邓正红能源软实力：地缘风险溢价消退 供应增长和需求前景仍是关注点

来源：邓正红软实力

邓正红软实力表示，投资者正在评估国际原油需求疲软与喜忧参半的中东局势前景，持续的供应过剩和需求疲软的担忧令石油软实力继续收缩，投资者对中东地缘局势的担忧稍有缓解，地缘风险溢价消退也利空油价，周五（10月18日）国际油价收跌。截至收盘，纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油11月期货结算价每桶跌1.45美元至69.22美元，跌幅2.05%，该期货本周累计下跌超8%；伦敦洲际交易所布伦特原油12月期货结算价每桶跌1.39美元至73.06美元，跌幅1.87%，该期货本周累计下跌逾7%。尽管全球市场需求相对疲软，部分抑制了油价的攀升，但供应链的不确定性以及地缘政治风险仍在为油价提供支撑。基金公司蜂鸟资本（Hummingbird Capital）执行合伙人马特•波利亚克（Matt Polyak）表示，石油市场关注的主要焦点将是伊朗与以色列之间的关系、美国大选及对乌克兰危机影响、中东风险溢价、供应增长和需求前景尤其是中国的需求。

波利亚克称，“人们将会关注近期中国的刺激措施在近期对推动需求改善有什么作用。相信在明年一季度之前，中国的需求不会反弹，这将会让原油需求走低。话虽如此，中国新的刺激措施推出后，中国需求数据带来的利空可能已经结束，近期可能会出现需求增长。”石油期货保持稳定，但本周的跌幅较大，因以色列袭击伊朗石油设施的可能性减弱，降低了油价蕴含的风险溢价。花旗研究的分析师在一份报告中表示，“尽管市场似乎关注的是美国敦促以色列不要以伊朗石油基础设施为目标的报道，这推动了最新的油价下跌，但这些风险仍然很高，因为相关言论仍然激烈。虽然我们认为布伦特原油在2024年第四季度的平均价格为每桶74美元，但近期的看涨期权在这些水平上看起来是合理的。”花旗表示，由于潜在油市基本面疲软，基础预期情境下的第四季度和明年第一季度油价预期分别维持在每桶74美元和每桶65美元，这一情境实现的概率为60%；看跌情境下的第四季度和明年第一季度油价预期分别为每桶60美元和每桶55美元。

全球最大的油田服务提供商斯伦贝谢（Schlumberger）警告称，由于客户在大宗商品价格下跌之际采取谨慎态度，石油勘探公司的支出增长在过去几个月有所放缓。该公司还在周五的一份声明中告诉投资者，预计今年股东回报将超过30亿美元的目标，因为其大多数客户的项目都在进行中。该公司首席执行官奥利维耶•勒佩奇（Olivier Le Peuch）表示：“尽管在大宗商品价格下跌的情况下，一些客户对近期资本支出和可自由支配支出采取了更为谨慎的态度，但大多数项目都在按计划进行。尽管受宏观环境的影响，上游投资的增长速度在过去几个月有所放缓，但我们仍预计未来几年上游投资将保持在一个持续的水平。”斯伦贝谢通常是油气行业的风向标，其全球业务为了解能源行业的财务健康状况提供了视角。

【作者简介】邓正红，中国软实力之父，创立邓正红软实力思想，建立企业软实力理论和软实力指数工具，开创能源软实力、低碳软实力和产业软实力，第一个对软实力系统量化与价值评价，拥有基于企业、城市、国家之软实力指数与软实力价值评估计算一整套自主知识产权，独家发布企业（世界软实力500强、中国上市公司软实力100强、央企软实力排名）、城市（中国内地城市和地区软实力排序、中国国家高新区软实力排序）和国家（全球软实力100强）三大软实力排行榜，国家电网《企业软实力丛书（核心价值、核心模式、核心实力）》总策划及撰稿人。提前18个月精准预言2020年3月国际油价暴跌，参与国家能源局页岩油发展研究，为形成符合我国特色的页岩油发展思路提供了有益参考。出版《页岩战略：美联储在行动》《页岩战略Ⅱ：非常规变革》《页岩战略Ⅲ国家石油（突围低油价困局、减产联盟在行动、产油国地缘风险、原油史诗级崩盘）》《软实力：中国企业的破局之道》《巧实力：竞争环境下的聪明策略》《再造美国：美国核心利益产业的秘密重塑与软性扩张》《大国互联：上市与较量》《低碳创新：绿色潮流下的获利方法》《绿公司：低碳商机操作指南》等著作。