如今购买港险，汇率风险会有吗

美联储在当地时间 9 月 18 日郑重宣告了一项重大的货币政策变动，决定把联邦基金利率的目标区间降低 50 个基点，让其落到 4.75%至 5.00%这一新的区间范围内。这一行动意味着美联储自四年前开始首次推行降息政策，打破了长久以来的利率稳定局面。回首过去的一年，美联储始终将联邦基金利率保持在 5.25%至 5.5%的较高区间，这乃是自 1999 年以来的最高水准，其目的在于应对经济过热以及通胀压力。但是，伴随全球经济局势的转变以及国内经济数据的反馈，美联储决定改变策略，借助降息来推动经济增长并有可能减轻部分经济压力。

基于最新的利率点阵图预测，美联储或许会在今年年底之前将基准利率降低 50 个基点，并且在接下来的几年当中持续降息的路径，一直到 2026 年下降至 2.75%-3.00%的区间。这一降息的趋势毫无疑问会对全球金融市场造成深远的影响，特别是股票市场和债券市场，同时也引发了有关美元计价资产，比如香港保险（港险）汇率风险的探讨。

对股票市场的影响：市场当中存在着一种乐观的预期，那就是美联储降息将会降低企业的融资成本，进而有可能提升企业的盈利前景，从而支撑股价的上涨。摩根士丹利分析师威尔逊的观点就体现了这一点，他觉得就业数据的变化会影响市场对于美联储降息幅度的预期，进而对股市的表现产生影响。然而，市场的不确定性依旧存在，投资者在选择投资标的的时候需要保持谨慎。

对债券市场的影响：对于债券市场来说，美联储降息通常意味着短期政策利率的下降，进而有可能推动中长期债券价格的上涨，因为债券价格和市场利率是成反比的。Pimco 的观察表明，这种趋势对债券投资者是有利的，尤其是持有中长期债券的投资者。

关于美元汇率与港险投资的思考：鉴于全球主要经济体普遍进入降息周期，特别是人民币对美元汇率近期呈现出的升值趋势（比如 9 月 26 日美元兑人民币汇率约为 7.02，8 月以来升值了 2.4%），一些投资者开始担心投资美元计价的港险产品可能面临的汇率风险。

汇率风险的评估：长期视角：虽然在短期内美元汇率可能受到多种因素的影响而出现波动，但是从长期的角度来看，汇率的走势难以准确预测。所以，单纯依据当前汇率的变动来判断投资港险是否划算可能显得过于片面。

分散风险：对于期望配置海外资产的投资者而言，港险能够作为多元化投资组合的一部分，有助于分散单一货币或者市场的风险。

保险本质：购买保险产品的首要目的是获取风险保障，而不是追求短期的汇率收益。因此，在评估是否购买港险的时候，应当更多地考虑其保障功能和自身的需求，而不是单纯关注汇率的波动。

从 1994 年至 2024 年这 30 年的时间里，美元兑人民币的汇率一直在 6 到 8 之间上下浮动。

未来很长的一段时期，汇率的波动很大可能也会维持在这个范围之内。

假设张女士在汇率为 7 的当下，用 175 万人民币兑换 25 万美元，投保了宏挚传承这款产品。

倘若将来汇率下跌至 6，这份美元保单，需要涨至 29.17 万美元才能够抵消汇率降低所造成的亏损。

但倘若将来汇率上涨至 8，这份美元保单，只需要达到 21.875 万美元就能够保本。

我们来看一下计划书，在分红 100%实现的状况下，保单价值超过 21.875 万美元，是在第 6 年。

从第 8 年开始，保单价值就一直高于 29.17 万美元。

要是到了第 20 年，保单价值已经超过 71 万美元。

港险属于长期价值投资，只要持有超过 8 年，即便遭遇汇率波动的极端状况，也不会致使我们的投资出现亏损。

假如持有时间更长，例如 20 年甚至 30 年，汇率的波动几乎能够忽略不计。

另外，汇率不可能一直下跌而不上涨，都是存在波段的，投保港险之后长达数十年的时间里，汇率肯定会出现多次相对的高点和低点，如果我们需要把美元兑换回人民币，必然会有众多的机会。

想要预测未来货币汇率的变化是一件极其困难的事情，因为它牵涉到众多不确定的因素，涵盖各国经济走势的分化、美国大选等地缘政治的变化、国际金融市场的波动、突发风险事件等等，即便是行业内的专家学者也无法保证自己的判断一定准确无误。

正是由于未来难以预料，我们更应当将自己多年积攒下来的财富分散到不同的资产类别和市场当中。

比如长期持有一部分美元或者其他强势货币的资产，以此来对冲货币波动的风险。倘若只持有一种货币一种资产，那就是将个人的命运与一国的前途未来完全捆绑。一把梭，是赌徒的心态；聪明人，才会两边下注。这样不管最后中美博弈的结局怎样，都能够从中获取利益。

因此，我们不但不能由于短期内美元汇率的下跌就对港险的收益产生质疑，反而应当从汇率的波动当中看到香港保险这一类跨周期、跨地区、跨种类的资产组合配置的价值。

像张女士投保的这款 5 年缴港险产品，宏挚传承，如果一次性预缴 5 年的保费，保险公司还会给出一定的优惠，金额大约相当于首年保费的 79.6%。

但是随着美元降息，各大保险公司后续肯定会降低预缴保费利息以及保费回赠比例，也就是说优惠的力度会减小，能够享受到的保费折扣会降低。日前，友邦率先宣称，将于 10 月 1 日起暂停预缴优惠活动。

其他保司随后也会进行相应的调整。

想要锁定未来几年内的美元高息，9 月是不容错失的时机。如果您因为短期内人民币兑美元还会稍有升值，从而推迟投保，一旦后续预缴优惠取消，那反而因小失大，得不偿失。