华润进军白酒折戟，金种子酒三季度再现大幅亏损

界面新闻记者 | 富充
界面新闻编辑 | 任雪松

从刚刚发布的第三季报来看，安徽白酒上市公司金种子酒距离扭亏为盈的目标似乎更远了。根据企业近日发布的财报，金种子酒第三季度营收1.39亿元，同比下滑54.41%；归母净利润亏损1.11亿元。

今年上半年金种子酒实现营业收入约6.67亿元，同比减少13.16%；实现净利润1109.8万元，同比实现扭亏为盈。但受第三季度拖累，企业前三季度再次转亏。前三季度营收8.06亿元，同比下滑24.90%；前三季度的归母净利润为-9952.6万元。

今年7月12日，金种子酒总经理何秀侠在2024年华润酒业渠道伙伴大会暨创新发展论坛上自信地表示，“到目前为止，金种子酒应该是除了茅台以外为数不多的顺价品牌”。但顺价似乎尚未对金种子酒的业绩形成带动。

细看2024年第三季度主要经营数据公告中金种子酒的产品档次构成，营收占比较大的低端酒和中端酒在第三季度业绩下降较为明显。营收主力百元以下的低端酒，在第三季度营收只有约5948.68万元，相比去年同期的1.35亿元腰斩有余；价位在100元至500元的中端酒今年第三季度仅实现3119万元营收，去年同期约5447万元。

“金种子一直以中低端产品为主，现在要做高端化，但因其本身品牌形象比较低端，产品结构比较低端，原来的渠道和消费者甚至都不能够匹配当前的高端化，同时叠加当前行业的内卷，”关于第三季度金种子酒业绩大幅下滑的原因，蔡学飞曾回应界面新闻称：“在华润入股之后，老品牌的金种子酒已经结束。该酒企的亏损并不是营收层面的亏损，而是利润的亏损，其很大一部分的费用放在了市场的投入方面。”

安徽金种子酒于1998年在上交所上市，是知名白酒上市企业。A股20家白酒主业境内上市公司中，皖企占据四席，金种子所在的安徽省省内白酒市场竞争激烈。作为区域性品牌，金种子酒在全国知名度及销售渠道有限。

在省内白热化市场争夺战之下，金种子酒的主业酒业务自2013年起便开始萎缩，更因业绩不佳被业内称为“掉队徽酒”。在2019年、2021、2022年均亏损的情况下，2020年因收到一笔土地补偿款而实现盈利。

2022年6月，华润战投受让金种子集团49%股权，成为金种子集团第二大股东，继汾酒、景芝酒业之后，华润系在白酒行业再落一子，金种子酒也成为华润酒业唯一一家白酒上市公司。

但自身经营基础薄弱加之2023年以来白酒市场业绩下行，华润系的加持至今仍未在金种子酒的账面得到明显体现。2023年，金种子酒实现营收14.69亿元，同比提升23.92%；净亏损约0.22亿元。

在盈利难题之余，金种子的现金流困境同样严峻。三季报显示，2024年前九个月，公司净现金流约为-1.50亿元。其中，经营性现金流-2.56亿元，投资性现金流-829.23万元，融资性现金流1.14亿元。

金种子的现金流问题由来已久。今年上半年，公司净现金流为-1.46亿元。

金种子酒也因大量转让土地，被指“靠卖地救业绩”。

今年6月，安徽产权交易中心官网显示，金种子酒集中挂牌资产转让一批办公用地，总价值约1.6亿元，并要求意向受让方在《产权交易合同》生效之日起5个工作日内“一次性付款”。

事实上，去年12月，企业已发布公告称拟将其所持有的97963.2平方米的国有建设用地使用权以4250.1万元转让给公司控股股东金种子集团。

不过，金种子酒的“卖卖卖”模式不只包括房产，也涉及旗下非核心业务。今年4月，金种子酒还表示要出售旗下的医药业务安徽金太阳生化药业有限公司（以下简称“金太阳”）。

目前，金太阳注销事项已审核通过，因此金种子酒三季报中也提及，公司药品销售收入同比减少。

除金种子外，华润系旗下其余三个白酒品牌也尚未显示出在白酒行业中的竞争优势。

目前，华润啤酒的白酒业务主要由金沙酒业、金种子酒和景芝酒业构成，涉及白酒类型包括清香、浓香、酱香类。

单纯从公开数据来看，上述三家酒企的业绩表现难言理想。除金种子酒在2023财年延续三年来的亏损态势，景芝如同其它山东白酒品牌，始终有省内竞争大，省外存在感低的困境。上一财年中，华润啤酒的白酒业务总营业额为人民币20.67亿元，而白酒业务包括的金沙酒业在2021年营收就已达到36亿元。