这波牛市，只有一种人能赚到大钱！

节日期间，港股继续上涨。10月2日-7日，恒生指数上涨9.3%，站上23000点；恒生科技指数大涨13.36%，站上5300点。受此影响，恒生AH溢价指数也快速回落至128附近，为2020年7月以来最低值。

分行业看，国庆节期间，港股各主要行业均录得上涨。其中，资讯科技业、地产建筑业、医疗保健业、能源业、非必需性消费等行业涨幅靠前，均超过10个百分点；公用事业、原材料、电讯业、必需性消费等行业涨幅靠后。

节日期间港股的火爆，可视作节后A股行情的预演，代表了外资对中国资产的热捧，也进一步强化了市场的做多信心和热情。在市场做多氛围的加持下，在踏空资金的抢筹心理驱动下，节后A股继续大涨是大概率事件，且几乎已成为市场共识。

与之相应的另一个共识，则是急涨之后必有调整，且短期涨幅越高，调整力度也越大。

之所以要调整，主要原因是这波行情仍是情绪驱动和资金驱动，基本面仍是“强预期、弱现实”，并不稳固。

受924政策大礼包、926政治局会议驱动，近期市场预期出现反转，非常积极；但仅仅两周时间，政策转向并不足以大幅改善基本面。

以地产为例，受一线城市放松限购刺激，节日期间一线城市地产成交大幅回暖；但放眼全国层面，地产成交依旧低迷。9月30日-10月6日，4大一线城市商品房成交面积35.7万平方米，同比增长16.89%（前值下降16.29%）；30大中城市成交面积145.3万平方米，同比下降34.58%（前值下降35.21%）；14城二手房成交面积同比下降8.57%（前值下降1.53%）。

此外，节后即将公布9月经济金融数据，大概率也表现不佳，起码无法与火热的市场行情相匹配。

只不过，受强预期和看多情绪驱动，市场在短期内会无视基本面数据，但随着激情消散，基本面终究会成为估值的锚。也因为此，很多投资者当前的心态有点矛盾：一边想继续上仓位，参与仍可持续的快涨行情；一边又保持警惕，希望能躲过随时而来的大幅调整。

既要又要的心情可以理解，但将之作为投资纲领，则很容易犯错误。既要又要，就是没有取舍；没有取舍，就容易随波逐流、且患得患失，结局大概率两头落空。

更有效的做法，是着眼于中长期，锚定中长期行情做决策，不受短期行情左右，不奢求抓住每一个波段。

未来不可预测，中长期行情会怎么走，一千个投资者有一千种想法。投资者很难赚到自己认知以外的钱，每个人也只能基于自己的认知做决策。

假定投资者小李，认可A股中长期会走一轮大牛市，且信念坚定。那么，对小李来说，最有效的策略就是早上车、早受益，尽早重仓，现在也不晚。重仓之后，无惧波动调整，或将调整视作进一步加仓机会，耐心持股，直至小李认为牛市行情结束。

假定投资者小王，认为A股只是走反弹行情，对本轮上涨行情持谨慎和怀疑态度。那么，对小王来说，当下最有效的策略就是置身事外，不要参与。因为此时追高参与进去，因态度狐疑，很容易在震荡中被洗出局。对小王来说，还要警惕3300点时止盈清仓，4300点时再次翻多买进，这样操作不亏钱都难。

假定投资者小赵，从来不参与A股投资，近期只是听说A股大涨，周围不少人赚了钱，就变得蠢蠢欲动。对小赵来说，无论何时参与进去，最终的结局大概率都会亏钱。因为小赵对市场缺乏认知，没有主见，只是随波逐流，无论过程多么美妙，都很难有好的结局。

投资，是个人的修行，赚钱或亏钱，只是一个结果，是市场对投资者认知的奖惩。

就我个人而言，这波看中长期反转而非短期反弹。反转的意思，是上证指数中长期将继续震荡向上，且大概率不会再跌回3000点。

首先，美联储降息为国内下调利率打开空间，利率大幅下调将有效助力房价企稳。2024年8月末，我国百城住宅平均租金收益率为2.25%，高于国有大行5年期存款利率1.8%。后续，随着存款利率继续下调，租金收益率会变得愈发具备吸引力，从而支撑房价企稳。

房价企稳，将终止居民部门财富缩水对消费拖累的负反馈，叠加财政政策发力，将助力内需企稳。内需企稳后，A股优质蓝筹就有了稳定的估值锚，叠加央行定向融资工具的流动性支持，以及优质公司回购和分红意识提升，蓝筹股将下跌有底，大盘指数也下跌有底，上证指数大概率很难再跌破3000点。

其次，价值搭台，成长唱戏。优质蓝筹股助力大盘托底后，市场价值发现功能将变得有效。届时，实体经济中的新质生产力与各类创新、突破，甚至是早期的产业政策，都有很大概率映射为股票市场中的领涨主线，不断创造赚钱效应。持续的赚钱效应将不断积聚人气，带动股市逐步脱离估值下限，不断震荡上涨，走出长牛行情。

基于以上认知，A股市场中长期震荡向上是大概率事件。若认可这一逻辑，投资者就应尽快摆脱熊市思维，摆脱涨10个点就跑的落袋为安策略，知行合一，尽快持有股票，然后耐心持股，无惧短期调整，才有可能在本轮行情中获得更大收益。

中长期的投资战略确定后，如何应对节后短期波动也就清楚了：着眼于中长期，当前市场估值仍处于合理偏低位置，无论涨跌如何，买入并持有才是正确操作。

【注：市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本文所载信息或所表述意见仅为观点交流，并不构成对任何人的投资建议。】

本文由公众号“薛洪言微语”原创，作者为星图金融研究院副院长薛洪言