作者:王莉
出品:全球财说
国庆节前后A股狂飙,股民纷纷跑步入场,港股亦是炙手可热,在此敏感阶段,建行港股突然曝出被瑞士百达资产管理香港有限公司持有超8%认购权的消息,据港交所披露易数据,10月3日,瑞士百达资产管理香港有限公司在建设银行(00939. HK)持有的“好仓”比例从0.01%增加至8.32%,涉约200亿股。
一时间引起投资者猜测,猜测一是谁卖出的?猜测二,外资要进场抢筹了吗?
多数投资者对此感到颇为迷惑,是谁卖给瑞士百达资产的呢?从公开的登记结算机构看,目前汇丰名下有407亿股,是登记最高的结算机构,如果真的涉及200亿股,也只能是从汇丰名下交易。不过9月份,整个建行港股成交才100亿股多一点,这200亿有点玄幻。
10月8日凌晨,瑞士百达澄清未持有这样高的仓位,证明该消息为“乌龙事件”。
这则“乌龙”之所以引发投资者深夜关注,与近期股市走强不无关系。近期,四大行股价波动较大,目前投资价值若何,重点还需观其经营前景。建行作为老四大行之一,其经营状况在四大行中有一定代表性,姑且分析一二。
规模因素主导利息收入增长
根据建行2024年半年报,该行上半年营收和净利同比均下降。上半年,该行实现经营收入3748.31亿元,同比下降3.57%;净利润1650.39亿元,同比下降1.35%。这样的表现在预期之内,老四大行中除了农行业绩实现增长,其余均是类似表现。
其经营中的主要收入来源利息净收入,以及非息收入中的中间业务收入均受环境影响下降,今年上半年,建设银行实现利息净收入2960.59亿元,同比下降5.17%,在营收中占比较年初下降3.48%至76.71%;手续费及佣金净收入则同比下降11.20%至626.96亿元。得益于上半年债牛,该行其他非利息收入272.10亿元,较上年同期增加97.41亿元,增幅55.76%,最终非利息收入同比增长2.08%。
该行新行长张毅在业绩发布会上表示,随着存款利率下调对存款成本的改善效果持续释放,预计今年的净息差降幅会有所收窄。
不过对于建行业绩下降倒也不必过于悲观,一方面是大环境使然,另一方面,从风险加权资产收益率来看,该行水平并不低,该行年化RORWA达1.52%,在老四大行中位居前列,说明该行的基本盘做的还比较扎实。
进一步来看利息收入情况,上半年该行利息收入同比表现为增长,上半年,该行实现利息收入6270.14亿元,较上年同期增加102.61亿元,增幅1.66%。利息收入的增长靠的是规模因素的拉动,上半年,该行发放贷款和垫款总额较年初新增1.58万亿,增速6.6%,高于全市场信贷平均增速水平。金融投资平均余额较上年同期增长11.85%,由此带来的利息收支变动远高于发放贷款和垫款,利息收入增长的“头号功臣”是金融投资的利息收入。
另外值得一提的是,尽管贷款有不低的增幅,但风险加权资产较上年末还是下降了3.15%,这或与该行信用减值损失下降有关,上半年该行信用减值损失同比下降了8.13%。
存款方面,存款定期化特征仍在延续,上半年建行定期存款占比仍然略有上升。该行副行长李运表示,今年上半年建行新吸收的三年期及以上的定期存款的占比、日均存款的占比比去年全年大概下降了4个百分点,从这个角度来看,建设银行定期存款中长期化的趋势有所放缓。
此外,其区域经营状况也值得一提。整体而言,股份制行和地方行都是总部区域投入及收益相对高,其余地区则主要与当地经济状况相关。而建行的区域经营状况相对要比较均匀,无论从贷款投放还是到业绩状况,除了东北地区外,其余从各区域到总行差距都不算太大。
重组逾期增长
截至今年6月末,建设银行不良贷款率1.35%,较上年末下降了0.02个百分点。拨备率继续保持平稳,6月末为238.75%,较上年末略降1.1%,近三四年来该行的拨备水平基本都维持在此上下,相对平稳。
不过从该行半年报数据来看,仍然难以判断资产质量是否到了拐点。上半年该行不良率虽然下降,但不良余额上升。迁徙率方面,该行关注类、次级类、可疑类迁徙率均增长。
6月末,该行已重组贷款和垫款余额927.23亿元,较上年末增加 388.99 亿元,在不含息贷款和垫款总额中的占比为0.37%。逾期贷款也在增长,6月末,已逾期贷款和垫款余额3237.45亿元,较上年末增加578.89亿元,在不含息贷款和垫款总额中的占比上升0.15个百分点。
该行的资产质量仍值得关注。
行业贷款方面,房地产业以及与之相关的建筑业贷款不良率虽然下降,但仍是该行不良率偏高的行业,分别为5.2%和2.21%,二者不良率水平在建行行业贷款中分列第一和第三。6月末,建行境内房地产行业贷款9107.26亿元,较上年末增加567.70亿元,增幅6.65%。
从业绩到资产质量,建行总体表现可以“稳”字来评价,这也应是老四大行的总体特征。
3个月前建行曾因总行降薪10%的消息引发市场热议。根据当时的消息,该行正在全面推进薪酬调整,不仅覆盖总行职能部门,还延伸至集团旗下的各子公司。总行人员的平均薪酬降幅略超10%,且职级越高,降幅越大。子公司薪酬下调幅度不一。
不过这一情况在半年报中尚体现不出来,根据时间推算,该行上半年应还没推行。
上半年,该行员工费用同比微降,同比下降0.33%。与此同时,《全球财说》注意到,6月末该行员工数量较上年末有所下降,且各区域多多少少都有减员情况。
今年,建行高管层人事变动也比较大。5月16日晚间,建设银行发布4条关于人事任免的公告,涉及新任行长、副行长、董事会秘书与首席风险官。
《董事会会议决议公告》显示,建行董事会审议通过了关于聘任张毅担任行长的议案,公告显示,张毅1971年出生,曾在中国银行、中国农业银行、建设银行均有任职。2023年3月至2024年5月任中国银行副行长,2024年4月至5月任中国银行执行董事;2021年11月至2023年3月任中国农业银行副行长;2021年4月至2021年9月任建行首席财务官。此前,张毅曾先后任建行总行资产负债管理部副总经理,江苏省分行副行长、行长,总行财务会计部总经理等职务。
同日,李建江副行长的任职资格获监管审批,其还正式兼任建行首席风险官。董事会审议还通过了关于王兵副行长兼董事会秘书的议案。王兵自2024年5月16日起兼任该行董事会秘书。
9月18日晚间,建行发布公告,因工作调动,李民已向该行董事会提出辞呈,辞去该行副行长职务。消息称,李民或将调离金融系统。
李民离职后,建行目前的管理层为“一正四副”,除行长、副董事长、执行董事张毅之外,还有执行董事、副行长纪志宏,副行长李运,副行长、董事会秘书王兵,副行长、首席风险官李建江。
以张毅为代表的新高管团队未来仍坚持稳字当头,还是会有大刀阔斧的变革,市场终会见证。
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