2.9万亿外资A股追逐交易，医药行业会成为追捧对象吗？

9月中下旬以来，在海外降息、内地货币政策组合拳以及国家高层会议释放的相关政策等多种利好提振下，投资者的预期和信心显著改观，资本市场迎来了一轮上涨。

大涨之下，资金大量涌入A股市场。Wind数据显示，9月24日至10月16日末，A股市场近期以来反弹上涨期间，北向资金合计成交额高达2.9万亿元。

这些上万亿的海外资金在关注什么？

观察发现，在这一轮行情中，以科技资产为主的成长风格行业成为了最受关注的板块。比如半导体、芯片、软件等赛道，深受市场资金的追捧，成长风格大有卷土重来之势。

近段时间，市场有所回调，同样是成长股较为集中的生物医药赛道，是否有投资机遇，未来是否有价值成长空间？这成为近期市场比较关注的一个问题。

天弘基金指数与数量投资部基金经理贺雨轩表示，市场在经历了一段上涨后，开始回调出现分化，更强调看资产的基本面，医药行业处于底部向上的阶段，基本面比较好的往往会持续性比较强，医药行业在这种状态下性价比较高。

回顾生物医药的走势，前期经历3-4年的回调行情，估值处于近10年来的相对低位，生物医药处于非常有性价比的估值区间。

从产业角度看，在政策周期和技术周期双重共振驱动下，我国的生物医药产业正迈入最好的时代，开始收获创新成果，从基本面上给予预期修复支撑。

资金层面上，市场亦有资金开始涌入。Wind数据显示，近5日（10月10日至10月16日），生物医药ETF（159859）净流入金额达1.38亿元。

市场情绪带来的估值修复，叠加生物医药未来成长空间较大，当前市场的回调或许是把握生物医药板块的重要机会。

拥抱成长股，生物医药的投资机遇还有吗？

医药是刚需性行业，被称为“永不衰落的朝阳产业”。因此，医药兼具成长性和消费属性。无论是国内还是全球市场，医药行业的增长趋势都要远高于GDP的增长。

放眼资本市场，成长股往往在市场上涨期弹性较高，能走出较好的趋势，因而会成为资金拥抱的对象。从近期A股市场上涨的行情来看，成长风格成为主流趋势。

拥抱成长股之下，生物医药是否有较好的投资机遇呢？

天弘基金基金经理贺雨轩表示，回顾历史行情和当前市场的趋势，医药行业基本上都是性价比比较高的。

银河证券近日发布的研报也给予医药行业“维持推荐”的评级，并且指出，9月底以来，医药核心资产价值重估，关注医药板块重大投资机遇。

专业人士和投行机构看好医药行业的背后，是医药行业估值处于底部、基本面优质以及行业向上的发展趋势。

从估值层面来看，从2020年高点回调，医药行业已经经历了较长时间的调整，虽然近期市场出现大涨，但是医药板块仍然处于一个相对的低位，投资价值凸显。

以生物医药指数（399441）为例，wind数据显示，截至2024年10月17日末，该指数的PE为30.47倍，位于15.9%的历史分位点，处于近10年来相对低点位置，具备较强的安全垫，后期成长弹性较高。

从基本面来看，医药行业处于底部向上的基本面，并且在不断往高质量的方向发展。特别是生物创新药方向，弗若斯特沙利文数据预计，到2026年，中国创新药市场规模将达到1.53万亿元，到2030年进一步增长至2.06万亿元。

不止国内市场，中国创新药出海已经具备了全球竞争力。据相关机构统计，2023年中国全年创新药海外授权（License-out）案例数量达到58个。进入2024年，这一趋势仍在持续，上半年已有34个创新药项目成功出海，中国创新药行业开始从“引进”向“输出”转变。

另外，创新药企业还有一个投入产出周期，众多的创新药企业其实在下行期和下行期前进入了一个较大的投入期，而从去年的中期开始，逐渐的大量的创药企业开始进入收获期了，整个行业的利润表开始反转，创新药企的业绩开始提升， “股价—业绩”的正向反馈逻辑开始显现。

