500亿！央行开展互换便利首次操作，中金公司达成首笔质押式回购交易

界面新闻记者 | 陈靖

界面新闻从中金公司获悉，2024年10月21日，中金公司(601995.SH)达成了“证券、基金、保险公司互换便利”下的首笔质押式回购交易，质押券为2024年第一期互换便利央行票据。中金公司将继续落实中央部署，发挥稳市作用，全力支持宏观政策实施。

同日，据央行消息，为更好发挥证券基金机构稳市作用，人民银行开展了证券、基金、保险公司互换便利首次操作。本次操作金额500亿元，采用费率招标方式，20家机构参与投标，最高投标费率50bp，最低投标费率10bp，中标费率为20bp。

10月18日，中国人民银行（下称“央行”）发布消息称，目前有20家证券、基金公司获准参与互换便利操作，首批申请额度已超2000亿元。即日起，央行将根据参与机构需求正式启动操作，支持资本市场稳定发展。

同时，央行与证监会联合印发《关于做好证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）相关工作的通知》，向参与互换便利操作各方明确业务流程、操作要素、交易双方权利义务等内容。

当日，证监会披露，已经同意中信证券、中金公司、国泰君安、华泰证券、申万宏源、广发证券、财通证券、光大证券、中泰证券、浙商证券、国信证券、东方证券、银河证券、招商证券、东方财富证券、中信建投、兴业证券、华夏基金、易方达基金、嘉实基金等20家公司开展互换便利操作。

具体操作上，央行委托特定的公开市场业务一级交易商（中债信用增进公司），与符合行业监管部门条件的证券、基金、保险公司开展互换交易。互换期限1年，可视情展期。互换费率由参与机构招投标确定。

中金公司研究部非银金融及金融科技行业首席分析师姚泽宇认为，“互换便利操作灵活、指向明确，有望为金融机构提供高效融资渠道的同时，将流动性精准引入资本市场。”

姚泽宇指出，根据规定，互换便利操作要求包括了期限灵活、定价市场化：互换便利中互换期限为1年、但可视情展期，互换费率由参与机构招投标方式确定；可用质押品范围广：包括债券、股票ETF、沪深300成份股和公募REITs等，同时折扣率根据质押品风险特征分档设置；资金投向明确：监管部门规定通过互换便利获取的资金只能投向资本市场，用于股票、股票ETF的投资和做市。

“短期上，工具快速落地且机构参与热情高，体现监管部门维持资本市场稳定的决心及良好的机制设置。”姚泽宇指出，此次互换便利工具于9月24日首次提出、10月10日决定创设并开始接受金融机构申报、10月18日正式启动，作为创新金融工具从提出到启动经历时长不超1个月。极高的落地效率彰显了监管部门对于稳定资本市场的高度重视。