重磅会议！定了！

　　正文

　　大戏，即将开场。

　　市场心心念念的人大常委会，时间终于定了，就在下周，11月4日-8日！

　　毫不夸张的说，这次会议，将直接决定楼市的走向，也会为中国经济带来极其深远的影响。

01

　　为什么这次会议如此重要？会议会涉及哪些内容？

　　首先，财政刺激的具体规模，会浮出水面。

　　记不记得两周前，财政部长蓝佛安在国新办发布会上说，“拟一次性增加较大规模债务限额”。

　　之所以没说具体的数字，因为从流程上讲，调整财政预算要经过人大常委会的审议。

　　所以，这些天，市场一直在焦急地等待人大常委会召开的消息。

　　表现在股市上，就是大盘一直在缩量横盘震荡，很多大资金按兵不动，不见兔子不撒鹰。

　　楼市呢？北、上、深、蓉等很多城市的楼市热度明显起来了，甚至出现一房难求的局面。

　　但是，信心的恢复不是一蹴而就的，这波行情要想走得更远，甚至彻底扭转人们的预期，还是离不开财政的发力。

　　所以，接下来的人大会，财政刺激的规模如何，很关键。

　　最近，关于财政刺激数字的小作文传言，压根就没停过。

　　有说2万亿的，有说5万亿的，还有说11万亿的。

　　为啥这么多版本呢？

　　要我说，可能官方也没最终敲定，也得走一步看一步。

　　或者说准备了几个版本，但要审时度势，最后一刻才能揭晓答案。

　　审啥？度啥？

　　——11月5日美国大选，11月7日美联储议息会议。

　　民主党上台还是共和党上台？美元降息还是不降息？

　　这两个关键的结果不开奖，不确定性不消除，我们就不好交出底牌。

　　这也是为啥，一般都是偶数月月底召开的人大会，本应放在10月底，却推迟到了11月8号。

　　一方面，我们可以根据时局形势，选择合适的数字和方案；

　　另一方面，也可以通过利好消息，对冲美国大选可能带来的潜在利空影响。

　　在我看来，如果哈里斯当选，刺激规模可能会偏小，特朗普当选的话，刺激规模可能会偏大。

　　原因就在于，特朗普的政策主张，基本就是“小院高墙”、搞贸易壁垒。

　　一旦他上台，我们的出口会受到打击。所以，必须用更大的刺激对冲他上台带来的悲观预期。

　　换句话说，这样安排会议时间，已经暗示了我们有准备超预期刺激的方案。

　　当然，无论谁当选，今年内这一轮的规模都不会太小，我认为保守也有2万亿。

　　原因就在于前9个月的经济数据还是拉胯，财政收入也没有明显好转。

　　四季度也只剩两个月了，要想GDP实现增长5%的目标，年底前不发力是不行了！

中产阶层如何实现资产增值保值，可以看文章

02

　　其次，赤字率可能会提升。

　　赤字是啥？

　　就是政府“花”的钱超过了“挣”的钱。

　　一年赚100，花98，这叫盈余；

　　一年赚100，花101，这就是赤字。

　　赤字率，就是赤字/GDP。

　　提升赤字率，意味着政府愿意扩大一点自己的风险敞口，在收入承压的情况下，扩大支出，刺激经济。

　　我们年初设定的赤字率目标也是3%，赤字规模大概4万亿。

　　每提高1个点，可以增加1.3万亿的规模。

　　赤字率多高算高呢？

　　按照《马斯特里赫特条约》标准，3%的赤字率一般设为国际安全线。

　　可是，实操中，很多国家早把这个标准抛之脑后了。

　　说难听点，各国政府都在“捅窟窿”举债，透支未来的收入来发展经济，这已经不是什么秘密了。

　　理论上，我们也没有必要执念于这个3%的所谓“红线”。

　　9月的人大会，很多人就猜测会提高赤字率。

　　结果，打脸了。

　　这次会不同吗？

　　我认为，这次还真有可能不一样。

　　一来，9月上旬美联储还没有明确降息，汇率压力还在，那时候，我们是不敢贸然提高赤字的。

　　二来，10月份财政部明确表态：中央财政还有加杠杆的空间和赤字提升空间。

　　三来，9月的经济数据依然拉胯，不大发力难以完成今年的任务目标。

　　所以，我个人认为，提升赤字率是很有必要的。

　　从历史上看，每次上调赤字，事后看都是经济的底部，所以这次的赤字率是否调整，非常值得期待！

中央即将带头加杠杆，楼市会如何演绎？我们基于居民杠杆率和库存等关键数据，对20个超特大城市进行了梳理，具体可以看文章

03

　　最后，化债，化债，还是化债。

　　超长期国债的用途上，除了常规的“以旧换新”、刺激消费之外，很大一部分会用于地方城市化债。

　　如果把中国经济比喻成一棵大树，中央政府就是树干，地方城市就是树枝，企业和家庭就是树叶。

　　过去我们的经济也好、楼市也好，为啥一蹶不振？树叶为何感受不到养分，濒临凋零？

　　核心问题就出在地方城市的债务上。

　　2008年开始，地方城市大搞基建，积攒了大量的债务。

　　以前，房地产繁荣的时候，这些债务都不是事。

　　因为只要房价涨，地价涨，大锅盖扣小锅盖，债务就能得到消化。

　　这种情况下，地方城市可以大胆花钱、借钱，刺激经济；

　　一些企业拿到地方城市的订单，也很容易凭借政府背书拿到融资，这样一来，皆大欢喜。

　　现在，房地产来到下半场，地卖的少了，地方城市债务压力就凸显了，有些城市连给公务员发工资都困难，拿什么发展经济？

　　这时候，要想给经济大盘输上血，必须先扶一把地方城市。

　　说白了，树叶要想得到养分，必须先解决树枝干枯的问题。

　　只有树干不再干枯，才会有活水，才能疏通堵点，水才能往树叶流，流向企业和居民，改善和修复他们的资产负债表，让情况好转。

　　所以，拿中央的国债，置换地方的隐性债，拿长债换短债，拿低息债，换高息债。

　　这么做的目的，就是以时间换空间，先给树干的经络打通，解决流动性问题。

　　当然，地方城市只是中间的载体，最终目的还是实现经济的真正复苏。

　　房价、物价、就业、收入全面企稳回升，通S掉头，转为通胀，这才是上面想看到的，也是现在一揽子政策的终点。

按揭利率历史新低，如何正确使用按揭，可以看文章《

04

　　最后，关于房子，还是那句话。

　　“9·26”中央ZZ局会议上，“止跌回稳”的口号喊出来的那一刻，指挥棒往哪儿打就已经是明牌了。

　　只要你手里的房子不存在流动性问题。

　　也就是不在弱线城市，且房子的户型、区位等没有硬伤，把心放肚子里。

　　静待冰雪消融，周期来临即可。

　　当然，如果你的房子所在城市基本面一般，或者户型、区位等方面有硬伤，现在可能是你出手或置换的一个绝佳窗口。

　　记住，好的房子是正和博弈，而劣质的房子，只能是零和博弈，或者负和博弈。