六九一二上市启航，技术创新确立军事装备细分领域领先地位

10月24日，四川六九一二通信技术股份有限公司（以下简称“六九一二”）正式登陆A股市场，股票代码301592.SZ，军工板块再添新军。

公开资料显示，自成立以来，六九一二一直以军事作战需求为导向，致力于研究和发展适应实战化需求的军事训练装备及特种军事装备。经过多年的发展，目前公司产品及研发能力均已成功获得直接军方与军工集团的认可，业绩表现持续向好。同花顺IFAND数据显示，2020年至2023年期间，六九一二的营收规模由1.17亿元增长至4.09亿元，营收复合增速达52%，其持续的高速成长也获得了市场的瞩目。

有市场人士分析认为，凭借在技术领域自主研发建立的领先优势，目前六九一二在产品端已获得了客户的高度认可，同时公司充足的在手订单有望成为其未来成长的持续动力。另外，近期伴随着A股市场整体态势的积极改善，军工行业板块景气度亦呈现出上升趋势。展望未来，在市场预期持续向好的宏观环境下，公司上市后的表现亦将值得关注。

核心业务板块优势显著

军工行业需求打开未来前景

六九一二的主要产品为军事装备，主要包括军事训练装备与特种军事装备两大类。经过多年深耕，公司已在长期发展中与中国人民解放军、大型军工集团和科研院所等客户建立了稳固合作关系，核心业务板块取得了良好发展。

招股书显示，目前六九一二的军事训练装备主要包括军事通指模拟训练装备和实战化模拟训练装备。在该领域，公司构建了集“训、导、考、评”于一体的训练平台，创新实现了通信专业体系化训练方法，充分满足了部队实战化训练需求，同时其研制的***通信模拟训练系统等模拟训练装备也有效解决了部队多网系融合训练及战术训练等难点问题，而且其推出的通信态势监测与对抗训练系统等训练产品，更有效解决了部队对抗训练中缺手段、缺对手、缺环境的痛难点。数据显示，2023年公司该板块营收占比进一步提升至95%以上。

而在特种军事装备方面，公司的产品主要针对野战光通信装备及***搜索器等装备细分领域。其中，公司定型列装的***搜索器首次解决了空投物资高精度定位与快速搜寻的难点问题，并能够根据作战需求持续升级、改型。与此同时，其鉴定列装的野战光缆组件创新地实现了轻量化、小型化、柔性化需求与单兵携行功能，成功满足了部队在机动状态下的野战光通信开设需求。目前，公司的***搜索器、野战光通信装备均已在细分领域内占据了领先地位。

有行业分析人士表示，近年来，我国国防军工支出一直处于平稳增长态势且国防支出尚具有较大向上空间，这无疑为我国军工行业的持续稳健发展提供了强有力支撑。而就公司而言，六九一二在军事训练装备和特种军事装备领域均已形成了良好发展态势和领先的产品地位，未来伴随行业需求的扩张，公司主业的发展将有望再上新台阶。

自主创新打造领先优势

充足在手订单蓄力后续发展

为了在产品端始终保持竞争力，六九一二持续深耕技术领域，并不断加大在自主研发上的投入。

公告显示，2021年至2023年，公司研发费用分别为1545.62万元、2268.97万元和2851.24万元，研发投入复合增长率为35.82%。截至目前，公司已自主研发并掌握了包括多源异构数据交互技术、实模耦合训练管理融合技术、电离层宽带类噪声多维信号传输技术、野战光缆一体化多模成缆技术等一系列领先的核心技术，并将技术应用于***搜索器、野战光通信装备、多型模拟训练系统装备、短报文芯片等新一代武器装备产品的自主研发。据统计，目前六九一二已拥有96项专利、126项软件著作权。而凭借强大的自主研发优势，公司已全面确立了其在行业内的领先地位。

另外，值得关注的是，截至2024H1，六九一二在手订单及意向订单金额合计为4.89亿元，有望支撑公司后续的业绩。与此同时，目前公司正在积极研发短报文芯片、高功率微波等新一代装备产品，其中，高功率微波产品由公司与中物院（国家科研计划单列的唯一核武器研制生产单位）应用电子学研究所的合资公司九源高能联合开发，相关技术与产品与该所具备优先合作资格。预期其在后续将持续强化了六九一二在高精尖技术领域的竞争力，并为其产品线的拓展和技术创新提供强有力的支持。而面向未来，随着公司在新一代装备产品上的不断突破和市场的持续拓展，在自主研发技术的加持下，六九一二业绩与价值的长期成长亦将值得期待。

投资者风险提示：在价值投资的视角下，企业持续稳健的业绩增长被视为支撑其长远发展和维持股价稳定上扬的关键因素。值得注意的是，市场波动是常态，短期内盲目追随市场热点或炒作行为可能蕴含损失风险。因此，建议投资者秉持长期价值投资的原则，保持理性投资态度。

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