002693，崩盘！百亿资金被埋

撰稿/枫

年度大妖股双成药业(002693.SZ)封死跌停！

在这之前，因一场事先张扬的跨界收购，双成走出了“23天21板”，累计上涨498.47%。

近乎5倍的涨幅，也让这家区区21.65亿元小市值企业一把站上百亿（10.23,116.61亿元）：

实现了从A股的小腿部向胸部晋升。

今日这根跌停阴线，意味着市场资金对双成的炒作再次出现了分歧。

妖股要开始崩盘了？

埋人了

如果真是这样，在这场炒作中将有超百亿资金被埋。

看财经发现，在第一次分歧结束后，市场资金对双成的炒作更为“凶猛”。

10月14-22日，“7连板”累计成交金额90.2亿元，为分歧前“14连板”的3.23倍（9.11-10.9，成交金额27.91亿元）。

这意味着在游资大哥带头下，不少抱着“富贵险中求”的散户也冲了进去，两者合力造就了超百亿成交金额。

值得一提的是，在第一分歧里边有近半资金成功出逃（10月10-11日跌停，成交金额13.03亿元）。

事实上，在第一分歧出现前夕，双成股价已经逼近历史前高：

（2015.6.15,21.62元/股）。

这还是在2015年那轮轰轰烈烈的大牛市中创下的。

真没想到，这轮炒作会在为期两天的分歧后，无视这一点位，继续一波猛烈拉升至31.24块。

但永远要记住，风险是涨出来的，树长不到天上去。

炒作到一定程度后，泡泡一旦被戳破，被闷杀在里边的资金如果不选择割肉，或许永远也解套不了。

吃老本，山穷水尽

双成药业主营化学合成多肽药品的生产、销售和研发，已成功开发多个化学合成多肽药物和20个其他各种治疗类药物。其中，多肽类药物有：注射用胸腺法新（“基泰”）、注射用生长抑素、注射用比伐芦定和依替巴肽注射液。

不过，赶上了中国多肽产业的大时代，双成却没能搭上多肽造富的班车。

减肥药大热后，双成依旧只是固守着几个老产品，而没有像翰宇、诺泰那样从原料药扩展去做多肽CDMO，更没有像诺泰那样去打造GLP-1这类靶点壁垒相对较高、市场前景大好的仿制药。

事实证明，光吃老本，迟早有一天会山穷水尽。

受到医药行业政策变动以及市场竞争日趋激烈的影响，双成所处的多肽市场遭受冲击，其营业收入及净利润持续下滑，业绩增长乏力。

24H1,公司实现营收9489.26万元，同比下降31.74%；归母净亏损1694.62万元，同比由盈转亏；扣非净亏损1775.95万元，同比增亏1072.08%。

可以看到，更能反映公司主营情况的扣非净亏损已增超10倍。

双成所说的医药行业政策变动主要是指集采扩围。其坦言，“纳入集采的药品价格下降、部分未进入集采范围的品种销量减少”。

影响是显而易见的。

占营收43.97%的多肽类产品收入4172.25万元，同比下降37.1%；毛利率相较上年同期减少了12.98个百分点至60.37%。

拉长周期来看，在这之前，双成已连续8年录得扣非净亏损。

上市至今，双成药业累计录得归母净亏损3.11亿元，扣非净亏损5.31亿元。

根据今年4月发布的最严退市新规，“净利润为负+营业收入不足3亿”的沪深两市主板企业，将触及亏损企业退市风险警示标准。

就双成过去两年的营收、净利来看，已经符合这一标准了。

一边保壳，一边借道上市

回过头来看，这是双成实控人王成栋、Wang Ying pu（王荧璞）父子进行的一场保壳之战。

与此同时，还能将科创板IPO折戟的奥拉股份装入双成，进而借道上市，可谓一举两得。

不要奇怪王荧璞的字母名，因为人家早已是澳大利亚籍了。

奥拉股份成立于2018年5月，由王氏父子通过奥拉投资、宁波双全、Ideal Kingdom合计控制57.52%股份。

据其官网，王氏父子于2018年1月收购印度奥拉，后者成立于2010年。收购当年，奥拉便完成了整合，由此正式拉开闯关科创板帷幕。

奥拉股份主营模拟芯片及数模混合芯片的研发、设计和销售业务，主要产品包括时钟芯片、电源管理芯片、传感器芯片、射频芯片等。

预案显示，奥拉股份是去抖时钟芯片领域的重要供应商，是国内少有的在高性能去抖时钟芯片领域可直接与境外头部厂商竞争的芯片设计企业。据Market Data Forecast数据，公司在中国同类时钟芯片市场份额为 23.51%，在中国去抖时钟芯片市场份额为61.27%，位列国内市场第一。

就盈利能力来看，2022年、2023年，奥拉股份录得净亏损8.56亿元、9.62亿元。到了2024年1-7月，净利润一把飙涨至3.07亿元（全部未经审计）。

对此，奥拉解释道，过去两年亏损主要是由于实施股权激励而确认的大额股份支付费用所致。

剔除股份支付因素的影响后，2022年、2023年及2024年1-7月，（未经审计）的净利润各为6833.04万元、3471.87万元和3.07亿元。

是的，你没看错，今年仅7个月，净利润就是上两年近3倍（2.98倍）。

画风陡然转变，真是太能赚了！这也给了市场无限想象空间。

要知道，就在2023年，奥拉股份净利近乎腰斩（同比下降了49.19%）。

论讲故事的能力，王成栋父子绝对排上了一流。

可资本市场偏偏就爱听这类故事。

就是故事结尾，大概率会是几家欢喜万家愁！

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