420亿苹果“弃子”，背靠华为迎新生

从2004年以439万元的价格拿下欧菲光，到现在市值427亿元。20年来，欧菲光有很多故事可以讲，但最重要的历史无非两段，打入“果链”，打入“华为链”，间中夹杂着的便是欧菲光的苦难史。

文｜韩 湘

10月21日晚，强势的欧菲光再度涨停封板报12.91元/股，总市值达到427.3亿元。

值得注意的是，12.91元/股的价格是欧菲光近52周的历史最高价。「数智研究社」发现，欧菲光股价上次突破12.91元/股的价格，还得追溯到2021年年初，当时的欧菲光还是“果链”一哥。

不过，传了半年的“谣言”最终落地，欧菲光在2021年3月16日官宣被踢出果链的事情。从2020年到2022年，无疑是欧菲光的“至暗时刻”，三年分别亏损19.45亿元、26.25亿元和51.82亿元，累计亏损超过97.52亿元，欧菲光也被业内戏称为“欧亏光”。

转机在2023年到来，“倔强的活着”的欧菲光打入了华为产业链，成为了华为Mate 60系列产品摄像头模组、指纹模组的主要供应商。消息不胫而走，资本市场上欧菲光也迎来了连续6个交易日的涨停板。这一年，欧菲光终于实现了盈利，虽然0.77亿元和亏损比起来不值一提，但却释放出了积极的信号。

失去了苹果，但却迎来了华为、小米和蓝绿厂。这背后除了机会，更多的是欧菲光励志的积极自救。经历了被踢出“果链”一遭后，欧菲光不再单单依赖消费电子这一块业务，而是涉足机器人、智能家居、智能汽车等多个光学领域的多元化战略。

几年下来，欧菲光不仅重获新生，更是以崭新的姿态重新站在行业的前沿。而当年因为依靠“果链”概念而建仓买入欧菲光的投资者，距离解套也越来越近了。

打进“果链”

欧菲光的历史，最早可以追溯到2001年3月的中外合资企业，那时的欧菲光是一家从事光纤通讯精密薄膜元器件研发、生产和销售的公司。坚持了三年多时间，原始股东们扛不住后选择纷纷离场。

2004年底，蔡荣军和蔡高校两兄弟出资439万元买下了生死存亡一线的欧菲光。欧菲光改姓后，历史翻开了全新的一页。很快，在蔡氏兄弟的带领下，欧菲光在红外截止滤光片的红海中杀出了重围，并很快成为占有全球30%市场份额的巨头。没过几年，欧菲光便登上了资本市场。

在很多人眼里，登上资本市场后的欧菲光和蔡氏兄弟风光无限，成为巨富。但蔡荣军接下来还巧妙地踩准了触摸屏、摄像头模组和指纹识别模组的风口。智能手机席卷全球，欧菲光在2008年进军触摸屏，2012年又进军摄像头模组领域，2014年更是建成了当时亚洲最大的指纹识别模组工厂。欧菲光终于在光学领域站住了脚。

2016年，欧菲光收购广州一家名为德尔塔的摄像头模组、光学镜头公司后，便成功跻身“果链”，成为苹果公司在中国十分重要的供应商之一。加入“果链”后，欧菲光的市值一度超过700亿元，接近“光学一哥”舜宇光学的市值。

2018年，苹果这一个客户就给欧菲光贡献了83亿元的营收。在2019年和2020年，欧菲光从苹果身上拿到的收入达到了117亿元和145亿元。

不过，甜蜜的日子总是短暂的。2020年，美商务部便以“人权污名”将欧菲光等11家中国公司列入制裁名单。2021年，苹果公司将包括欧菲光在内的33家果链企业踢出名单。

被踢出“果链”后，欧菲光将原有的定制化苹果资产剥离后打包卖给了闻泰科技，并计提了大量的减值损失。同时，欧菲光的存货也计提了大量的跌价准备。

困境中的欧菲光，在蔡荣军的带领下，“倔强地活着”。

两番携手华为

国产消费电子品牌的崛起，让果链供应商名单不再是一本生死簿。

欧菲光在被踢出“果链”后，业绩虽然明显变差，但光学、智能汽车零部件短发投入却并未减少。

另一方面，华为也遭到了美国有关部门的制裁。华为芯片不能使用台积电的代工，美国盟友也被迫禁售光刻机和其他芯片制造设备给华为，意欲封死华为进军高端SoC的道路。很长一段时间里，因为没有5G芯片，华为手机市占率出现了暴跌的情况。

转机在2023年8月29日，这一天华为商城低调上线了5G版本的Mate 60 Pro。一个月后，华为该款新机出货量便重返第一。在这款手机中，作为华为摄像头模组的供应商，欧菲光为华为提供了前后置摄像头模组和指纹模组。

华为的王者归来，带飞了欧菲光。

除了在手机上，造车领域华为也选择携手欧菲光。「数智研究社」发现，欧菲光从2016年开始布局智能汽车电子零部件业务，至2024年上半年，这一业务的收入贡献已经突破10亿元，占营收比重超过了11%。

伴随国内新能源汽车行业的发展，欧菲光也顺势杀入了国产新能源汽车Tier 1的供应商行列，拿到了包括华为等在内的20多家国内汽车厂商的供应商资质。其中，问界、智界以及深度合作的阿维塔，侧视、后视等摄像头镜头，以及视觉感知系统模组等产品都用上了欧菲光的产品。

所以，坊间也将欧菲光和华为的二番合作，称之为“华为二救欧菲光”。

当然，欧菲光在新能源汽车领域的客户不止华为，目前包括江淮、雪佛兰和小米SU 7等品牌、车型的摄像头模组产品，均来自欧菲光。

如今的欧菲光，已一扫“被踢出果链”的阴霾，正大步迈向新征程。

合肥国资赢麻了

在被苹果正式踢出“果链”不到半年，“至暗时刻”的欧菲光迎来了合肥市建设投资控股（集团）有限公司（下称“合肥建投”）。

2021年8月，合肥建投认购了欧菲光非公开发行的1.93亿股股票，认购总金额为12亿元。2023年3月29日，这笔非公开认购已经全部解禁。

但有意思的是，在2023年10月20日，欧菲光发布了合肥建投减持的公告。减持后，合肥建投持有欧菲光的股份将降至4.999998%，不再是5%以上股东。

不过，10月21日晚，赶上周六晚间，欧菲光又发布了合肥建投自愿承诺未来六个月不以任何形式减持股票的公告。

「数智研究社」发现，合肥建投该次减持也正是欧菲光股价大涨之际。可以说，入股后走出“V形反转”的欧菲光，确实验证了合肥在“风投”领域的眼光和魄力。

除了入股欧菲光外，合肥建投曾买过京东方、蔚来、合肥百货、丰乐种业等，也是战果累累。直接控股的颀中科技成为合肥市属国有企业科创板上市“第一股”，晶合集成为中国大陆第三大晶圆厂。

「数智研究社」了解到，合肥看似是在抄底经营困难的大型企业，实则是打造完整产业生态圈背后的精心投资布局。1999年，合肥投资科大讯飞助其渡过难关。2008年出手扶了一把亏损10亿元的京东方。2019年拿出70亿元拿下蔚来。

合肥国资的眼光，太独到了。