扛不住了？量化巨头深夜发声

来源 | 券商中国

撰文 | 沈宁

券商中国记者获悉，10月18日，国内知名量化私募——幻方量化向投资者公告称，计划逐步将对冲产品投资仓位降低至零，意味着这家量化巨头将正式放弃中性策略。

知情人士对券商中国记者证实了上述消息，并表示幻方两年前就已决定专注股票量化多头策略。有业内人士称，幻方近年来主动控制资管业务规模，已将主要精力放在自营业务。

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计划清零对冲产品

幻方量化在给投资人发送的消息中称，因市场环境变化，对冲系列产品难以同时取得收益和缩小风险敞口，潜在收益风险比明显下降，未来收益将明显低于投资人预期。考虑到对冲产品的风险属性，公司逐步将对冲全系产品投资仓位降低至0，同时自2024年10月28日起免除对冲系列产品后期的管理费。

幻方量化表示，公司对冲产品存量规模较小，预计不会对市场产生影响。同时建议各位投资人综合判断，适时调整投资组合。

有关幻方量化放弃对冲产品的传闻由来已久。券商中国记者从渠道处获悉，事实上，今年9月幻方也曾发送类似通知，当时该公司表示存量对冲产品在总规模中占比已低于5%。知情人士对券商中国记者证实了上述消息，并表示幻方两年前就已决定专注股票量化多头策略。

据了解，幻方量化是国内大型量化私募之一，公司成立于2016年，目前主打指数增强策略，合计管理规模在500亿元左右。

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中性策略遭遇挑战

9月底以来，A股市场连续大幅震荡，给市场量化机构的中性策略带来不小挑战。此前，市场一度传出有机构“爆仓”的传闻。

券商中国记者当时了解到，在市场风格剧烈变化下，量化中性产品的确遭遇了大面积阶段性回撤，产品期货端则因为对冲亏损一度保证金压力陡增。

部分头部量化私募称，股指期货突然大涨升水，使得不少量化私募的中性策略产品空头仓位保证金告急，触发了期货公司强平风险，这种情况更多集中于风格较为激进、杠杆较高的中小私募。这样的情况在国庆节后一度好转，但周五股市大涨后，期指又出现了升水的情况。

值得注意的是，幻方量化在今年7月曾对外发声，对什么是量化交易、量化交易有没有融券做空A股、量化交易会不会加大股市波动等问题作出了直接回应。幻方量化解释称，就国内的量化行业来讲，目前主流的策略都是基于多因子模型的指数增强策略、量化多头策略和中性策略，这些策略的股票端长期保持高仓位运行。过去多年，这部分规模巨大且稳定的资金恰恰是A股市场稳定的长期资本。量化投资机构和A股其他投资者一样，都强烈希望A股市场长期健康地上涨。