舍得已经遭到市场质疑了

作者| 高凌朗

编辑| 汪戈伐

10月9日，舍得酒业股份有限公司董事会发布公告，公司副总裁王维龙已提交书面辞职报告，王维龙因个人原因申请辞去公司副总裁职务, 辞职后不再担任公司任何职务。

尽管公告中强调王维龙的辞职不会影响公司日常经营管理的正常进行，公司对他的贡献表示感谢。但外界还是认为，王维龙的离职可能与公司近期的业绩压力有关。

舍得酒业在2024年上半年的业绩出现了大幅下滑，营收和净利润分别同比下滑了7.28%和35.73%。

公司解释称，这是由于白酒行业整体仍处于调整期，受经济环境影响，次高端白酒商务需求不及预期，宴席市场虽有增长但体量尚小，公司传统优势产品处于阶段性去库存阶段。

目前，中高端白酒市场竞争愈发激烈，飞天茅台、第八代五粮液、国窖1573等品牌在千元价位占主导地位。白酒行业市场竞争格局正逐渐向头部企业集中，整体的高增长时代已经结束。

面对行业整体挑战，尤其是“茅五泸”带来的市场压力，舍得酒业的高端之路充满了不确定性。如今，王维龙的离职给舍得酒业的经营前景蒙更是上了一层阴影。

舍得酒业原名四川沱牌，经公有制改造后于1951年在四川省射洪市沱牌镇建厂，1996年在上交所上市，是国内第三家白酒上市企业。

1980—1993年期间，舍得酒业先后获得“四川名酒”、“中国名酒”称号，并获得“香港国际食品展览会金奖”、“第五届全国评酒会金奖”、“布鲁塞尔国际博览会金奖”。

早在2001年，舍得酒业就推出了高端品牌“舍得”，试图进入高端白酒市场。然而，由于高端品牌的运营效果并不理想，加上内部运营机制不到位，导致公司未能在高端市场取得预期的突破，始终保持低迷。

2015年，舍得酒业在天洋控股的投资下首次推出“老酒”战略，业绩有所好转。但天洋控股挪用资金等问题暴露后，舍得酒业内控受质疑，被上交所实施风险警示，股票简称改为“ST舍得”。

2021年1月，郭广昌通过复星集团旗下的上市公司豫园股份，以45.3亿元人民币的价格成功竞得舍得集团70%的股权，从而间接控制了舍得酒业（ST舍得）29.95%的股权，成为舍得酒业的实际控制人。

在复星集团的控制下，舍得酒业的业绩显著提升，股价也大幅增长。2020年，舍得酒业的营收仅为27亿元，而到了2023年，公司营收已突破70亿元。

同期，公司净利润从5.81亿元增长至17.71亿元。公司市值也从2020年初的100亿元飙升至2021年末的860亿元。

复星入主后，舍得酒业继续加码打造“老酒”形象，通过春晚等营销渠道打造高端品牌形象。

该战略通过产品升级、推出双年份标识及包装、上线动态酒龄扫码等方式，实现了“老酒系列”产品价值的可视化，助力公司逐步跻身中高端白酒市场。

得益于复星系资源的持续赋能，投资者对舍得酒业的前景更加看好，这推动了公司在过去三年中业绩和股价的双重增长。

在突飞猛进三年之后，舍得酒业在2024年上半年的财务表现出现了营收和净利润的双降。

上半年公司实现总营收32.71亿元，同比下滑7.31%；实现净利润5.92亿元，同比下滑35.76%。公司将这一业绩变动被归因于白酒行业整体调整期以及经济环境的影响。

报告期内，舍得酒业的存货金额为48.58亿元，同比增长18%，占总资产的比重约为四成，相较于去年同期的41.17亿元和年初的44.23亿元均有增长。其中，自制半成品的规模为38.53亿元，占总存货的79.31%。

舍得酒业一直将大量库存称为“优质基酒”，但这一说法目前正受到质疑。

另外，舍得酒业在产品线、销售渠道以及省内省外市场的收入均有所下降。其中，中高档酒和普通酒收入分别下降5.61%和25.18%，批发代理渠道收入减少9.57%，省内销售收入微降2.46%，省外销售收入下降11.16%。

值得一提的是，2024年上半年，舍得酒业销售费用为6.58亿元，同比上涨6.46%。尽管增加了销售投入，但目前尚未带来业绩的增长。

资本市场方面，得益于近期A股整体爆发的上升行情，舍得酒业自9月24日以来连获4个涨停板。然而，这种上涨缺乏坚实的业绩支撑。

10月10日，舍得酒业股价便经历了剧烈波动，盘中跌幅一度超过7%，振幅达到17.26%。10月11日，股价大幅跳空低开后持续走低，午盘后被大量抛单封至跌停。至截稿时，舍得酒业股价报66.25元/股，较历史高点跌去74.85%。

舍得酒业的经销商数量虽然增加，但也面临着激烈的优化和淘汰，这可能导致市场不稳定和经销商信心下降

在舍得酒业半年报发布48天后，公司副总裁王维龙主动申请离职。据悉，王维龙主要负责舍得酒业产品线营销运营工作。

外界认为，他之前提出的营销策略被认为过于乐观，但却没有起到提升公司业绩的实效。要知道，王维龙在公司担任要职，年薪仅次于董事长，远高于其他高管。

他的离职也是舍得酒业近期一系列高管变动中的最新一例，这反映了舍得酒业内部团队的不稳定和战略方向的不确定性。

舍得酒业将继续以老酒战略、控量稳价、推动老酒赛道团标建设等作为接下来的经营方向。同时，白酒消费场景的减少和名酒金融属性的副作用，已经成为全行业需要面对的挑战。

显然，在市场需求整体不足的情况下，再掉队的酒企恐怕真就跟不上了。

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