从产业方面来看，养老问题、人口老龄化等使得社会对于医疗保健服务和医药产品的需求增加，在一定程度上表明了医药行业在社会经济中的地位重要性，也预示了未来行业的空间巨大。

同时，医药行业作为战略性产业，长期以来受到国家政策的大力支持，这为行业提供了稳定的发展环境。政策导向下的医药行业，尤其是创新药、医疗服务等领域，因其高技术壁垒和持续的政策利好，成为资本市场的热点，具有长期的投资价值。

天弘基金基金经理贺雨轩表示，医药行业是成长性比较高的行业，它远期资产占比比较大，市场短期可能不看那么远，短期可能不会想到医药，但从长期来看，资金一定会开始关注基本面优质的资产，长期价值较好。

整体来看，医药行业长坡厚雪，未来成长投资前景可期。

借道ETF，或成高效布局选择

生物医药行业投资成长前景广阔，存在机遇，但是有机遇并不意味着容易把握。把握机遇的关键就是选择何种方式。

目前，资本市场上投资优质资产的方式有两种：一种是直接买入，投资优质资产的股票，另一种则是通过相关ETF以及其场外联接产品借道布局。

观察市场，不难发现，无论是国家队还是外资，对中国资产的布局重点都在ETF上。

Wind数据显示，近一个月（9月17日至10月17日），市场ETF份额增加1157.19亿份，达到2.49万亿份；总规模增加8007.06亿元，增长近30%，达到了3.49万亿元；日均成交额增加1540.73亿元，增幅超过100%。

为何资金选择借道ETF布局呢？

相对于直接投资购买股票，ETF的优势在于一方面回避个股风险，另一方面ETF交易日成本较低，资金使用效率高、投资灵活高效、运作简单透明，跟踪相关行业板块，一揽子布局优质资产。

更重要的是，对于普通投资者而言，没有实际精力去深度研究相关资产，通过ETF产品以及相关场外联接产品，是最高效的方式。

公募基金头部公司天弘基金旗下的生物医药ETF（159859）以及其联接基金（A：011040/C：011041）近期来受到市场关注。

Wind数据显示，生物医药ETF（159859）近5个交易日（10月10日至10月16日）资金持续净流入，累计净流入额达1.38亿元，连续3个交易日超过3000万元。

资料显示，生物医药ETF（159859）成立于2021年6月，截至2024年6月30日末，基金资产规模为26.12亿元，是成立时募集资金的10倍之多；其联接基金规模为10亿元，是成立时募集资金的3倍之多，规模增长较快。

生物医药ETF（159859）以及其联接基金主要跟踪的是生物医药指数（399441），该指数聚焦生物医药领域，前十大成份股龙头汇聚。包括药明康德、智飞生物、复星医药，万泰生物等。这些医药龙头企业研发投入水平高，具备成长韧性。

根据wind数据的一致性预测，生物医药指数2024年至2026年的营业收入增速分别为4.08%、12.45%、14.32%；归母净利润增速分别为8.93%、24.73%、25.87%，业绩成长性较高，具备发展潜力。

生物医药ETF（159859）以及其联接基金跟踪生物医药指数，方便投资者高效布局生物医药板块机遇，一揽子布局优质资产。

总结来看，生物医药行业是长期投资优质行业，未来的投资价值可期，后期生物医药行业将如何成长，相关的ETF等产品又会如何发展，值得关注！此外，市场上还存在诸多聚焦不同医药主题的细分指数，如专注沪港深三地创新药投资机遇的恒生沪深港创新药精选50指数、覆盖医疗设备、医疗器械和医疗服务的中证医药100指数以及覆盖更多中小市值医药公司的中证医药主题指数等。下列表中是医药类指数基金的相关代表产品，供投资者关注和了解。

风险提示：观点仅供参考，不代表投资建议。指数基金有跟踪误差，市场有风险，投资需谨慎。