破产重整！百亿市值一夜归零，闽商富豪输掉了全部身家

从2021年申请破产清算开始，拉夏贝尔已在自救的路上苦苦挣扎快4年。

曾经的中国女装第一品牌，在破产重整之路上走得格外艰难：

由高峰期的超9000家门店，到现在的仅剩200余个；从上交所被摘牌，到港股也面临被除牌的风险。

在今年1月，拉夏贝尔位于上海市闵行区的总部基地在阿里司法拍卖平台被公开拍卖。

虽然已经打了7折，有近万人围观，但价值9.5亿元的土地和设备还是无人接盘，最终流拍。

“超速”发展的拉夏贝尔，最终还是“失速”翻车，百亿市值一夜清零。

曾经的拉夏贝尔是当之无愧的女装之王。

它不仅是很多80后、90后女孩的记忆，更是“中国女装第一股”。作为国内首家A股和H股双上市的服装公司，号称中国自己的“ZARA”。

拉夏贝尔的经营模式虽然模仿的是知名品牌ZARA的“快时尚+直营店”，不过其扩张的速度却比ZARA更猛。

从2012年到2017年，短短五年时间，拉夏贝尔就在全国开了超9000家门店，而且全为自营店，成为服装届的“店王”。

要知道ZARA在最高峰时，也不过是全球7000家门店。

2015年，拉夏贝尔花了2亿收购杭州黯涉电子商务有限公司，这个举动让拉夏贝尔在当年的双11大战上一举成名，以300多万的交易额成为天猫旗舰店女装类第三，仅次于优衣库和韩都衣舍。

凭借这一辉煌的战绩，拉夏贝尔当年实现营业收入90.96亿元人民币，同比增长16.4%，毛利润和净利润分别为61.98亿元、6.58亿元。

这个成绩被业内人士称为是“逆势上扬”的典范。

拉夏贝尔的崛起，正好印证了那句闽南歌词：“爱拼才会赢”。

闽商称得上是中国最具冒险精神的商人，拉夏贝尔的创始人邢加兴便是。

祖祖辈辈都是福建农民的邢加兴，是真正的白手起家。

1992年，20岁的邢加兴拿着600元的巨款来到城里购买果树苗。偶然之间遇见的培训学校招生改变了他一生的命运。

烹饪、理发、服装设计，在三个专业里，邢加兴果断选择了服装设计，因为小说里的服装设计师都很光鲜亮丽，这个职业听上去就很高大上。

果不其然，邢加兴选对了。

上学后没多久，他就被招进了福州的一家台资服装厂工作，并很快做到了业务主管。

为有更多发展机会，1994年邢加兴从公司辞职，先是去北京继续学习服装设计，之后又来到了上海。

90年代改革开放的浪潮席卷了整个中华大地，这是中国线下销售最黄金的年代，邢加兴决定抓住机遇自己创业。

在创业的第一个10年，虽然门店销售还不错，但是一边要不停上新，一边又不停开新店，资金压力巨大，拖欠货款、拖欠工资是常有的事情。

创业就是九死一生，挺过危机是信念，也可能是命运。

2003年，非典让全国零售业一片暗淡，大量品牌偃旗息鼓，撤销订单。但邢加兴却迎风而上，加大生产，做出了他人生中又一个关键选择。

这一次，他又赌对了。

非典结束后，被憋坏了的人们涌出家门，开始了报复性购物。其他品牌没有库存，但拉夏贝尔却货物充足，再加上大力的促销活动，销售量直线上扬。

之后的拉夏贝尔在资本市场也同样一路高歌。先是获得了联想和高盛的投资，又在A股和港股双上市。

邢加兴以40亿身家上榜富豪榜，成为福建南平市的首富。

向前冲，大胆闯，是闽商印在骨子里的特性，但冲的太快也为之后的大浪退去埋下了诸多隐患。

即使在拉夏贝尔最高光的那几年，市场上对他质疑的声音也从没减少过。

库存积压大、周转天数过长一直是拉夏贝尔最大的问题。拉夏贝尔拿来对标的ZARA，库存周转天数一般在80天左右，但拉夏贝尔的周转天数却常年在200天以上，最高峰时甚至一度高达400多天。

这个问题更直接的表现是“增收不增利”。即便是在最辉煌的2017年，拉夏贝尔营收达到90亿。但它的存货也达到了20多亿，净利润仅仅约为5亿元，营业净利率仅为5%，低于市场平均水平。

到了2018年，拉夏贝尔更是直接亏损了1.6个亿。自此，在越卖越亏的道路上无力回头。

如果说盲目扩张、疯狂开店让拉夏贝尔越来越负重前行的话，品牌战略失败则更是给了拉夏贝尔重重一击。

2018年，拉夏贝尔曾对法国时尚品牌Naf Naf SAS进行全资收购，总共耗资4.5亿元。但收购不到一年，Naf Naf SAS就宣布破产，启动资产重组，清算价格仅为823.27万元。

收购失利的同时，拉夏贝尔的多品牌战略也同样没有得到市场认可。

在最高峰的时候，拉夏贝尔旗下曾直接或间接拥有19个子品牌。他们虽然有着自己的品牌定位，或时尚、或清新、或潮流、或跨界。但可惜的是，在大众消费者眼中，这些品牌并没有什么本质区别。

不管是主营业务，还是品牌开拓双双失利的拉夏贝尔，在2020年疫情面前已没有了当年背水一战的勇气和决心。

2021年11月，拉夏贝尔因为“被申请破产结算”而冲上热搜。

“1折扫货、“总部血拼”、“姐妹们快来捡漏”的消息，让拉夏贝尔看到了一丝转机。

关店、搬家、更名、“卖吊牌”，拉夏贝尔采取了一些列的自救行动。

为让公司起死回生，邢加兴更是尝试了隐退幕后，聘请职业经理人等方式。

仅在2021年前半年，拉夏贝尔就先后换了四任董事长，但这一举动却加剧了公司动荡。

与此同时，邢加兴还失去了对公司的控制权。为了融资，他押下所有所持股票，但由于未能按期还钱，股票被司法拍卖。

这也意味着，在服装领域奋斗了二十多年的邢加兴输掉了全部身家。

如果用一个词来形容拉夏贝尔的崛起与没落，那应该是“野蛮生长”。

它在狂风暴雨中迎风而上，最终因不会维护修剪而低垂不前。

不光是拉夏贝尔，曾经在服装领域风光无两的美特斯邦威、真维斯等等，现在也都业绩惨淡，甚至消失不见。

“重营销、重广告、重渠道，轻品牌、轻研发、轻精细化运营。”这是上海良栖品牌管理有限公司总经理程伟雄对这些品牌的总结。

变则通，通则达。对于企业而言，改革肯定会痛，但不应该惧怕转型。倘若不能及时捕捉市场的风向，那么被淘汰也成必然。不可否认，拉夏贝尔曾是一个非常成功的品牌，但由于忽视产品创新和质量，彻底失去了东山再起的机会。

参考文献：

1、南方周末：《拉夏贝尔被申请破产清算：从“中国版ZARA”到“卖吊牌”模式》

2、进击波财经：《奋斗者邢加兴丨我和拉夏贝尔老板聊了一整夜》

3、商业人物：《闽商富豪，输掉全部身家》

4、融中财经：《百亿市值“清零”，福建南平首富，走向破产》

作者：白露泠泠

编辑：歌