午后，多空双方激战！董承非最新观点来了

A股已经连续两天尾盘杀跌，三大指数尾盘悉数翻绿，沪指跌破3200点，深成指跌0.74%，创业板指跌0.32%。全天成交1.49万亿元，较前一交易日增量1159亿元。

多只高位股午后炸板闪崩，20天18板双成药业上演5分钟“天地天”！“鸿蒙概念”龙头股常山北明，午后炸板一度跌8个点，最终收涨6.97%，足以看出多空双方的博弈，空前激烈。

自9月24日A股大反转以来，成交额已经连续12个交易日破万亿，是时候来看看股债两端的天平，如今偏向何方。

以此来管中窥豹，市场资金如今的态度，到底怎么样？

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理财市场9月大缩水

据媒体统计数据显示，11家理财公司9月规模缩减6400亿元。这与普益标准统计的数据相符合，9月理财产品存量规模环比减少约7000亿元。

但与2022年那波债市赎回潮不一样的是，今年银行理财将一部分产品配置在公募市场的债基，从而将赎回压力分散化。

国信证券金融团队判断，此轮“负反馈”更多集中在理财投资的基金专户，而非银行理财产品本身。

那本轮银行理财市场遭遇的赎回压力，是由于“股债跷跷板”效应吗？

一方面是权益市场走强对债市“抽血”，另一方面每逢月末，银行理财资金惯性回归母行，也是造成理财规模缩水的原因之一。

中信债券团队测算出，9月理财规模下降1.02万亿至29.58万亿元，预计有4000亿的超额回撤是权益市场走牛带动。

且节后理财规模恢复速度远低于历史同期，甚至还在持续流出。该团队预计至少有超过5000亿的资金因权益市场走牛而流出理财。（发表于10月14日研报）

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货币ETF疯狂回血？

但天平的一方似乎开始又偏向债市一端。

由于A股10月8日达到阶段性高点后，进入震荡分化阶段，股市没有明显赚钱效应，反而有可能在高位以巨额成交量套牢一部分10月8日当天入场的人。

股市震荡，信用债快速回暖，公募基金本周已转向净买入，为9月底债市回调以来首次。

本轮理财产品赎回主要是围绕货币类理财、短债类理财，10月10日货币经纪公司反馈称：

公募基金已经从净卖出到净买入，可能意味着债市赎回高峰期基本过去。

这点从ETF的资金变化也可看出。

国庆节节后的两个交易日，货币ETF和债券ETF延续净流出趋势，华宝添益ETF、短融ETF、银华日利ETF、政金债券ETF和货币ETF建信添益合计净流出189.03亿元。

(本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

下一个交易日，货币ETF和债券ETF就重新迎来资金净流入。

本周三个交易日，货币ETF连续三天迎来资金净流入，银华日利ETF和华宝添益ETF本周分别净流入191.37亿元和121.44亿元。

货币ETF从节前的疯狂流出到上周五开始持续“回血”，反映出资金在A股震荡分化时期的迷茫，如何看待A股接下来的行情？

私募基金经理董承非、李蓓的最新观点，大家可以看看。

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董承非最新观点

“今年黄金周长假前后A股的走势，必定进入中国证券市场今后经常用来分析和比较的案例，就像历史上‘519’等类似。”

董承非在最新月报开头就如此说道。

对于9.24以来的股市，董承非认为，虽然基本面变化不大，但是预期的改变，带来投资行为的急剧变化，让人重温“市场先生”的性格特征，后续还是要以稳健的心态来对待。

早在今年1月 ，董承非在一场分享会中认为，地产销售大概率会在2024年见底企稳，由于投资的滞后性，今年地产对上下游的拖累压力依然存在。但只要没有明显的负面拖累，经济新旧动能的切换告一段落。后续宏观预期会企稳，可能对资本市场是属于重大的基本面的改变。

今日，住建部部长倪虹在国新办新闻发布会上表示：

中国房地产在系列政策作用下，经过三年不断调整，市场已经开始筑底，10月相关数据一定会是积极乐观的结果。

基于上述逻辑，董承非当时对于板块的判断上是：

消费、科技（在不同场合多次所，这次科技是一轮比较长周期的景气）已经见底向上走，红利板块仍然具有吸引力。

目前董承非在管的私募基金产品有四只。

从最新月报数据来看，董承非旗下四只基金产品的合计权益仓位达到2022年5月以来最高水平，前五大重仓行业依此为：公用事业、电子、化工、通信、计算机。

从半年报数据来看，董承非旗下基金现身三只A股十大流通股东名单，睿郡有孚1号和睿郡有孚3号合计持有乐鑫科技297.47万股，连续三个季度加仓该股。

睿郡有孚1号今年二季度新进买入152.73万股半导体公司芯朋微。

睿郡有孚1号自2023年二季度买进元力股份324.06万股，连续四个季度持有该股，今年上半年持股数量为445.91万股。

经历过一波“疯牛”行情后，港A股继续处于震荡回调的阶段。

A股已经连续两日尾盘杀跌，港股今日冲高回落，恒指从早盘涨2个点到尾盘直接收跌1.02%，险受2万点，恒生科技指数也一度涨超2%，收跌1.19%。

对于如今的股市，半夏投资创始人李蓓认为，由于港A股处于低估值位置以及政策明确要提振资本市场，现在是普通人参与股市的好时间。

但问题是普通人参与股市并不容易赚钱，因此李蓓建议买是：

买蓝筹，买央企，买低PB，买高分红，买一篮子股票，或者直接买ETF，定投，长期持有。

值得一提的是，董承非旗下基金也配置有ETF产品，去年10月，正值港A股低迷之际，沪指再度跌破3000点，董承非在月报中表示：

“本基金在市场下跌的过程中适度增加了权益的配置比重，主要方向是指数型 ETF。”

ETF的半年报数据显示，董承非管理的睿郡有孚1号、3号私募基金在上半年小幅加仓华夏恒生互联网科技业ETF，合计持有6.82亿份。

私募基金经理也在买ETF，看来这个工具真的不错。