股价上涨难掩行业低迷困局，中国葡萄酒复苏仍是场长跑

伴随着国内一系列经济、金融提振措施的公布，沉寂已久的葡萄酒个股也迎来了一波大涨行情，不过记者了解到，今年中秋以来，国内葡萄酒消费市场依然未能摆脱深度调整的低迷，甚至上游种植业也受到冲击。但低迷之下，国内葡萄酒行业分化并未停止，新的机会也孕育之中。

股价上涨难掩行业困局

9月下旬开始，包括张裕（000869.SZ）、威龙股份（603779.SH）等葡萄酒股股价快速上涨，张裕股价从9月18日19.4元的前期低点，最高涨至27.81元，累计涨幅超过43%，威龙股份和中信尼雅的股价近期也涨幅超过3成。近两个交易日，葡萄酒股股价有所回调，但张裕的股价依然保持着2成以上的累计涨幅。

不过从今年以来的行业表现看，相比于其他酒种，国内葡萄酒行业仍处于深度调整期之中。今年上半年，A股主要葡萄酒上市公司就交出了一份并不光鲜的成绩单。龙头企业张裕上半年实现营收15.2亿元，同比减少22.6%，净利润2.2亿元，同比减少了39.2%，中信尼雅（600084.SH）、ST通葡（600365.SH）的葡萄酒业务营收也都比上年同期下滑。

中秋和国庆双节期间，第一记者在对北京、天津、山东等地部分酒商走访了解到，今年双节葡萄酒销售情况并未改观，不少酒商的葡萄酒销售同比有2-3成的减少。河北唐山酒商陈俊告诉第一财经记者，双节市场葡萄酒一般主要用于礼品馈赠、家庭自饮等，但今年商务团购需求不足，也影响了整体酒水销售，葡萄酒自然难以幸免。

“生意很惨淡！”做了20多年某国产葡萄酒品牌的山东经销商张平告诉第一财经记者，相比于前几年，今年双节旺季葡萄酒动销很少，百元左右产品还有一定的销量，低端和高端产品都不好卖。

张平看来，今年的葡萄酒市场很特殊，一方面，今年虽然采取了一系列营销措施，但受到经济等外部因素的影响，新客户少，生意缺乏增量；另一方面，原有的部分酒水客户要“喝好酒”，主动提高了产品消费的档次，但在中高端酒水消费竞争中，葡萄酒却被同价位的高端白酒“抢了生意”。

而低迷的市场表现也影响到酿酒葡萄种植等上游产业。

记者近日了解到，今年宁夏部分农户的酿酒葡萄销售困难，银川地区目前赤霞珠葡萄销售价格在2.4元到4元/公斤，这一收购价格比上年同期有较明显的下降，往年一般会在4元-8元/公斤。

有宁夏酒庄负责人告诉第一财经记者，因为葡萄每年的品质不同，并不能简单以价格同比对比，但今年市场不好也影响到各酒庄的罐容情况，导致酿酒的量也受到影响，加上今年天气的特殊性（葡萄成熟期雨水偏多），也影响了部分葡萄的品质，综合因素导致酿酒葡萄销售不易。

行业复苏仍是场长跑

近年来，相比于白酒、啤酒等热门酒种，中国葡萄酒行业整体表现低迷，面临日益边缘化的困局。

中酒协数据显示，2023年全国葡萄酒行业完成酿酒总产量30万千升，同比增长3.4%；累计完成销售收入90.9亿元，同比增长4.8%，收入规模甚至不如一家中等区域白酒企业。

深度调整下，从去年开始一批难以适应市场变化的酒庄被淘汰，包括冷谷红葡萄酒有限责任公司、新疆纳兰河葡萄酒庄有限公司、王朝御马酒庄（宁夏）有限公司等多家知名酒庄宣布破产清算。

过去几年中，中国葡萄酒各方对于行业存在的问题进行了多次剖析和反思，认为此前在文化体系建设、消费者沟通、品牌营销等方面，过于照搬欧美模式，导致国内葡萄酒消费并未真正“扎根”于消费市场，但行业内普遍认为，当务之急是如何找到适合中国消费市场的模式，尽快做大葡萄酒市场蛋糕，推动行业止跌企稳。

记者在走访中了解到，一方面，此前部分国内葡萄酒企业放下情怀的架子，主动贴近市场调整产品和渠道布局，拓展新的年轻消费群体，已经取得了一定的进展。

比如直播带货已经成为宁夏类人首酒庄一个重要的销售渠道，记者在类人首抖音店铺看到，不到3年时间中已经完成了12.6万单的总销量。类人首酒庄向第一财经记者回应表示，直播带货与传统线下销售有很大的区别，但能更直接触达消费者。针对网络消费者的需求，酒庄也对产品线进行了调整，推出了更多轻松易饮的性价比产品。今年虽然葡萄酒行业深度调整，但酒庄销售依然稳定，也帮助当地农户消化了更多的酿酒葡萄产能。

而这也是国内葡萄酒消费的一个新变化，在近日中国酒业协会葡萄酒分会举办的第三届“丘山论酒”大会上，法国波尔多葡萄酒行业联合委员会（上海）首席代表杨薇也表示，如今年轻消费者越来越偏爱口感好、易于饮用的葡萄酒，波尔多产区在推广时更加强调易饮性和可触达性。

另一方面，包括从去年开始，张裕在内的传统国内葡萄酒企业也采取了更接地气的市场策略，包括学习白酒的打法，以抢占高端市场和强化消费者认知，并通过“扫街”和宴席战略贴近消费者的日常消费场景。同时在新渠道上，酒企也不再固守传统的线下渠道不放，主动开发近场电商、IP合作等新渠道。

张平告诉第一财经记者，这些新的产品战略和推广打法确实让传统落后的葡萄酒生意在今年有了些起色，在“迷茫中看到一些新机会。”

近日西鸽酒庄新年份的千元价格带产品“藤上藤”上市当天便被认购一空，西鸽酒庄庄主张言志告诉第一财经记者，当下国内葡萄酒市场不景气与经济、行业周期等影响有关，但存量市场正在重新分配，好的产品和品牌依然会有机会，但中国葡萄酒消费基础相对薄弱，行业性改善仍需要时间。

2017年建立的西鸽酒庄也是新生市场化中国葡萄酒的代表企业之一，2022年和2023年分别收到挑战者创投和宁夏国投的数亿元A轮融资和中信农业产业基金数千万元的A+轮投资。

张裕葡萄酒总经理孙健早前接受第一财经记者采访时也认为，经过十年的低迷期，中国葡萄酒行业确实到了增长的拐点，未来会呈现逐步向好的趋势，但仍得有长跑的打算和心态。（文中张平为化名）