指数估值：A股突遭“黑色星期三”！估值回归，回调风险来临？

2024年10月9日，A股市场遭遇重挫，主要指数全线飘绿，市场情绪低迷。 沪深300指数下跌7.05%，创下近一年来的最大单日跌幅，上证指数下跌6.62%，深证成指下跌8.15%，创业板指更是重挫10.59%。市场成交量放大，资金避险情绪浓厚。

从近期市场表现来看，A股市场在经历了前期的持续上涨后，估值压力逐步显现。

从上图的指数估值数据来看， 截至10月9日，上证50、沪深300、中证500、中证800等主要指数的PE和PB分位均处于较高水平，表明市场整体估值偏高。 中证1000指数的PE分位高达54.68%，处于历史高位，显示出中小盘股票估值泡沫较大。

从行业板块来看， 此轮回调中，前期涨幅较大的科技、医药、消费等板块跌幅居前，而金融、能源、周期等板块则相对抗跌。这表明市场资金开始从高估值板块流出，转向低估值板块寻求避险。

从技术面来看， 主要指数均跌破多条均线支撑，技术形态走弱，短期内存在继续调整的压力。

此次A股市场大幅回调的原因，可以归结为以下几个方面：

• 全球市场风险偏好下降： 受全球经济增长放缓、地缘政治风险加剧等因素影响，全球市场避险情绪升温，资金流出风险资产，A股市场也受到拖累。

• 国内经济复苏不及预期： 尽管近期公布的经济数据显示国内经济运行总体平稳，但部分指标仍低于市场预期，市场对于经济复苏的信心有所动摇。

• A股市场估值压力较大： 前期市场持续上涨，部分板块估值已处于较高水平，存在回调压力。

• 资金面趋紧： 进入四季度，资金需求增加，市场流动性边际收紧，对A股市场形成一定压力。

展望后市， 短期内A股市场可能仍将维持震荡调整的格局，但长期来看，中国经济稳中向好的基本面没有改变，A股市场仍然具有长期投资价值。

对于投资者而言，

• 一是 要保持理性，不要盲目恐慌，可以利用市场回调的机会，逐步布局低估值、业绩优良的优质公司；

• 二是 要关注政策面的变化，特别是货币政策和财政政策的走向，以及对资本市场的支持力度；

• 三是 要注意控制风险，合理配置资产，避免过度集中投资。