苗宇挂帅新品东方红动力领航，昔日广发名将折戟引质疑

本文授权来自《中国民商》

作者：闵晓强

编辑：李 鑫

随着股票市场回暖，主动权益类公募新品发行快马加鞭，根据基金发行排期表，从10月21日到11月8日，东方红动力领航混合就要上档发行，这只新品的拟任基金经理是苗宇。

苗宇何许人也呢？作为昔日广发基金的爆款基金经理，他管理的最佳成绩是广发竞争优势混合，该基金的任职回报接近200%；最为风光时，他的管理规模也曾突破百亿元大关。但在转投东证资管后，他被作为公司的核心基金经理重用，但目前所管的全部基金均录得负收益，特别是绝大部分基金的回撤超过15%。

那么，为何会让这样一位业绩褪色的基金经理挂帅新品，东证资管又是如何考虑呢？

苗宇管理首只产品，今年新增基金经理胡晓

在2022年11月初卸任了所有的在管广发系基金后，他于半年后在东证资管再次开启公募基金经理生涯，一次性接手了东方红睿满沪港深和东方红睿泽三年持有。此次新发的东方红动力领航，将是他在东证资管管理的第三只产品。

对此，两只老基金的成绩就会对投资者是否投资形成参考。截至10月18日收盘，均以A类份额为例，他管理东方红睿满沪港深的任职回报为-14.89%，管理东方红睿泽三年持有的任职回报为-16.48%。再看2024年以来的成绩，两只基金即便在近期股市大涨的前提下也还未能实现由负转正，投资上的瑕疵出现在哪里呢？

先看睿满沪港深基金，苗宇是从2023年6月3日开始管理的，到目前恰好经历了四个季度的财报披露周期。从今年的基金二季报来看，具体分析十大重仓股的行业属性，我们发现占据优势地位的还是白酒股，包括了五粮液、贵州茅台、迎驾贡酒和泸州老窖四家公司，这其中年内最新能够实现正收益的仅有五粮液一家。再往前分析此前的三份季报，能够发现三大白酒龙头一直在重仓股的行列中，同时今年一季报时还包括了另一家白酒公司今世缘。可惜的是，白酒板块近几年整体不在行业风口之上。

整体看6月30日的重仓股组合，年内在二级市场表现最好的公司还是组合中罕见的科技类标的—PCB龙头之一的沪电股份，目前股价已经接近翻倍，但它的占比也仅仅约为4.15%。再从组合其他公司来看，具体包括了美的集团、宁波银行、保利发展、牧原股份等，整体还是以偏蓝筹类公司为主。

而且对于一只沪港深类的基金来说，重仓股中港股寥寥无几未免是值得诟病的点，去年三四两份季报中尚且有腾讯控股的身影，今年前两份季报中甚至连这只港股互联网龙头股都已经彻底消失了。

在基金半年报中，基金经理苗宇表示：“本报告期内，组合变化较大，主要是减少了消费的配置比例，增加了家电、银行、化工等行业的配置。整体来看，组合比之前更加均衡，组合的整体市盈率较低。对消费配置的降低是比较大的调整，主要考虑还是行业周期问题，行业现在处于下行周期，消费行业的标的尽管很优秀，但是不可避免受到贝塔的影响，适当降低仓位规避风险。”

近年来多人跳槽，国庆节前王延飞卸任

虽然苗宇在东方红尚未证明自我却依然得到重用，背后的原因很有可能跟人才流失有关。比如近几年多人跳槽至与公司渊源颇深的泉果基金，最新的一例是国庆节前老将王延飞卸任了全部公司在管基金产品。

数据显示，他是东方红所一手培养出来的基金经理，截至卸任时的累计任职时间定格在了9年零117天上，肯定可以称为公募行业的一位老将。从过往管理的产品任职回报来看，王延飞的成绩相当抗打，其中四只都取得了超过两位数的正收益，仅有东方红恒元五年还在小幅浮亏中。

但问题也来自于他管理的诸如此类长锁定期基金中，就以东方红恒元五年为例，王延飞是从2020年5月14日开始管理，总共管理了四年出头的时间，也就是说尚未陪伴投资者走过一个完整的五年周期。毕竟东证资管的多只权益类公募产品都是带有长锁定期的情况，在未打开封闭时换人难免遭到投资者们的诟病。

目前东证资管的主动权益基金经理一号人物无疑是张锋，他也是公司的现任总经理，在管基金的规模超过200亿元，但不知道是否是行政职务缠身的缘故，他的投资成绩未免显得相形见绌：一方面是迄今最佳任职回报仅为-1.32%，另一方面是今年的业绩分化明显，在管基金中有一只实现了接近19%的正收益，但是另外两只还在修复组合净值下跌的过程之中。