刚刚，重磅文件发布……

文/杨国英

先点评一下今天的市场：

今天市场猛烈回调，三大指数收盘分别下跌6.62%、8.15%和10.59%，对于这一回调，乐观者仍然乐观，悲观者开始悲观。

乐观者认为，今天的回调，只不过是连续疯涨之后的必要回调而已，且没有今天的回调，市场无法完成必要的筹码更换，而在今天回调之后，市场即将再一次迸发出新一轮向上攻击的势能。

悲观者则认为，今天的回调，可能会导致市场再次进入3000点保卫战，甚至部分悲观者，还将这一轮从9月24日开启的暴涨，视之为某种阴谋。

点评市场需要具备底层逻辑，没有底层逻辑的点评，无异于盲人摸象和纯粹的撞运气。

关于这一轮暴涨行情的底层逻辑，昨天文章我讲过了，顶层设计的核心诉求是化债（结构性降低居民和地方政府的资产负债率），结构性降低居民资产负债率可以促进消费，结构性降低地方政府资产负债率可以推进财政刺激——而结构性降低居民资产负债率和结构性降低地方政府资产负债率，只能靠持续释放更多更便宜的廉价货币（降准、降息）。

所以，在这一底层逻辑之下，我们一定要确认这一轮货币牛市才刚刚开始，我们一定要积极拥抱这一轮货币牛市所带来的强大的财富效应，千万不能因为持续拉高之后的短期回调和盘整，而改变了对货币牛市的必要信仰。

市场在持续拉高之后，总是要回调和盘整的，谁见过每天只拉升而一点不回调的牛市？！

市场持续拉高之后的回调和盘整，事实给予了之前踏空的投资者，而类似今天这样的机会，在目前的点位上，估计今年春节之前很少很少了，轻仓者必须珍惜。

为什么每一轮牛市，最终赚到钱的散户都特别特别少？

这不仅因为，散户多数只会在牛市尾声才进场，比如2014年中至2015年中2000点-5000点上方的牛市，绝大多数散户都是在4000点上方才进场的，在牛市的尾声进场，又不做及时的止盈，最终不亏损才怪。

这更是因为，即便部分散户在2500点就进场了，但是，这部分散户因为心中没有对牛市的坚定信仰，他们往往会在2500点回调到2300点的区间止损了、再然后又在拉到2800点上方进场了、继而又在回调到2600点的区间止损了、再继而又在拉升到3300点上方进场了——如果循环往复，频频低抛高吸，这即便再怎么疯狂的牛市，最终也注定是亏损的。

当下，我们必须确定货币牛市的到来，必须确定货币牛市才刚刚开始，即便是昨天早盘高点进场的，除非所持标的特别差，否则，事实均应该坚决持有。

这一轮货币牛市的开启信号是，9月24日的央行、证监会和金融监管局的新闻发布会，在新闻发布会之后，伴随着央行对货币政策和资本市场的定调子和给政策，股市开始进入连续性的急速暴涨——这之于顶层设计而言，解决了资产负债表修复的货币要素。

而今天国新办预告的“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展”发布会，将于本周六举办，这涉及到顶层设计的另一个核心环节，全面推进财政刺激——尽管，这一预告今天没能拉起尾盘的急跌，但是，我相信，这必将带来不亚于9月24日发布会的重大惊喜。

同时，今天下午6点，中办和国办发布一则重磅文件——关于加快公共数据资源开发利用的意见，这说明货币和财政的双刺激，事实正在一环接一环的加速推进和落地，两年内总规模将高达10万亿的货币和财政刺激，绝对不可能落空。

所以，必须珍惜类似今天这样的回调，必须珍惜可能时日不多的3800点以下的位置，必须珍惜整体才刚刚开启的货币牛市。

当然，如果接下来（个人认为会在下周）突破了3800点，这也意味着市场将进入急速分化区间，深度研究到时将不可缺失，尤其是能够确认跑赢中期货币牛市的市场核心中线。