中字头崛起！财政增量政策+互换便利重磅落地，恒生央企ETF(513170)高开上涨3.26%

截至2024年10月14日09:35，恒生央企ETF(513170)高开高走上涨3.26%。

政策面方面，10月12日国新办新闻发布会上，财政部表示将坚持市场化、法治化的原则，按照“统筹推进、分期分批、一行一策”的思路，积极通过发行特别国债等渠道筹集资金，稳妥有序支持国有大型商业银行进一步增加核心一级资本，进一步提升了银行防范风险的能力。同时，对于地方政府债务风险的化解也有了较大的篇幅阐述，对于下一阶段将较大规模增加债务额度，支持地方化解隐性债务，也缓解了银行在地方隐性债务化解上的压力，对于银行不良资产的出清，以及估值压制因素的缓解都是利好。

国泰君安证券最新研报观点指出，重点关注产业趋势和公司基本面有优势，新技术迭代过程中国内公司的全球渗透，高股息高分红央企，过去因景气度下滑而导致估值处在地位的公司，以及并购重组激活企业转型的机会。央企相对民企一直处于低估的状态，前期已经落实了对央企的考核转变（两利四率调节为一利五率，加入市值管理考核），后续预估也将在当前鼓励并购的浪潮下，进一步推动央企的并购重组，解决同业竞争资源整合、优质资产剥离单独上市等系列问题，推动央企估值回升。

央企兼顾中央国有企业的“央企”企业属性，以及低估值、高股息的股价特征。从中长期看，前者可以享受新一轮国央企改革预期下估值的抬升，同时央企的企业经营相对稳定，现金流相对充裕，后续分红比例也能提升，这个也与当前政策预期匹配，通过提高国央企收入和分红补充部分财政。后者股价特征可以迎合中长期资金的配置需求，下一阶段活跃资本市场的核心在于吸引中长期资金入市，不管是国家队资金、5000亿互换便利工具还是3000亿低息的回购、增持再贷款，都有希望在利率下行的环境下配置高股息的标的。同时，央企也面临着不少估值破净的问题，这些问题后续也有望督促上市公司才层面去做好市值管理。

总体而言，在宏观政策“中特估”“央企市值管理”时代风向标指引下、微观公司治理利好频出的情况下，涵盖“高股息、低估值、纯正央企”这三大核心元素的恒生央企ETF（513170），可能会是帮助投资者把握时代红利的良好配置工具。恒生央企ETF相比内地央企ETF，具有港股市场估值更低、股息率更高的特点。同时，对比其他港股央企类ETF，其市值管理加权更能代表重要央企公司或集团的市场地位，在权重上又做了行业均衡处理，股价表现上或更稳健。

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