社保基金业绩出炉，每年7%的收益看哭基民！

财政部新闻发布会开完了，乐观和悲观的人都找到了答案！

乐观的人认为，虽然没有说具体金额，但给的态度就是“Whatever it takes”，信心将会重估，慢牛行情要来了！

悲观的人认为，会开了，好像又没开。

想要听的10万亿压根没提，但只告诉我财政政策空间还有很大，完全不及预期，下周一还要继续调整！

但这可能都不重要，因为政策的加持只能保持一段时间的牛市。

最鲜活的例子就是这次只用了四天时间，小牛就被各种激素喂成了大牛，现在时刻都有被杀的风险，亏钱速度比熊市还要快。

因此大家可能更应该关心的是咱们A股能否走出长牛，或者说是咱们作为长期投资者是否能够赚到钱？

答案是能！

1

我们先来看看长期投资的种子选手——社保基金。

根据最近披露的社保基金2023年持有收益来看，即使是在2023年市场低迷的情况下，仍取得了250.11亿元的投资收益额，投资收益率高达0.96%。

看着收益不多，但这已经战胜了90%有股票持仓的公募基金。

而且这样的成绩还不是偶然现象，拉长周期来看，基金自2000年成立以来的年均投资收益率是7.36%，在股市里的年化收益率更是超过了15%。

数据来源：wind

从走势上看，虽然牛市的时候社保基金跑不过沪深300，但大部分时间都是碾压沪深300的，和偏债混合型基金的整体走势更加接近，谁让咱们大A牛短熊长呢。

这也很正常，社保基金直接关乎所有老百姓的钱袋子，有不得半点闪失。

可以少挣点，但要尽量不亏钱，否则咱们养老金的窟窿也会越来越大，以后大家退休就只能领社保基金的份额了。

当然了大家肯定会怀疑，社保基金收益这样抗打，是不是择时能力很强，配合有内幕消息低买高卖。

不存在的，社保基金整体还是以长期持有为主。有机构统计了社保基金的个股持仓时间和盈利情况。

数据来源：wind

整体上，倒确实符合持仓越久越赚钱。但持仓10年以上的公司，也就只有24家，看来长期投资也是有期限的，三五年可能是最佳持有时期。

2

大家肯定很好奇社保基金到底买了什么，它出奇制胜的法宝又是什么？

答案就是股债搭配，全球配置！

根据新修订的《基本养老保险基金投资管理办法》来看，社保基金的债券配置比例要在60%左右，而权益类的仓位不能高于40%。

也就是说，要想获得长期稳定的收益，就要学会资产配置，不能把鸡蛋放在一个篮子里。因为权益资产的收益高，往往伴随的是跌的也多。

而且股票持仓也是多以价值蓝筹为主，最直观的就是金融板块的占比接近60%。银行板块也比较争气，2023年就连沪深300都跌了11.38%，但银行板块只跌了1.20%。

数据来源：wind

当然了，只选择股债搭配还是不够的，还要全球配置，防止出现股债双杀的情况。也就是咱们常说的不能把篮子放在同一辆车上。

社保基金配置境外资产的比例也是逐年提高，特别是在2023年，占比已经从2022年9%提高到了11%左右。

而且在社保基金披露的业绩报告中专门提及了海外投资的情况，根据表述，大概率买了美股科技，就是不知道有没有和咱们普通基民一块抢纳斯达克指数基金的额度。

3

不过比较遗憾的是社保基金咱们又买不了，只能看看。那公募基金有没有这样的产品呢？

相信大家第一反应就是没有，如果有的话，自己每年都亏损又怎样解释，难道是买了假基金？

但结果很出人意料，不多，却真有。

我们统计了一下带有股票仓位的主动基金，在全市场5000多只（A/C合并）基金中有28只产品在最近五个自然年度跑赢了社保基金，这个数量级看的既让人欣慰，又让人心酸，因为买到这种基金的概率只有5%。

数据来源：wind，2024.10.12

从基金类型上大致可以分为三类，行业轮动型、市值风格型、股债搭配型。

行业轮动型比较考验基金经理的投研能力，需要能够捕捉到行业上涨的时机。

例如近五年年化收益排名第一的华商优选行业，该基金在2019-2021年期间重仓的行业偏向成长，医药、计算机、电子。在2021年之后重仓行业开始转向防守，拿的是有色金属、煤炭，呈现在基金净值上就是每年都是正收益。

市值风格型是基金产品在配置股票时会全市场选股，但会以市值作为参考标准。

例如排名第二的招商量化精选就是小市值风格，而排名第十的华夏智胜价值成长则是大市值风格。不过它们都有一个共同的特点——个股集中度都很低，调仓频率很高，前十大重仓股占比基本不会超过20%。

数据来源：wind，2024.06.30

至于股债搭配型基金则是通过择时动态平衡权益仓位，从而获得比债券还高的收益，比股票还低的回撤。

例如排名第19的鹏扬景兴A，该基金在在2021年年底的时候把30%左右的股票仓位下降到了20%，又在2022年三季度开始加仓，赶上了疫情后的大反弹。并在反弹行情结束的二季度把仓位从满仓（40%），降到了19%，股票持仓也多以大盘价值为主，全力转向防守。

数据来源：wind，2024.06.30

当然了这些都是历史数据的推演，很难代表未来的业绩。

不过呢，从这些基金的风格上我们可以看到防守的重要性。

对于牛短熊长的A股来说，投资的第一目标是怎样少亏钱，毕竟牛市来的时候就算买的是垃圾股也能飞上天，没难度。

4

那么问题来了？想要获得长期稳定收益应该买什么？

关于这个问题，其实我们可以抄一下社保基金的作业——股债搭配+全球配置！

股债搭配的话大家可以自己去搭配，例如想自己操刀的话，可以买点债券基金和沪深300之类的核心资产指数基金，比例的话可以根据自己的风险偏好去调。

想省事的可以去买长期收益稳定的“偏债”基金（有些灵活配置型基金债券的配置比例也很高），风险更低的“固收+“基金。

全球配置的话，目前主流的跨境基金主要是美股和日经指数，当然东南亚和印度也有相关产品，只是波动会更大一些。

P I C U S

派克斯研究院

派克斯为啄木鸟的音译，我们是一家独立基金投资服务机构，运用深度数据及独家资源，通过对基金产品、基金公司，行业赛道和投资者行为的研究，为用户找出投资痛点，提供专业配置及交易建议，筛选好基金，构建优质组合，最终实现多赚钱少亏钱的目标。

01

房价、利率和股市，高善文没敢明说的话，我替他说完

02

上半年基金排行榜！前10名中，这个经理独霸六席？

03

越南的至暗时刻，终究还是来了