第一次牛市的最高点。

这里面也反应了股市最基本的一个规律，涨多了会跌，跌多了会涨，所以当市场出现超跌时，可以寻找机会进场，市场超涨时，需要保持冷静，及时止盈。

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上证指数第二次牛市走势图

第三次牛市：1994年7月29日-1994年9月13日

区间涨幅：224.44%，上证指数从325.89点上涨到1052.94

持续时间：33个交易日

牛市启动原因：政策救市，年内暂停新股上市，严格控制配股规模，扩大入市资金范围。

牛市结束原因：国债资金分流，当时由于宏观经济通胀，出台了对3年以上国债给予保值补贴政策，国债期货行情出现，分流股市资金，导致这次牛市结束。

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上证指数第三次牛市走势图

第四次牛市：1996年1月19日-1997年5月12日

区间涨幅：195%，上证指数从512.82点上涨到1510.18

持续时间：315个交易日

牛市启动原因：停发新股，当时股市经历了1年零4个月，上证指数跌到最低到512点，随后开始停止新股发行，长期资金入市，开始长达一年多的牛市。

牛市结束原因：12道金牌，为防止股价上涨过快，从1996年10月起，监管层连发12道金牌，反复提醒股民，市场过度投机，但依旧阻挡不了股民的热情，至1997年5月10日印花税由3‰上调至5‰，市场暴跌，到1997年5月22日，上证指数出现盘中跌停的情况。

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上证指数第四次牛市走势图

第五次牛市：1999年5月19日-2001年6月14日

区间涨幅：114%，上证指数从1047.83点上涨到2245.42点

持续时间：500个交易日

牛市启动原因：降息和降低B股印花税、允许三类企业上市，1999年9月8日，首次明确国有企业、国有资产控股企业、上市公司等三类企业，除可参与配售股票外，还可参与投资二级市场的股票。

牛市结束原因：国有股减持，2001年6月12日,《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》发布，国有股减持这一利空消息，A股牛市宣告结束，进入长达5年的熊市。

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A股第五次牛市上证指数走势图

第六次牛市：2005年6月6日-2007年10月16日

区间涨幅：513%，上证指数从998.23点上涨到6124.04点

持续时间：575个交易日

牛市启动原因：股权分置改革、人民币升值。2005年5月，股权分置改革启动展开，开放式基金大量发行，人民币升值预期，大量资金流入股市，A股开启历史上最大一次牛市，上证指数达到历史最高点6124.04。

牛市结束原因：美国次贷危机、A股大小非减持、印花税上调、基金停发。A股开启历史上最大的一次熊市，不到一年时间，上证指数从最高点6124.04点跌到1665点。

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A股第六次牛市上证指数走势图

第七次牛市：2008年10月28日-2009年8月4日

区间涨幅：108%，上证指数从1664点上涨到3478点

持续时间：190个交易日

牛市启动原因：4万亿投资，为应对全球性的经济趋缓，国家投入四万亿资金刺激经济，A股开启“人造牛市”，随着经济的快速发展，A股在不到10个月的时间里，涨幅高低108%。

牛市结束原因：宏观政策收紧，2009年7月27日为确保银行信贷资金不被挪作他用、真正进入实体经济，银监会发布《固定资产贷款管理暂行办法》，伴随着紧缩的宏观政策来临，随后A股又开启长达5年的熊市。

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A股第七次牛市上证指数走势

第八次牛市：2014年3月12日-2015年6月12日

区间涨幅：160.7%，上证指数从1986.07点上涨到5178.19点

持续时间：482个交易日

牛市启动原因：银行降准降息，市场流动性充足，场外资金流入股市，大量资金通过加杠杆的方式进入A股，从而推动股市快速上涨，在2015年6月12日到最高的5178.19点。

牛市结束原因：清理配资，去杠杆。随着A股快速上涨，杠杆资金的疯狂引起了监管的注意，为了防范系统性风险，制止泡沫越吹越大，开始对展开了整顿清理行动。于是6月13日，A股开始了暴跌模式，上证指数在两个月内大跌45%，千股跌停的现象多次出现，最后各路资金开始入场救市，上证指数跌到3000点附近才开始企稳。

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A股第八次牛市上证指数走势图

从A股历史8次牛市中我们可以看到

1、牛短熊长：过去8次牛市，最长维持的时间也就是575个交易日，最短的只有33个交易日，但是熊市的周期时间却越来越长，总体上A股维持熊市周期时间比牛市周期时间要长。

2、每一次牛市启动都是有重大利好政策：所以A股过往牛市被称为政策牛，过往8次牛市，每次启动之前都是有重大利好政策出台刺激股市上涨，所以当牛市来临后，市场资金会快速推动指数上涨。

3、熊市开启条件基本相似：熊市开始，最直接的原因就是因为股市涨多了自然会跌。但是由于A股每次牛市都是开始后快速上涨，上市公司基本面改善速度跟不上股价上涨的速度，市场估值上升太快，泡沫变大，资金接力不够，然后股市开始下跌。

同时，每次熊市开始，都会有一个相同的客观因素影响，那就是股市大涨过后，政策由支持变成调控，政策收紧。

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同样从9月23日到9月27日，A股持续走强，又有开启牛市的迹象，同时也具备和过往牛市相似的基本条件：市场低位，重大利好政策支持。