TMD！小作文门槛真是越来越低了！

来源：债市研究

A:有保理公司资金可以放给央企施工单位，应收或者应付都可以，期限1年，成本5.5%-7%，单笔规模可达5亿，要求局级单位出兜底函，有兴趣的央企工程局可以添加微信ibonds2合作共赢

B:寻找私募基金、公募基金（只投城投债）代销合作伙伴，销售费用高，要求要有稳定持续的打款能力

C:江苏扬州某区县级aa aa+城投寻找非标资金 成本7%左右 信托 租赁 保理 小贷均可，能做的直接资金方可以私聊合作

想到近期的行情会受到财政预期扰动，但是没想到这么扰，以及扰动的门槛这么低...

先是前天路透传社科院建议年内1万亿特别国债+明年4-5万亿特别国债+2万亿平准基金，晚上社科院官宣的只有2万亿平准基金（建议），前一个当做被证伪；

昨天是彭博下午发文说预计年内不会新增赤字，担忧情绪略有缓和；

今天上午彭博的文说如果特朗普获胜，计划发11万亿；

下午说ym会进一步刺激；

更离谱的是没头没尾的微信对话框截图说认可了10万亿方案....

实属是没行情创造行情，

随便微信敲几个字截图发出去都可以叫做小作文，

我债也倒是给面子，跟着涨涨跌跌跌跌跌跌的...

但真是信了小作文们吗？

我觉得不是。

苍蝇不叮无缝的蛋，是因为本身就是情绪很脆弱，随便来个啥消息，甚至不来什么消息，单是看市场莫名gvn一波，都能引发一波调整（like今天期货尾盘），虽然整体调整的幅度不多，窄幅震荡区间也没被打破，但是就是给人一种烂泥扶不上墙的粘稠感。

脆弱的原因还是出于对财政的担心，去年四季度的血腥还历历在目，肌肉记忆也使得多头不敢造次，即使目前并没有明显的赎回，机构也是倾向卖卖卖。

预期和股市的无序性，加重了债市的迷茫，

基本面的弱现实和欠配行情支撑的全年逻辑或有所松动。

这个点位看，确实博弈的性价比略低

新增利好有限，资金已经很宽松了，不会松太多了，DR001在税期还能在1.5以内真的很良心了，10月的PMI上50必跌，下50未必涨，目前能想到的利好就是财政不及预期和再一次降息，前者定价2.1后者定价2.0，但是财政如果高于预期，目前这个点位保护非常不充分，温和上到2.3也不是没可能。

当然了，新增利空也有限，上周市场情绪好就是因为除了财政规模，别的政策应出尽出了，基本面的恢复又是个慢变量，货币也还是松的。

情绪总有反复，2.1-2.15就是情绪交易出的震荡区间，但是从潜在的利空和利多来看，债市下行破2.1的阻力看起来比上行破2.15要大。

所以大仓位搞的必要性不强，踏空成本不大，最好的方式就是找个舒服的仓位躺倒等等情况明晰一些再调仓。

但小作文永远不是投资逻辑的一环。